美國與各國家關稅進展如何？

中美貿易方面，我們認為，短期內中美貿易的不確定性已逐漸化解，但長期不確定性仍存。

中方在美方宣 布征收高額關稅后立即采取措施反制，包括稀土出口限制、反制關稅等多方面強硬措施。4 月底，美方向中方 提出談判邀請，雙方經過 5 月的日內瓦經貿會談以及 6 月的倫敦經貿會談，初步達成了貿易協定，前期互相 “加碼”的高額關稅大多被取消，只保留 10%的基準關稅以及 24%的“對等關稅”，以及 2 月美方提出的“芬 太尼關稅”，且 24%的“對等關稅”將被暫停征收，直到 8 月 12 日。在 7 月的斯德哥爾摩經貿會談上，雙方 表示將繼續推動已暫停的 24%部分展期 90 天，將在兩國元首確認后生效。8 月 12 日，中美發布斯德哥爾摩經 貿會談聯合聲明表示，再次暫停實施 24%的關稅 90 天。市場普遍認為，短期內中美貿易問題趨于相對穩定， 中美貿易環境的確定性增強，為中美繼續進行貿易磋商和正常經貿往來爭取到新的時間窗口，90 天內達成更 進一步的協定也可期待。此外，特朗普近期未對突然“加碼”中國關稅有所強硬表態，而是多次釋放樂觀暗 示。8 月 16 日，在與普京會面后，特朗普表示短期內并不會因為購買俄羅斯石油而對中國加征關稅。我國在 關稅問題上同樣多次表示反對關稅戰、貿易戰。在 8 月 25 日特朗普表示他將訪華后，外交部發言人同樣在新 聞發布會上指出，元首外交對中美關系發揮著不可替代的作用，中美兩國元首保持著密切的交往和溝通。市場 普遍認為，即使后續談判未能取得實質性進展，美方仍有進一步放寬談判截止日期的可能性。

不過，從消極方面看，中美貿易還有若干核心點，可能帶來潛在不確定性。一是當前美國對中國商品征收 的關稅依然高于本輪關稅戰前。盡管“加碼”部分的關稅已經基本取消或暫停，但 2025 年 2 月美國加征的 “芬太尼關稅”依然生效，這部分關稅是否取消還需要后續中美進一步深入對話。二是特朗普頻繁變化的關稅 政策本身就是不確定性的來源，從長遠來看，關稅將對美國的經濟以及國際貿易環境產生影響，并且貿易變得 更加不可預測。中美目前發布的聯合聲明均是以 90 天為周期延期，對于產品交付周期長于 90 天的行業來說， 由于面臨潛在的關稅風險，行業的訂單量會受到一定影響。三是美國依然有可能就其他事項對中國進行關稅施 壓。7 月 29 日，在中美斯德哥爾摩經貿會談結束后，美國財長貝森特在新聞發布會上表示，特朗普將對購買 受制裁俄羅斯石油的國家征收最高 500%的關稅。貝森特就中國表示，中國是一個有能源需求的主權國家，石 油采購將基于中國的內部政策。“中國人非常重視自己的主權。我們不想干涉他們的主權，因此，他們可能就 得支付 100%的關稅了。”外交部就此表示，中國將根據自身國家利益采取合理的能源保障措施。特朗普 8 月 4 日稱，由于印度購買大量俄羅斯石油并借此獲利，美國將大幅提高從印度進口產品的關稅。最終，8 月 6 日，特朗普簽署行政令，以印度“以直接或間接方式進口俄羅斯石油”為由，對印度輸美產品征收額外的 25% 關稅，總關稅稅率達到 50%。盡管此前特朗普表示不會對中國加征關稅，但 9 月 10 日，彭博社記者指出，特 朗普曾對歐洲官員表示，為了促使普京與烏克蘭談判，希望歐盟能對中國和印度加征高額關稅，這樣特朗普也 會同樣加征高額關稅。四是中美之間針對關鍵行業和核心領域的博弈仍在繼續。美遏制中方高科技發展的整體 政策傾向沒有改變。例如，雖然對英偉達的高端芯片出口限制有所放松，但并未完全放開；將北京理工大學、 北京郵電大學等 18 所國內高校學校列入“實體清單”、加強對 STEM 等專業留學生簽證的審查等對敏感領域 的中國留學生的簽證限制以及人才流動限制仍未撤銷。盡管特朗普表示“歡迎 60 萬中國留學生赴美”，但美 聯社 8 月 31 日報道一名中國留學生準備赴美學習人文學科、卻在得克薩斯州機場遭到審訊并被拒絕入境，稱 這并非孤例，顯示出美國政府體制內對中國采取敵視態度。針對 TikTok 等具備大量美國用戶、但被認定“具 國家安全風險”的平臺的監管和禁止令尚未解決。相應地，中國針對稀土等關鍵戰略資源的出口管控也未完全 放開，出口管制管控名單、不可靠實體清單等有助于維護我國國家安全的措施仍在持續推進，雙方之間的博弈 局勢仍存較大不確定性。9 月 12 日，商務部發言人稱，經中美雙方商定，中共中央政治局委員、國務院副總 理何立峰將于 9 月 14 日至 17 日率團赴西班牙與美方舉行會談。雙方將討論美單邊關稅措施、濫用出口管制及 TikTok 等經貿問題。9 月 13 日，商務部官網宣布，就美國對華集成電路領域相關措施發起反歧視立案調查，對原產于美國的進口相關模擬芯片發起反傾銷立案調查。五是特朗普關稅政策或有全面崩塌風險。當地時間 8 月 29 日，特朗普向多國征收對等關稅的行為被美國聯邦巡回上訴法院裁定違法，就此特朗普回應稱，如果關 稅被移除，將對美國造成徹底的災難，股市也將面臨前所未有的震蕩，他將“在美國最高法院的幫助下”對相 關裁決進行反擊。當地時間 9 月 7 日，美國財政部長貝森特警告稱，一旦美國最高法院最終裁決不利，美國財 政部將面臨巨額退款壓力。若后續美國最高法院對特朗普關稅政策作出不利裁決，關稅政策撤銷，美國經濟或 面臨重大波動，帶動全球經濟受沖擊。

