電池行業2026年中期投資策略：新周期重塑與新技術破局

動儲雙輪驅動，全球鋰電池需求前景樂觀

2026年全球鋰電池出貨量增速預期向好，動力與儲能電池呈現“雙輪共驅”態勢。儲能領域維持高景氣，國內層面，新型儲能被明確列為國家六大新興支柱產業之一，賦予其獨立的戰略性新興產業地位。算電協同首次寫入政府工作報告，儲能配套成為新建大型數據中心審批的硬性指標。容量電價機制的全面落地標志著獨立儲能商業化拐點已至。海外層面，全球能源轉型縱深推進，新能源占比提升、電網基礎設施薄弱以及AI數據中心爆發帶來的電力需求激增，共同驅動海外新型儲能裝機規模延續高速增長，為國內產業鏈提供豐富的出海機遇。

動力電池方面，下半年國內新能源汽車將邁入傳統銷售旺季，銷量有望迎來環比、同比雙重回暖。電動重卡經濟性顯現，滲透率快速提升；在油價高位運行背景下，電動汽車出口爆發。電動智能化趨勢下，單車帶電量持續提升，動力電池基本盤穩固。產業鏈各環節資本開支呈現結構性分化，預計下半年供需格局將持續偏緊。

固態電池產業化持續推進，設備與材料環節先行受益

固態電池產業化進入關鍵窗口期。根據行業主流企業規劃，2027年實現小規模量產全固態電池，2026年進入中試驗證階段，多家車企將2026年視為產業化驗證元年，下半年測試車型將陸續面世。設備環節是產業化先行受益領域，全固態電池產線相較液態電池需要引進新設備和升級改造現有設備，價值量顯著高于傳統產線。前段極片制作環節適配干法電極技術，中段省去干燥和注液工序，后段轉向高壓化成分容。

材料體系迎來全面升級，硫化物電解質因具備極高的離子電導率，最具全固態電池應用潛力。未來幾年將循序漸進走通硫化物電解質全固態電池技術路徑，從石墨/低硅負極硫化物電池向高硅負極、鋰負極方向演進。

鈉電池即將步入規模化應用，差異化優勢凸顯

鈉電池相對于鋰電池具有資源豐富、成本低、安全性高、低溫性能優、倍率高等差異化優勢。隨著碳酸鋰價格上漲，鈉電池的經濟性潛力進一步凸顯。在中長期維度下，鈉電池具備供應鏈安全價值，為發展新型儲能的重要技術路線之一。在龍頭企業引領下，鈉電池有望加速放量，2026年有望邁入規模化應用元年。

投資策略建議

建議圍繞鋰電周期修復、固態電池和鈉電池兩大新技術進入產業化驗證關鍵窗口布局三大主線。一是鋰電產業鏈已步入新一輪上行周期，供需緊平衡格局下行業盈利修復趨勢將延續，持續關注電芯、電解液添加劑、正極材料、隔膜、銅箔等漲價彈性環節。二是固態電池領域，布局產業化推進帶來的增量環節，優先關注具備產業化能力的固態電池頭部制造商、先行受益的設備環節和擁有高價值量的固態電解質核心材料供應商，關注新型正負極、單壁碳納米管、復合銅箔等迭代升級材料環節。三是鈉電池領域，建議關注鈉電池產業化進度領先的電池制造商及其關鍵材料供應商。