2026年6月農林牧漁行業周報：仔豬價格加速探底，強美元短期壓制商品價格

生豬：行業重回深度虧損，市場化去產能有望與政策調控共振

本周生豬市場呈現價格小幅反彈但仔豬價格加速下跌的背離態勢。6月26日，生豬價格環比微漲，但7kg仔豬價格周環比大幅回落，顯示市場對未來養殖利潤預期悲觀，去產能意愿增強。行業整體重回深度虧損區間，自繁自養及外購仔豬模式均面臨較大壓力。從產能數據來看，農業農村部監測顯示，2026年第一季度末全國能繁母豬存欄量已降至正常保有量附近，季度環比持續減少，表明官方產能調控穩步推進。同時，樣本企業能繁母豬淘汰量環比增加，市場化去產能步伐加速。在“反內卷”政策導向下，行業無序擴張得到遏制，預計未來生豬產能將有序收縮，為中長期豬價企穩回升奠定基礎。龍頭企業在成本控制和現金流管理方面優勢凸顯，有望在行業洗牌中進一步鞏固市場地位。

白雞與黃雞：供給波動有限，關注內需改善帶來的修復彈性

白羽肉雞板塊短期供給小幅增加，種苗價格受父母代產能擴張影響漲幅受限，毛雞價格周環比下跌。然而，中長期來看，隨著祖代引種增量逐步釋放，國內父母代存欄維持溫和增長，但考慮到需求側有望隨內需企穩改善，白雞產業價格景氣仍具備修復潛力。黃羽肉雞方面，供給維持底部區間，上游補欄謹慎，在產父母代存欄處于歷史低位。作為中式餐飲消費品種，黃雞需求有望率先受益于內需刺激政策及宏觀景氣改善，價格預計具備更大的修復彈性。短期雖受淡季影響價格偏弱，但中期看好其供需格局優化帶來的估值提升。

原奶與肉牛：牧業大周期反轉信號明確，奶牛去化加速

原奶市場方面，國內主產區原奶均價同比微降，行業普遍處于現金虧損狀態。受肉價上漲刺激淘汰及虧損持續影響，奶牛去化有望加速，且后續去化將涉及規模產能，原奶價格有望迎來向上拐點。同時，全球大包粉進口成本與國內價格倒掛，海外價格上漲有助于提升國內原奶周期反轉的高度。肉牛市場則開啟新一輪上漲周期，受前期產能去化及進口牛肉保障措施政策落地影響，國內肉牛市場來自進口牛肉的壓力明顯減小。政策保護國內肉牛產業的信號明確，進口牛肉呈現量減價增趨勢，國內牛周期有望迎來拐點，牛肉價格后續或維持筑底上行走勢。

飼料與大宗農產品：估值低位震蕩，關注外部催化

豆粕板塊估值處于歷史低位，國內大豆及豆粕現貨供應寬松，短期價格預計表現震蕩。中長期關注巴西大豆上量節奏、南美天氣擾動以及貿易與生物燃料政策的潛在催化。玉米市場底部支撐較強，深加工企業庫存同比偏低存在補庫需求，中長期國內供需平衡表收縮，價格有望維持溫和上漲。白糖短期供需寬松，進口維持盈利，價格預計偏弱震蕩，但中長期關注原油價格中樞上行及全球天氣對制糖比的影響。橡膠短期受天氣擾動及強美元壓制，價格寬幅震蕩，但中期看好供需基本面反轉及景氣向上。棕櫚油短期供需雙弱，中長期關注美國生物燃料政策調整及東南亞摻混政策推進對燃料需求的支撐。棉花關注天氣擾動及需求修復，紅棗短期維持偏弱，關注新季天氣驅動。