建筑工程行業(yè)：中國化學(xué)具高純氫氟酸技術(shù)，關(guān)注國際工程、專業(yè)工程

中國化學(xué)具備高純氫氟酸項目EPC技術(shù)能力

中國化學(xué)作為石油和化學(xué)工業(yè)工程領(lǐng)域的國家隊，在油氣服務(wù)領(lǐng)域穩(wěn)居全球第一，承建了我國絕大多數(shù)化工和石油化工生產(chǎn)基地。在電子級氫氟酸領(lǐng)域，公司子公司中國五環(huán)具備3萬噸/年電子級氫氟酸項目的EPC總承包能力。電子級氫氟酸是廣泛應(yīng)用于大規(guī)模集成電路板的必須基礎(chǔ)化學(xué)材料之一，主要用于芯片的清洗和蝕刻，項目產(chǎn)品潔凈度可達5PPT。此外，公司自主開發(fā)的氟硅酸制備無水氟化氫專有技術(shù)在祥云磷氟新材料（湖北）項目中實現(xiàn)一次開車成功，該工藝具有原料消耗低、能耗低、環(huán)保指標優(yōu)良等特點。這標志著中國化學(xué)在高端氟化工材料工程建設(shè)方面具備核心技術(shù)儲備。

美伊談判有望持續(xù)推進，關(guān)注國際工程板塊

隨著美伊談判進展順利，國際工程板塊有望受益。中鋼國際近期順利通過中國合格評定國家認可委員會資質(zhì)擴項評審，正式取得數(shù)據(jù)中心檢測資質(zhì)，進一步拓展了業(yè)務(wù)領(lǐng)域。2026年第一季度，中鋼國際新簽工程合同59.63億元，其中國內(nèi)項目占比較大，力爭全年國內(nèi)新簽較2025年有所增長。北方國際在孟加拉博杜阿卡利1320MW燃煤電站項目中，兩臺機組通過168小時可靠性運行試驗，完成關(guān)鍵考核并進入商業(yè)運營階段，展現(xiàn)了公司在海外電力工程領(lǐng)域的執(zhí)行力。中材國際則持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加大高附加值技術(shù)服務(wù)、智能裝備、智慧運維等高毛利業(yè)務(wù)布局，依托全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢實現(xiàn)規(guī)模降本，提升項目議價能力，盈利中樞具備穩(wěn)步上移基礎(chǔ)。

重點行業(yè)節(jié)能降碳改造攻堅三年行動發(fā)布，專業(yè)工程有望受益

國家發(fā)展改革委等部門發(fā)布《關(guān)于開展重點行業(yè)節(jié)能降碳改造攻堅三年行動的通知》，明確以鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃、煉油、乙烯、合成氨、甲醇、煤電等9個行業(yè)為重點，利用3年時間全面實施節(jié)能降碳改造。此舉旨在提高能效、壓減煤炭消費、降低碳排放，推動行業(yè)綠色低碳發(fā)展水平明顯提升。節(jié)能降碳改造將增加專業(yè)工程板塊的改造工程需求，涉及鋼鐵、水泥、化工及綠色醇氨等領(lǐng)域的專業(yè)工程企業(yè)有望受益。推薦關(guān)注在相關(guān)領(lǐng)域具備技術(shù)優(yōu)勢和市場份額的企業(yè)，如鋼鐵領(lǐng)域的中國中冶和中鋼國際，水泥領(lǐng)域的中材國際，化工領(lǐng)域的中國化學(xué)，以及綠色醇氨領(lǐng)域的中國能建和華電科工等。

行業(yè)投資策略與風(fēng)險提示

在投資方向上，建議關(guān)注科技產(chǎn)業(yè)鏈、紅利低估值、國際工程及順周期等方向?？萍籍a(chǎn)業(yè)鏈方面，潔凈室板塊推薦亞翔集成，商業(yè)航天相關(guān)標的包括航天工程和上海港灣，風(fēng)光氫儲推薦華電科工、中國能建和中國電建，機器人領(lǐng)域推薦鴻路鋼構(gòu)。紅利低估值方面，中國建筑、中材國際、安徽建工、四川路橋、江河集團等公司股息率較高，具備配置價值。財政加碼穩(wěn)增長背景下，推薦中國交建和中國鐵建。國際工程方面，中鋼國際、北方國際、中工國際等公司海外業(yè)務(wù)拓展順利。順周期方面，關(guān)注銅鈷鉬銀資源相關(guān)的中國中鐵，金礦相關(guān)的上海建工，以及精細化工領(lǐng)域的中國化學(xué)。風(fēng)險提示方面，需關(guān)注宏觀經(jīng)濟政策風(fēng)險及基建投資低于預(yù)期等因素。