諾誠健華管線布局、高管團隊及利潤分析

深耕腫瘤/自免雙賽道，核心產(chǎn)品步入收獲期。

1、 建立血液瘤領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)地位，自免賽道打開第二成長曲線

公司藥物管線布局廣泛，覆蓋血液瘤、自身免疫性疾病、實體瘤領(lǐng)域，展現(xiàn)了公 司在精準醫(yī)療時代的全面戰(zhàn)略定位。血液瘤領(lǐng)域是公司的研發(fā)焦點，以奧布替尼為核 心，專注開發(fā)針對各類血液瘤療法，為患者提供更有效、更安全的治療選擇。自身免 疫性疾病為公司現(xiàn)階段重點拓展領(lǐng)域，已布局多個全球前沿靶點，覆蓋 ITP、SLE、 MS、AD 等多個適應(yīng)癥。

公司目前已有 2 款核心產(chǎn)品獲批上市，共有 13 條臨床在研管線。奧布替尼作為 公司核心產(chǎn)品已在中國和新加坡上市，并納入中國醫(yī)保，其卓越的臨床數(shù)據(jù)建立了在 血液瘤領(lǐng)域的優(yōu)勢地位；同時，公司正積極開發(fā)奧布替尼在自身免疫性疾病領(lǐng)域的潛 力，進一步開拓其適應(yīng)癥。靶向 CD19 的坦昔妥單抗已于中國中國香港上市，與來那 度胺聯(lián)合用藥療法在美國、歐洲等多國獲批，中國大陸于 2024 年 6 月提交 NDA 并納 入擬優(yōu)先審評。早期研究項目中，多款具有較強競爭力管線已經(jīng)入臨床階段，包括 ICP-B02（CD3/CD20 雙抗）、ICP-248（BCL-2）、ICP-332（TYK2-JH1）、ICP-488 （TYK2-JH2）等。

公司股權(quán)相對分散，無控股股東和實際控股人。截至 2024H1，董事會現(xiàn)有 8 位 董事，其中包括 2 名執(zhí)行董事，3 名非執(zhí)行董事以及 3 名獨立非執(zhí)行董事。執(zhí)行董事 崔霽松博士及其近親屬持股比例約 7.16%，執(zhí)行董事趙仁濱博士及其近親屬持股比例 約 8.20%。公司實施董事會多樣性策略，通過集合多元化的觀點，激發(fā)更富有創(chuàng)新性 和包容性的討論，促進更全面、更具前瞻性的決策。

公司高管團隊產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷豐富，專業(yè)能力強，擁有全球視野。諾誠健華聯(lián)合創(chuàng)始人、 董事長兼首席執(zhí)行官崔霽松博士擁有超過 20 年醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)和公司管理經(jīng)驗，曾任 PPD 公司 BioDuro 的首席執(zhí)行官兼首席科學官、默克美國心血管疾病早期開發(fā)團隊負 責人、美中醫(yī)藥開發(fā)協(xié)會（SAPA）第 17 屆主席等職位。世界著名結(jié)構(gòu)生物學家施一 公院士為諾誠健華聯(lián)合創(chuàng)始人，擔任科學顧問委員會主席，為諾誠健華在藥物研發(fā)方 面提供戰(zhàn)略指導(dǎo)和支持。公司員工數(shù)量逐年穩(wěn)健增長，截至 2023 年底達 1089 人，同 比增長 16.0%，為公司長遠發(fā)展提供人才保障。

2、 核心產(chǎn)品穩(wěn)健放量，利潤端虧損逐漸收窄

2018-2020 年公司處于發(fā)展初期階段，2021 年由于技術(shù)授權(quán)為公司帶來 7.76 億元 收入。隨著奧布替尼于 2020 年上市銷售，公司營收穩(wěn)健增長，2023 年公司全年營收 約 7.39 億元，同比增長 18.09%；2024H1 營收約 4.20 億元，同比增長 11.17%。

2021 年公司與 Biogen 達成一項對外授權(quán)合作，將奧布替尼在 MS 領(lǐng)域的全球獨 家專利以及海外部分自身免疫性疾病領(lǐng)域的獨家專利授予 Biogen；此次技術(shù)授權(quán)帶來 收入 7.76 億元，占全年營業(yè)總收入的 74.4%。2023 年奧布替尼銷售額約 6.71 億元， 同比增長 18.5%，占比總收入的 90.9%；2024H1 奧布替尼銷售額約 4.17 億元，同比 增長 30.02%，主要系奧布替尼 MZL 新適應(yīng)癥拓展以及醫(yī)院覆蓋的增加。

公司臨床管線涵蓋了多個疾病領(lǐng)域，包括血液瘤、自身免疫疾病、實體瘤等。 公司研發(fā)投入金額整體向上，2023 年約 7.57 億元，同比增長 16.73%；研發(fā)人員數(shù)量 逐年穩(wěn)健增長，截至 2024 年 6 月底達 485 人，為公司各管線未來持續(xù)推進提供充足 的資金與人員保障。

公司已搭建了專業(yè)高效的商業(yè)化團隊，通過優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、提升運營效率以及 銷售費用使用效率等方式，公司銷售費用由 2022 年的 4.39 億元穩(wěn)步下降至 2023 年 的 3.67 億元。截至 2023 年底，公司已搭建約 306 人的銷售團隊全面推廣奧布替尼， 已覆蓋全國數(shù)百家醫(yī)院。