電力建設內外需求共振，電力裝備湘企大有可為

內需基本面穩(wěn)健，源網(wǎng)投資持續(xù)擴大

我國電力消費在制造業(yè)轉型升級的推動下保持平穩(wěn)增長，高技術及裝備制造業(yè)成為拉動用電增長的核心引擎。2025年，全社會用電量規(guī)模首次跨越10萬億千瓦時大關，鞏固了全球電力消費第一大國的地位。電源結構加速向清潔低碳轉型，非化石能源裝機已占主導地位，風電和太陽能成為新增裝機的絕對主力。為支撐負荷增長與新能源消納，電網(wǎng)投資規(guī)模持續(xù)擴大，特高壓等跨區(qū)輸電通道建設顯著提升了資源優(yōu)化配置能力。政策指引下，電網(wǎng)投資重點向特高壓外送及配電網(wǎng)智能化、數(shù)字化改造傾斜，直接帶動了電力設備招標規(guī)模持續(xù)增長，為行業(yè)發(fā)展提供了長期而穩(wěn)定的支撐。

全球能源轉型與電網(wǎng)更新拉動出口高景氣

全球能源轉型和電網(wǎng)更新升級正共同拉動中國電力設備的出口。全球能源轉型對清潔能源并網(wǎng)提出了更高要求，在經(jīng)歷海外去庫存和價格調整的低谷后，光伏、逆變器、風電及儲能鋰電池等新能源設備迎來了強勁的復蘇。歐美等發(fā)達國家電網(wǎng)設備普遍老化，疊加海外制造業(yè)重建帶來的重工業(yè)電力基礎設施建設潮，導致大容量變壓器等輸配電設備供不應求。此外，AI算力的爆發(fā)式增長推動了全球數(shù)據(jù)中心的大規(guī)模建設，數(shù)據(jù)中心作為高耗能基礎設施，對電力供應的穩(wěn)定性和精細化控制有著剛性需求，這直接拉動了變壓器、低壓開關控制設備和電力柜等設備的穩(wěn)步放量。

湖南電網(wǎng)建設發(fā)力，打造區(qū)域能源交換樞紐

湖南省電網(wǎng)在“十四五”期間實現(xiàn)跨越式發(fā)展，建成“四交兩直”特高壓網(wǎng)架。展望“十五五”，湖南有望建成區(qū)域能源交換樞紐，打造承西啟東、連南接北的能源通道。隨著湘粵、湘黔、湘桂背靠背工程陸續(xù)建成，湖南將從單純的能源“消費者”轉變?yōu)椤敖粨Q者”和“調配者”，電力既可從八方輸入，也能靈活調配輸出，省內電力保供的充裕度和安全性將大幅提升。這一區(qū)域電網(wǎng)建設的深化，為本地電力設備企業(yè)提供了廣闊的市場空間。

湘股電力設備企業(yè)競爭優(yōu)勢顯著

在內外需求共振的背景下，建議關注湘股電力設備相關企業(yè)。金杯電工運營電磁線和電纜線兩大產品板塊，在工業(yè)領域深耕變壓器電磁線、新能源車用電機電磁線等景氣品類，并首次邁向海外產能布局，受益于海外變壓器需求和國內電網(wǎng)建設需求。威勝信息作為智能電表領軍企業(yè)，國內電表招標中標份額居行業(yè)領先地位，同時公司出海步伐走在行業(yè)前列，已在東南亞、中東等海外市場布局產能，海外業(yè)務領域從電表單品銷售向系統(tǒng)化解決方案供應延伸。長高電新作為資深高壓開關制造商，產品品質和供應資質在國內電網(wǎng)市場積累深厚口碑，正取得高電壓等級設備的市場突破，產品線覆蓋范圍陸續(xù)邁向變壓器、GIL等領域，與國內電網(wǎng)建設投資深度相關。