并行科技：算力調度地位凸顯，低估的算力租賃中軍

國內超算云服務龍頭，業績持續高增長

并行科技作為國內領先的超算云服務提供商，業務以超算云服務為核心，涵蓋通用云、行業云及AI云服務，同時提供超算云系統集成、超算軟件及技術服務等全方位服務。2025年度，公司總營收穩健增長至11.10億元，同比增長69.56%，2023-2025年復合年均增長率為49.64%。其中，超算云服務業務作為核心支柱，2025年營業收入達10.21億元，同比增長66.31%，占總營業收入的92.0%，貢獻了主要收入來源。此外，超算云系統集成業務收入為0.56億元，同比增長278%，占總營收的5.1%。進入2026年一季度，公司收入同比增長117%至4.31億元，盈利能力持續改善，主要得益于企業算力服務業務的強勁表現，該部分營收達3.13億元，同比增長168%。

智算池化與軟硬件協同構建算力調度生態

在全球AI算力市場高速擴張的背景下，算力資源需求快速增長，“智算池化”成為破解算力效率瓶頸的關鍵。通過高速網絡互聯與軟件定義技術，將分散的異構資源整合為透明共享池，實現細粒度算力切割與跨節點靈活調用，推動算力從靜態堆砌轉向動態流轉。同時，軟硬件協同帶動一體化發展，服務商需構建從底層硬件適配到上層任務調度的貫通能力，設計從底層算力延伸到平臺、模型再到應用的全棧智算產品。算力資源配置均衡依賴平臺調度連通，國家層面牽頭制定技術標準，構建“國家級全局調度-省級區域整合-城市級精細調度”的分層管理體系，通過實時監控算力負載動態調整任務分配，逐步破解資源孤島效應，支撐全國算力資源彈性供給。

獨創“HPC+互聯網”模式，算力+平臺+應用三位一體

并行科技在超算云服務領域率先提出“互聯網+HPC”模式，建立超算公有云服務平臺，擁有18年超算技術積淀，自主研發Paramon/Paratune等核心調度平臺。公司獨創“算力租賃+SaaS/MaaS平臺+運維服務”三位一體業務模式，客戶覆蓋1300+家企業，包括人工智能、智能制造、生命科學、地球科學、教育科研等領域。在MaaS服務方面，公司依托超萬卡算力資源池與專業技術服務團隊，深度融合主流大模型，覆蓋文本對話、視覺理解、圖片視頻生成、向量化等全場景能力，為各行業提供穩定可靠、高性價比的AI能力輸出。公司通過構建兼容多品牌芯片的異構算力資源池，與昇騰芯片深度適配形成獨立技術路線，并構建全域聯動的算力網絡體系，自研算力調度系統將服務器資源利用率提升至90%以上。

估值較低且大力投入新算力資產，未來變現能力有保障

從算力資源看，并行科技擁有200萬CPU核心、5萬+GPU智能計算卡，總調度能力超10萬PFlops，存儲資源超800PB。與利通電子、優刻得等可比公司相比，并行科技在超算技術與MaaS生態布局方面具備優勢，但估值偏低。今年以來，公司公告的算力資產購買總金額達12.78億元，主要以GPU算力服務器為主，并輔以CPU、內存、網絡設備等。公司布局專業，算力資產較新，未來變現能力有一定保障。橫向比較，公司總市值、市銷率PS也顯著低于可比公司及其均值水平，考慮到公司賽道優質，盈利能力持續改善，估值有望進一步抬升。