2026年6月煤炭行業(yè)動(dòng)態(tài)：焦煤震蕩焦炭偏強(qiáng)動(dòng)力煤偏弱

一、行業(yè)動(dòng)態(tài)綜述

2026年6月22日至6月26日期間，煤炭行業(yè)整體表現(xiàn)分化。中信建投證券發(fā)布的行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告顯示，本周煤炭指數(shù)下跌4.85%，在30個(gè)一級(jí)子行業(yè)中排名第23位。從年初至今的累計(jì)變動(dòng)幅度來(lái)看，煤炭行業(yè)為+4.32%，在30個(gè)一級(jí)子行業(yè)中排名第6位，顯示出一定的長(zhǎng)期韌性，但短期市場(chǎng)情緒偏弱。行業(yè)內(nèi)部呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性差異：煉焦煤與焦炭市場(chǎng)維持高位震蕩及偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，而動(dòng)力煤市場(chǎng)則呈現(xiàn)價(jià)格偏弱運(yùn)行的格局。

二、煉焦煤市場(chǎng)：供給收縮與高位震蕩

本周煉焦煤市場(chǎng)呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)。從供給端來(lái)看，樣本礦山產(chǎn)能利用率為68.2%，較上周環(huán)比下降3.0%，顯示國(guó)內(nèi)供給端出現(xiàn)一定程度的收縮。進(jìn)口方面，蒙煤價(jià)格漲跌互現(xiàn)，整體進(jìn)口量維持窄幅震蕩。庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，全樣本焦化廠焦煤庫(kù)存為1047.32萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.0%，表明下游補(bǔ)庫(kù)意愿謹(jǐn)慎或消耗速度較快。港口焦煤庫(kù)存也呈現(xiàn)相應(yīng)調(diào)整。價(jià)格方面，柳林低硫主焦煤價(jià)格持穩(wěn)，而甘其毛都蒙5#原煤價(jià)格環(huán)比小幅回落3.1%。整體來(lái)看，供給端的邊際收緊對(duì)價(jià)格形成一定支撐，但下游需求并未出現(xiàn)大幅爆發(fā)，導(dǎo)致價(jià)格維持震蕩格局。

三、焦炭市場(chǎng)：提漲預(yù)期與偏強(qiáng)運(yùn)行

焦炭市場(chǎng)本周表現(xiàn)強(qiáng)于焦煤，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。主流焦企及鋼廠的采購(gòu)價(jià)格出現(xiàn)上漲，焦企發(fā)起第九輪提漲，顯示出較強(qiáng)的議價(jià)能力。供給方面，230家獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率為73.35%，環(huán)比微升0.09%，生產(chǎn)保持相對(duì)穩(wěn)定。需求端，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量是衡量焦炭需求的關(guān)鍵指標(biāo)，雖然具體數(shù)值未詳細(xì)披露，但鋼廠對(duì)焦炭的采購(gòu)積極性有所提升。庫(kù)存方面，焦企、鋼廠及港口焦炭總庫(kù)存為1017.69萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.9%，庫(kù)存去化有助于緩解供應(yīng)壓力。港口工廠平倉(cāng)價(jià)及山西出廠價(jià)格均呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，期貨主力合約收盤(pán)價(jià)也同步上行，市場(chǎng)情緒偏向樂(lè)觀。

四、動(dòng)力煤市場(chǎng)：供給充足與價(jià)格承壓

與焦煤焦炭不同，動(dòng)力煤市場(chǎng)本周價(jià)格偏弱運(yùn)行。截至6月26日，秦皇島Q5500動(dòng)力煤報(bào)835元/噸，周環(huán)比下降3.2%；榆林Q6000報(bào)737元/噸，周環(huán)比下降2元；鄂爾多斯Q5500報(bào)613元/噸，周環(huán)比下降7元。樣本礦山產(chǎn)能利用率為87.6%，周環(huán)比下降1.7個(gè)百分點(diǎn)，但整體產(chǎn)能利用率仍處于較高水平，供給相對(duì)充足。港口方面，北港Q5500報(bào)856元/噸，環(huán)渤海三港庫(kù)存為2722萬(wàn)噸，周環(huán)比減少4萬(wàn)噸，去庫(kù)幅度有限。進(jìn)口市場(chǎng)同樣偏弱，印尼Q3800FOB價(jià)為67.5美元/噸。需求端，雖然火電發(fā)電量保持一定規(guī)模，但受水電出力及新能源替代等因素影響，動(dòng)力煤日耗及可用天數(shù)顯示需求端支撐力度不足，導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)承壓下行。廣州港山西優(yōu)混庫(kù)提價(jià)環(huán)比下降3.7%，進(jìn)一步印證了市場(chǎng)弱勢(shì)。

五、物流與風(fēng)險(xiǎn)因素

煤炭物流方面，OCFI指數(shù)及海運(yùn)運(yùn)價(jià)反映運(yùn)輸成本波動(dòng)，大秦鐵路周平均發(fā)貨量維持正常水平。行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力導(dǎo)致火電需求下降、煤炭?jī)r(jià)格大幅波動(dòng)影響企業(yè)業(yè)績(jī)、下游鋼廠盈利承壓沖擊焦煤焦炭需求，以及新能源替代帶來(lái)的長(zhǎng)期能源轉(zhuǎn)型壓力。此外，行業(yè)監(jiān)管政策如“反內(nèi)卷”措施也可能對(duì)供給端產(chǎn)生擾動(dòng)。綜合來(lái)看，煤炭行業(yè)內(nèi)部板塊分化加劇，投資者需關(guān)注供需格局的細(xì)微變化及宏觀政策導(dǎo)向。