如何看待名創優品產品與渠道驅動？

因地制宜靈活布局，三種門店共驅成長。

1.產品驅動：創造消費新剛需，特色IP 提振盈利

產品驅動：由低價零售轉向 IP 特色零售

產品壁壘：三高三低策略迅速出圈零售紅海：名創優品以高顏值、高品質、高頻率、低成本、低價格、低加價的產品策略出發，獨家設計與IP 孵化能力進行高頻推新，711 策略掌握需求節奏，周推新品 100 個，截止FY2023 已有SKU9700個。制造端背靠國內 1400+優質制造商與 4 大設計中心，規模直采保證產品成本、流通和零售的低價，實現高效周轉。

核心驅動—推新：全球化設計，711 節奏快速上新

產品策略—前端設計“高顏值、高品質、高頻率”搭建全球設計生態，跨部門聯動產品構思與上市。開發領域，產品經理、設計師和供應商形成緊密合作，共同推進動態產品創新流程。運用智能商品選擇助手迅速識別消費者興趣變化以快速響應市場，同步增強銷售績效監控和消費反饋分析。“711 周更 100 新品”策略，持續推新拉動需求。名創優品采取“711策略”要求每 7 天從 1 萬個設計提案中篩選 100 款新品，以響應全球市場的動態消費需求。當前名創優品已與超 1400 家海內外制造商合作，共同構建高效的生態供應鏈，確保其自有品牌的設計、質量與迅速上架。

1400 家優質供應商，規模直采保障低價。公司面向全球精選優質供應商，至2023年末公司合作供應商超 1400 家，其中包括瑩特麗、奇華頓、立訊精密等細分領域龍頭制造商。規模化集采強化議價能力，FY2019-FY2022H1 名創優品前五大供應商采購成本占比持續下降至 8.4%，最大供應商采購成本占比采購成本降至1.9%。得益于規模集采與高議價權下，國內單件商品均價僅 12-13 元左右。低價格與低加價，供應鏈變革讓利終端。傳統供應鏈模式主要依賴于多級經銷商來逐級匹配和調節供需關系，并導致商品流通成本的增加。名創優品選取生產門檻低、單品品牌化難度高的日用小百貨為主要品類，以批量采購和規模化生產降低商品成本。同時公司通過廣泛門店網絡與數字化系統，精確把控需求趨勢實現高效觸達，使商品節省流通成本，實現終端低定價。

戰略升級：渠道品牌到產品品牌，零售公司到內容公司。未來十年：興趣消費+出海 2.0。Z 世代興趣消費觀念更注重商品背后的文化屬性和情感價值。基于對消費趨勢的敏銳洞悉，于 2024 年名創優品投資者日中，公司積極調整品牌策略，再度定義未來十年的品牌戰略，由性價比消費轉向興趣消費，由低價零售轉變為性價比+IP 的特色零售。 IP 聯名“鈔能力”，實現情感消費連結。IP 設計為名創優品的特色產品，聯多元跨界特色可實現興趣與情感消費的連結，并拉動產品銷售均價與毛利率提升。在9700+SKU 中，有迪士尼、三麗鷗、寶可夢等著名 IP，同時也在推出如MINI Family、DUNDUN 雞等暢銷 IP 商品，強化其作為以 IP 設計為特色的生活時尚品牌的定位。

2.渠道驅動：全球拓店提速，店效爬坡突出

 渠道策略：輕資產加盟擴張，門店模式靈活布局

因地制宜靈活布局，三種門店共驅成長。名創優品設有三類門店，依據不同區域特點靈活布局擴張。1）直營模式：由集團全權負責，于核心市場與戰略性位置開店，確保品牌形象與消費體驗度；2）合伙人模式：由公司擁有產品所有權并進行流水分成，對合伙人門店管理提供一定指導，賦予合伙人一定經營自主性；3）代理模式：由名創向代理商銷售產品，總部對于代理商的運營干預較少，提供更多自由度和定價權。

海外市場打法靈活，盈利能力領先國內

海外市場打法靈活，以代理商切入本地市場。公司早期以代理模式與本土化運營切入新市場，促進品牌在本地市場的快速適應和本土化，有效規模法規監管風險并降低運營成本。至 2024 年 6 月 30 日止，海外門店數已達2753 家，其中直營/合伙/代理門店數分別達 343/338/2072 家，近 4 年年均凈新增門店近200 家。海外門店強勢擴展下，FY24 海外收入達 55.21 億元，同增 44.45%。

亞洲&美洲市場 GMV 占比接近 90%。亞洲與美洲為名創優品出海主要目的地，FY24 亞洲/美洲地區 GMV 分別達 46.76/64.62 億元，占比達36%/50%。順應潮玩文化與性價比消費之風，海外門店具備較強內生增長能力，美洲、亞洲（除中國以外）的平均單店收入持續提升。名創優品出海進程方興未艾，我們認為未來在本土化運營、渠道精細化與集團管理度提升等因素催化下，海外平均店效依然有提升空間。

消費場景煥新升級，刷新消費者品牌感知。在線下，名創優品成功構建以海量IP 聯名和創新消費場景為核心的“IP 樂園”，推廣其“開心哲學”至全球潮流商圈。消費場景的煥新升級不斷提升品牌感知度，如英國旗艦店采用粉色主基調并以英國城市元素設計，店內巨型 PENPEN 公仔成為社交媒體熱點。超級門店布局海內外，搶占消費者心智份額。公司積極在全球范圍內打造城市、國家和全球旗艦店，致力于營造獨特的城市文化體驗和新興潮流消費的標志性場所。