名創優品發展歷程、財務表現及股權結構介紹

全球領先的潮流生活家居零售商。

1. 發展歷程：抓住全球年輕消費群體，實現中國優質供應鏈出海

全球最大的自有品牌綜合零售商。公司成立于 2009 年，專注于時尚潮流零售 行業，經營理念聚焦于“年輕客戶群體的興趣消費”，產品定位“高顏值、高品質、 高性價比”。公司目前已經成功孵化 2 個生活潮流品牌——名創優品（MINISO） 和 TOPTOY（潮流子品牌）。截至 2024 年 9 月 30 日，公司在全球 111 個國家和 地區開設 7186 家門店，其中 2936 家門店位于海外市場。公司堅持為年輕消費者 帶來“IP 設計為特色的生活潮流品牌”，通過靈活高效的渠道策略國內外開店，逐 步成長為全球自有品牌零售龍頭。 回顧公司的發展歷程：1）初創期（2009-2013 年）：創始人葉國富創立名創 優品，準確定位低價好物需求市場；2）成長期（2013-2020 年）：公司進一步精 確客戶畫像，并致力于打造“名創優品”自有 IP。公司采取直營、名創合伙人和 代理商三種模式，在不同地區因地制宜地開展門店擴張戰略，2015 年開始全球化 戰略，到 2018 年底海外門店數量超過 1000 家；3）戰略升級期（2020-至今）： 公司成功完成美股和港股雙重上市，持續加快全球化擴張步伐，著重加強品牌建 設，2023 年公司進行全球品牌戰略升級，依托“中國高效供應鏈和全球超級 IP”持 續打造核心競爭力。根據 Frost&Sullivan 統計，公司已成為全球最大（按 GMV 計） 的自有品牌生活家居綜合零售商。

2. 財務表現：收入端穩步增長，毛利率創歷史新高

營業收入水平快速恢復，品牌升級激發盈利能力。CY2020-CY2023 公司營 業收入從 75.56 億元增至 138.39 億元，4 年收入年復合增速為 22.35%。2022 年 受全球疫情影響，整體收入略有下滑，疫情后快速恢復，2023 年公司收入同比增 長 39.43%。CY2020-CY2023，公司經調整凈利潤與對應經調整凈利潤率穩步上 升，CY2023 公司實現經調整凈利潤 23.57 億元，對應經調整凈利潤率 17.03%。 2024 年 Q1-3 公司實現毛利率 44.1%/yoy+3.7pcts。毛利率提升主要系公司 海外直營市場收入占比提升拉動整體海外市場毛利率增長、子品牌 TOPTOY 毛利 率提升。2024 年 Q3 公司實現毛利率 44.9 %/yoy+3.1pcts，創歷史新高。

國內門店貢獻主要收入，海外市場實現強勁增長。CY2020-CY2023，公司國 內收入從 59.47 億元增長至 91.33 億元,海外收入從 16.09 億元增長至 47.06 億 元。海外市場毛利率高于國內市場，隨著海外收入占比不斷提高，公司盈利能力 進一步增強。2024 年 Q1-3，公司實現海外收入 45.43 億元/yoy+41.5%，主要系 平 均 門 店 數 量 增 長 22.5% ， 同 店 銷 售 增 長 為 高 單 位 數 ， 對 應 收 入 占 比 37.0%/yoy+4.9pcts ， 其 中 海 外 直營市場占 總 市場的收入貢獻 為 19.9%/yoy+5.0pcts。

3. 公司治理：股權結構比例集中，高管團隊經驗豐富

股權集中在管理層，創始人夫妻為實控人。集團實際控制人為葉國富、楊云 云夫婦，二人為一致行動人，通過境外公司 Mini Investment Limited、YGF MC Limited 以及 YYY MC Limited 合計間接持有集團 62.5%股份，其他高管持股比例 較低，股權結構穩定。高瓴和騰訊于 2018 年 9 月 A 輪投資進入名創廣州，分別 入資人民幣 4.9 億元和 5.0 億元，進入時各占股 5.4%，公司上市后該持股比例被 稀釋。2024 年 9 月 23 日，公司公告擬以 62.7 億元收購永輝超市 29.4%的股份， 其中包括牛奶公司持有的 21.1%和京東集團持有的 8.3%的股份，交易完成后名創 優品將成為永輝超市第一大股東。

名創優品創始人葉國富領頭，創業團隊經驗豐富。創始人葉國富有多年零售 行業經驗，2009 年創立名創優品前身起便負責公司整體戰略，把控業務發展。首 席財務官張靖京在 2023 年 1 月擔任 CFO 前，在集團任職資本市場總監，并有著 13 年資本市場從業經驗。執行副總裁竇娜于 2009 年加入前身公司，負責產品設 計和開發。創始人妻子楊云云任集團副總裁，負責集團風險管理。