在美國的主要貿易伙伴中，歐盟、英國、日本、韓國、越南等國均已宣布與美國達成關稅調整或臨時性協 定。總體來看，特朗普的關稅“大棒”分為三個階段，一是 2025 年 2 月向加拿大、墨西哥、中國等少數國家 就芬太尼問題施壓并加征關稅。二是 2025 年 4 月通過向全球各國公布遠超預期的“對等關稅”金額，并就鋼 鋁、汽車、銅等行業征收高額關稅，向全球各個經濟體極限施壓，逼迫各國與美方談判解決貿易問題。三是 2025 年 7 月至今，特朗普通過不斷延長關稅實行的“最后通牒日期”，同時不斷向尚未達成貿易協定的國家 繼續施壓，換取各國加速推進達成關稅相對降低、包含對美投資條款的貿易協定。

2025 年初“特朗普 2.0”時代到來，市場對特朗普將對中國等主要經濟體加征關稅有所準備，但關稅公布 的覆蓋范圍還是遠超市場預期。在特朗普上一任期內，特朗普就開展過 232 調查、301 調查等事項，并對中國 展開貿易戰，但市場對特朗普推出全球性高額關稅政策的預期并不高。2 月，美國率先對加拿大、墨西哥及中 國以芬太尼問題為由予以關稅施壓，此次征稅涉及到美國的傳統盟友墨西哥、加拿大，超出市場預期，北美市 場股市迎來急跌。4 月初，特朗普宣布將對全球多數主要經濟體實施“對等關稅”，關稅的覆蓋范圍和額度遠 超市場心理預期，全球股市、外匯等市場全部承壓，市場產生恐慌性暴跌。隨著特朗普的關稅政策不確定性逐 漸消解，全球市場逐漸穩定。到 7 月，歐盟、日本、韓國等多個貿易伙伴已經與美國達成關稅協議，但還有部 分國家（如加拿大、墨西哥）未與美國達成一致，暫未敲定貿易協定。具體來看，與美達成關稅協議的國家所 約定的關稅稅率大體為 15%左右，同時約定較高金額的對美投資，比起在 4 月初宣布的“對等關稅”額度有明 顯下降，但美國的總體進口關稅仍處于歷史較高水平。CCTV 國際時訊援引調查指出，特朗普任期前，美國平 均進口關稅為 2.2%，而有研究測算指出，這一值于 4 月 10 日上升至 24%，即使在中美達成貿易協定后的 5 月 13 日，這一數值依然高達 17.8%。此外，關稅規則中設置的“轉口”限制、供應鏈美國化、能源采購等條款， 依然對全球商貿產生重要影響。 另外，值得注意的是，7 月底泰國與柬埔寨爆發沖突后，美國在其中斡旋時以降低關稅為推動雙方停火的 重要推進點，使得雙方停火進展超預期，通過放松其前期施加的壓力來強化其“和平締造者”角色，以關稅為 外交杠桿強化其在東南亞地區的影響力，進一步體現出特朗普以先硬后軟、恩威并施換取經濟利益和外交利益 的交易邏輯。