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名創優品研究報告：超級品牌新十年，全球擴張進行時。以 IP 為亮點，全球生活好物零售商。名創優品致力于提供 IP 設計特 色生活家居產品，旗下已孵化 Miniso 與 TOP TOY 兩大品牌。至 2021 年 Miniso 于全球/中國自有品牌零售市場市占率分別達 6.7%/11.4%，均為行業 第一，TOP TOY 于國內潮流玩具市場市占率為 1.1%，排名第七，至 2024 年年中公司已于全球開設線下門店 7063 家。

自有零售模式孵化 MINISO&TOP TOY 兩大品牌：1）核心品牌名創 優品：為泛品類家居生活品牌，主打“性價比+IP”的特色零售，提供生活 家居、小型電子產品、包袋配飾、美妝工具、玩具、個人護理等 11 個品類 日用品，FY2023 年內平均每月推出 SKU530 個，核心 SKU 產品組合約 9700 個，已與迪士尼、漫威等 80+個 IP 授權商建立品牌聯名關系。2）潮玩品 牌 TOP TOY ：誕生于 2020 年的第二品牌，致力打造全球領先的潮玩積木 夢工廠。通過自有 IP 開發與聯名等方式打造自有產品，涵蓋盲盒、積木、 手辦、拼裝模型等 8 大品類。

潮玩市場“一超多強”，TOP TOY 市占率第七。據弗若斯特沙利文數 據測算，GMV 口徑下 2021 年潮流玩具市場 CR5 為 26.4%，市場集中度較 低，其中泡泡瑪特以成熟的 IP 盲盒運營模式迅速破圈，以 47 億元的 GMV 和 13.6%的市占率位居業內龍頭，國際潮玩品牌樂高、Hot Toys、萬代等市 占率分別達 7.5%/2.8%/1.4%。TOP TOY 于 2020 年進入潮玩行業，僅一年 的快速發展已搶占 1.1%市場份額，位居行業市占率 TOP7。

海外市場打法靈活，以代理商切入本地市場。公司早期以代理模式與 本土化運營切入新市場，促進品牌在本地市場的快速適應和本土化，有效 規模法規監管風險并降低運營成本。至 2024 年 6 月 30 日止，海外門店數 已達 2753 家，其中直營/合伙/代理門店數分別達 343/338/2072 家，近 4 年 年均凈新增門店近 200 家。海外門店強勢擴展下，FY24 海外收入達 55.21 億元，同增 44.45%。