歐盟客車競爭力與IAA政策跟蹤：法案難改競爭格局

西歐新能源客車市場滲透加速，競爭格局向龍頭集中

西歐客車市場主要由公交客車和座位客車構成，其中公交客車占比約50%。隨著歐盟脫碳政策的推進，新能源客車滲透率呈現快速上升趨勢。數據顯示，西歐整體電動客車滲透率在2025年預計達到26%左右，其中公交客車的電動化率更高，預計可達48%。從長期來看，歐盟政策要求遠期公交電動化率達到95%-100%，這意味著僅公交領域仍存在較大的新增電動客車銷量空間。

在市場格局方面，西歐新能源客車市場份額正經歷從分散到集中的演變過程。早期市場由供給主導，隨后中小品牌快速發展，但近期市場分化明顯，份額加速向頭部企業集中。中國品牌憑借成本優勢及第一梯隊的產品力，在2025年占據了約30%的市場份額，其中宇通客車和比亞迪是核心力量。相比之下，歐洲本土中小品牌如VDL、Van Hool等因規模效應不足、研發失敗或債務問題，正逐步退出主流市場或陷入虧損重組困境。

本土車企盈利能力承壓，兩極分化加劇

西歐本土頭部客車企業如曼恩（MAN）和戴姆勒（Daimler）雖然伴隨新能源高增實現規模效應初步體現，但整體盈利能力依然較弱。這主要源于其產品線覆蓋面較窄，且正處于產品迭代研發的大力投入期，資本開支壓力巨大。此外，其核心工廠集中在德國本土，人力、能源及土地成本極高，導致產能利用率偏低，規模效應難以充分釋放。

然而，本土企業中也存在盈利改善的正面案例，如波蘭客車企業Solaris。Solaris通過布局成本較低的波蘭生產基地，專注于單一賽道（城市純電、氫燃料等），避免了傳統內燃機業務的轉型沉沒成本，并憑借穩定的政府公共采購訂單實現了盈利能力的顯著提升。這表明，在成本控制和專注細分領域方面，具備靈活性的本土企業仍有機會生存，但整體而言，歐洲本土客車企業面臨較大的焦慮感，對市場“公平競爭”有強烈訴求。

IAA法案核心條款及本土企業訴求

歐盟發布的《工業加速器法案》（IAA）提案旨在通過公共采購限制和投資限制來保護本土產業。法案核心條款包括：針對新能源汽車，要求車輛在歐盟境內組裝，且除電池外70%的零部件需在歐盟本土生產；對能源密集型行業，要求采購產品中低碳鋼鐵和鋁的比例至少達到25%。此外，法案還對外國直接投資設定了持股上限（不超過49%）及本地用工比例要求。

歐洲獨立客車企業對該法案總體支持，認為其有助于扭轉海外低價產品搶占市場的趨勢，保障本土研發投入價值。但同時也存在諸多質疑與擔憂：一是法案關鍵定義缺失，缺乏法律確定性；二是本土電池產能缺口巨大，強制本土化將導致成本大幅上升，削弱本土企業在招標中的價格競爭力；三是實施周期與客車行業超長研發周期不匹配，可能導致企業巨額沉沒成本；四是法案存在豁免漏洞，海外低價產品可能輕易規避本土采購要求。

中國車企應對策略及遠期空間展望

中國新能源中大客出口歐盟占出口總銷量的比例雖不高，但占出口總金額比例較大，是核心受法案影響的部分。對于宇通客車等龍頭企業而言，若法案落地，放棄歐盟公共采購市場并非最優選擇。預計中國龍頭企業大概率會選擇在歐洲當地組裝或建廠，以規避貿易壁壘。

雖然歐洲建廠會導致單車盈利空間相比出口被壓縮，但中國客車企業在產品代際上領先歐洲本土企業2-3年，產品覆蓋面更廣，且具備售后維修服務性價比更高及就近配套服務客戶的優勢。因此，即使面臨成本上升，中國龍頭企業的市場份額有望進一步集中，甚至提升。對于宇通客車，假設其在歐洲建廠并達到滿產狀態，參考行業經驗，其遠期凈利潤空間依然可觀。短期內，IAA法案的落地預計不會逆轉當前歐盟新能源客車的競爭格局，反而可能加速中小品牌的出清，利好具備全球布局能力和技術優勢的中國龍頭客車企業。