愛得科技：深耕骨科耗材，運動醫學與出海驅動新成長

深耕骨科全領域，構建多元化產品矩陣

愛得科技成立于2006年，是一家專注于骨科醫療器械行業的創傷、脊柱、護創解決方案專業提供商，并于2026年在北京證券交易所成功上市。公司以骨科臨床需求為導向，致力于成為國內領先的、覆蓋骨科全領域產品矩陣的骨科手術綜合解決方案提供商。公司產品矩陣全面覆蓋骨科脊柱、創傷、運動醫學及創面修復四大核心領域，主要產品包括椎體成形系統、骨科內外固定系統、創面敷料系統、負壓引流護創系統等。在脊柱類椎體成形系統醫療器械廠商中，公司排名靠前，顯示出在細分領域的顯著技術優勢和市場地位。

集采常態化下業績企穩，非集采產品發力對沖風險

隨著國家持續推進高值醫用耗材集中采購工作，骨科集采進入常態化階段，價格回歸合理水平。受終端產品入院價格大幅下降影響，骨科生產企業對經銷商出廠價格也受到較大影響，對公司營業收入形成了一定沖擊。然而，隨著集采政策執行，市場對非集采產品的需求有所增長，公司不斷加強對相關非集采產品的推廣及市場滲透，使得非集采產品收入經銷模式收入穩步增長，一定程度上抵消了集采產品收入下降的影響。2023年至2025年，公司營業收入從2.48億元增長到3.02億元，2023-2025年營收同比增速持續增長。其中，2025年公司實現營收3.02億元，同比增長9.74%，歸母凈利潤為0.78億元，同比增長15.82%。盡管2026年第一季度營收與歸母凈利潤略有下降，但整體業績在集采背景下展現出較強的韌性。

人口老齡化與醫療資源增長雙輪驅動，市場空間廣闊

我國骨科植入醫療器械市場規模由2016年的193億元增至2024年的246億元，復合增長率為3.08%，國產企業正加速打破外資壟斷，發展空間較為廣闊。骨科疾病發病率與年齡相關度極高，隨著人口老齡化加快，骨科退行性病變患者基數擴大，直接拉動相關植入耗材市場規模攀升。此外，居民健康需求攀升與醫療資源增長并行，拉動市場需求提升。中國居民人均醫療保健支出由2014年的1045元增至2025年的2573元，隨居民就診意愿和醫療保健支出持續提升，高性價比骨科器械迎來發展機遇。我國醫療資源日趨豐富，2024年全國醫療衛生機構總數近109.2萬個，有效支撐了骨科手術的快速增長，進而帶動相關需求提升。

加大運動醫學及關節類產品布局，拓展新增長曲線

公司積極加大運動醫學渠道布局，隨著渠道能力加強，運動醫學營收有望維持較高增長。公司形成了從植入耗材到手術工具的系統化解決方案，積極拓展運動醫學領域，涵蓋不可吸收帶線錨釘、帶袢鈦板、一次性使用創削刀頭、聚醚醚酮帶線錨釘等核心植入物，以及等離子手術設備、一次性射頻等離子手術電極等配套器械。同時，公司陸續推出髖關節和膝關節等新產品，積極向關節外科等領域橫向拓展。2024年，這兩款關節類產品成功上市，并在國家組織人工關節集中帶量期滿接續采購項目中中標，2025年關節類產品收入已達百萬元級，展現出強勁的增長潛力，有望成為公司未來業績增長的新驅動。

積極布局海外市場，募資擴產增強競爭力

公司加大海外市場注冊與布局，有望助力公司新成長。2025年公司海外實現營收0.36億元，同比增長42%，主要系公司通過積極參加國外展會拓展海外銷售渠道，憑借成本與質量優勢帶動營收增長。未來公司將加快海外市場注冊，加大東南亞、巴西、非洲、歐美、亞洲一帶一路國家等地區拓展，增加海外銷售許可證書數量，海外市場未來有望貢獻業績新增量。此外，公司計劃將募集資金用于一期骨科耗材擴產項目、研發中心建設項目以及營銷網絡建設項目，進而增強公司競爭力，促進主營業務發展。