2026年第24周鈷鋰周報：弱預期釋放，價格回歸強現實

周期研判：基本面支撐鋰價反彈，鈷鹽暫承壓

本周鈷鋰市場呈現分化走勢，鋰板塊受進口回落及供應擾動影響，價格止跌反彈并維持偏強震蕩；鈷板塊則因中間品小幅走弱及下游需求低迷，價格承壓。期貨端表現活躍，無錫盤與廣期所2609合約周度漲幅均超6%，顯示市場情緒由空轉多。供給端，智利對華碳酸鋰出口環比顯著下降，疊加澳洲礦區火情及江西礦山換證擾動，對市場情緒形成支撐。盡管高倉單壓力仍限制上行空間，但津巴布韋礦暫未集中到港，下游排產維持較高水平，鋰鹽廠詢價情緒活躍，推動現貨價格企穩回升。

鋰產業鏈：進口回落與供應擾動共振，庫存結構優化

供給方面，2026年5月智利出口至中國的碳酸鋰數量環比明顯下降，預計6-7月國內進口到貨量將有所回落，緩解短期供應壓力。國內生產端，中國碳酸鋰周度產量環比微升，但周度庫存量環比下降，顯示去庫趨勢。鋰礦港口周庫存環比下降，外購鋰輝石生產毛利雖環比收窄，但整體供需格局改善。需求端，新能源汽車滲透率持續攀升，6月第一周全國新能源零售環比增長，帶動上游材料排產維持高位。磷酸鐵鋰周度庫存量環比上升，而三元材料周度庫存量環比下降，反映不同技術路線需求節奏差異。整體來看，基本面狀況較優，政策與產業消息面雙重支撐下，鋰價短期延續反彈向上行情。

鈷產業鏈：中間品到港延后，下游采購謹慎

鈷市場表現相對疲軟。中間品方面，主流報價維持在25.5-26美元/磅區間，但部分低品質貨源成交價低于25美元/磅。剛果（金）配額審批及物流運輸偏慢，批量到港時間延后至8月附近，對成本形成一定支撐。電解鈷價格延續承壓回落，冶煉廠報價持穩，但下游合金、磁材企業采購謹慎，市場交投清淡。鈷鹽端，硫酸鈷價格整體持穩，氯化鈷緩步走弱，四氧化三鈷受需求疲軟及成本支撐松動影響，價格重心仍有下移壓力。庫存方面，5月鈷中間品、氯化鈷及電解鈷庫存量環比普遍回落，社會庫存天數下降，顯示去庫進程仍在繼續，但價格修復仍需等待下游集中補庫釋放。

下游材料：價格普遍短期回調，庫存分化

下游正極材料價格本周普遍短期回調。磷酸鐵鋰周均價下降，三元材料622周均價亦出現下滑。六氟磷酸鋰價格同步下行，而磷酸鐵價格小幅上升。稀有金屬方面，鎢價大幅反彈，鉬、銦價格小幅上行，銻價明顯回落。整體產業鏈價格呈現分化態勢，鋰鈷核心標的在基本面支撐下具備明確投資價值，建議關注供應擾動帶來的配置機會，同時警惕高倉單壓力及海外礦山到港節奏對價格上限的壓制。