科拓生物有哪些競爭優勢？

科研能力構筑技術壁壘，厚積薄發搶占益生菌賽道。

1、掌握豐富益生菌菌種資源，占據國產化先發優勢

1.1、研發實力優勢凸顯，產品SKU覆蓋面廣

公司益生菌產品豐富，推出針對不同人群的差異化產品。對比交大昂立、潤盈生 物等同類公司，公司的益生菌產品種類齊全，并且針對不同的人群設計出了不同 款式的益生菌產品。當前，公司的益生菌產品主要包括面向企業客戶的食品級益 生菌原料菌粉，面向終端消費者的“益適優”和“益生和美”品牌系列益生菌終端消 費品，其中“益適優”品牌涵蓋孕媽款、母乳源和年輕態等 9 種款式的產品；“益生 和美”品牌涵蓋私人定制款、睡眠款、成人款和兒童款共 4 種款式的產品。

知名專家帶領團隊，科研實力強勁。公司注重產品研發和技術創新，長期專注于 益生菌菌種資源庫建設、核心菌株功能開發、益生菌生產和貯存等領域。首席科 學家張和平博士為中國益生菌產業的知名教授，國家杰出青年基金獲得者和國家 “萬人計劃”科技創新領軍人才，研發團隊其他成員均具有豐富的專業知識和產品 研發經驗。同時公司還積極與中國農業大學、青島農業大學、內蒙古農業大學等 多家高校和科研機構合作，形成強大的技術開發實力。截至 2022 年 12 月 31 日， 公司共有研發人員 51 人，其中碩士、博士學歷人員 22 人。

技術成果積累豐厚，擁有亞洲最大的乳酸菌菌種資源庫。經過多年積累，公司 現擁有與益生菌相關的發明專利74項（含 2 項國外專利），實用新型專利19項、外觀設計專利 2 項以及多項非專利技術，并且擁有亞洲最大的乳酸菌菌種 資源庫，包含20000余株乳酸菌（含益生菌）菌株，其中已產業化的益生菌 120 余株。公司的核心菌株干酪乳桿菌 Zhang、乳雙歧桿菌 V9、植物乳桿菌 P-8、 乳雙歧桿菌 Probio-M8 和嗜熱鏈球菌S10等已廣泛地應用于食用益生菌制品以 及動植物微生態制劑。 研發費用處于行業中上游。公司注重技術創新，在研發上持續投入。2017 年開 始益生菌領域研究后，研發費用率呈上升趨勢，從 2017 年的 4.44%提升至 2022 年的 5.98%。2021 年/2022 年/2023 年一季度，公司研發費用率分別為 7.45%/5.98%/9%。從行業層面看，公司研發費用率位于同類公司中上游水平。

1.2、先發勢能領銜益生菌國產化，多領域客戶持續拓展

公司積極研發適合中國人腸道菌群特點的益生菌，具備國產替代先發優勢。公司 持續深入益生菌研發，掌握領先技術，目前已經擁有干酪乳桿菌 Zhang、乳雙歧 桿菌 V9 和植物乳桿菌 P-8 等自有知識產權的益生菌菌種。公司長期以來專注于 適合中國人腸道菌群的益生菌菌種資源庫的建設，研發出更適合中國人腸道健康 的益生菌，并推出“益適優”和“益生和美”系列益生菌產品，逐步得到市場認 可。公司憑借較強的科研優勢，在益生菌菌種的國產替代方面具備先發優勢。

B 端客戶持續拓展，與蒙牛乳業、光明乳業等 KA 穩定合作。公司益生菌原料菌 粉的下游客戶主要包括食品飲料生產商、益生菌終端消費品生產商、功能性食品 生產商以及寵物食品生產商、美容、日化、女性私護等。公司與蒙牛乳業、光明 乳業、江中藥業和現代牧業等國內領先的乳制品企業、制藥企業和畜牧養殖企業 均建立了長期穩定的合作關系。2018、2019 年，蒙牛乳業向公司采購益生菌原料 菌粉的金額顯著增加，由 2017 年的 31.36 萬元激增至 2018 年的 326.04 萬元，到 2019 年增加至 574.71 萬元。公司目前已形成益生菌全產業鏈的布局，在益生菌制 品領域不斷研發和拓展酸奶發酵劑、滅活益生菌制品和代謝產物等產品，并且為 了滿足客戶的差異化需求，推出了定制化解決方案，下游客戶不斷拓展。

2、復配添加劑業務為基，下游KA合作穩定

2.1、下游市場需求多元，應用領域廣泛

復配食品添加劑具有多方面功效，能滿足消費者的不同需求。復配食品添加劑由 兩種或兩種以上單一品質的食品添加劑，按照配方經物理方法混勻而成，能發揮 多種功效，主要應用于酸奶及其他風味發酵乳制品，同時可應用于烘焙食品、含 乳飲料、調制乳和植物蛋白飲料等食品飲料。公司的復配食品添加劑配方與終端 產品配方緊密結合，能夠解決終端產品配方中的提升風味口感、改善組織狀態、 增強穩定性、延長貨架期等特定需求。

2.2、客戶合作關系穩定，復配食品添加劑增長空間大

與蒙牛簽約戰略合作，KA 粘性較強。公司復配食品添加劑客戶主要為乳制品企 業或食品飲料企業，蒙牛乳業、光明乳業等乳制品行業龍頭企業均與公司建立了 長期穩定的戰略合作關系。其中蒙牛乳業為公司的第一大客戶，公司于 2017 年 10 月與蒙牛乳業簽訂《戰略合作協議書》，明確了公司作為蒙牛乳業戰略供應商 的地位，蒙牛乳業承諾在合作期 2018-2020 年內對公司相關產品的采購份額不低 于 70%。公司招股說明書數據顯示，2017-2019 年蒙牛乳業在公司復配食品添加劑 業務中所占的份額分別為 90.13%、89.91%和 90.49%。2020 年 12 月公司與蒙牛乳 業續簽了《戰略合作協議書》，戰略合作期限為 2021 年 1 月至 2023 年 12 月。

蒙牛乳業在酸奶行業占據優勢地位，保障采購額穩健上漲。我國乳制品行業集中 度較高，蒙牛乳業為國內乳制品行業的頭部企業，2018 年蒙牛乳業酸奶、常溫酸 奶市占率分別達到 21%、25%。公司與蒙牛乳業等客戶在應用研發、基礎研究、 工藝改進和產品購銷等諸多領域開展深度合作，增強合作粘性。同時，與大客戶 的穩定關系為公司產品、服務質量背書，有利于公司未來客戶開拓。

3、擴產腳步加速，定增加碼突破產能桎梏

產能釋放，為業績提供保障。公司復配食品添加劑業務始終保持較高產能利用率， 產量超過設計產能，2019 年產能利用率為 114.9%。2019 年，公司食用益生菌制 品產能利用率為 97.4%。IPO 上市后公司擴充產能，2020 年，募投項目“年產 30 噸乳酸菌粉、45 噸固體飲料、45 噸壓片糖果和 10 噸即食型乳酸菌項目”正式竣工 投產。2021 年，公司變更部分 IPO 募集資金用于“食品板塊研發生產基地項目”， 建設期共 3 年，計劃建設產能為 10,000 噸食品配料、400 噸益生菌原料菌粉、100 噸酸奶發酵劑、600 噸后生元和 1,200 噸益生菌終端消費品。

益生菌業務放量迅速，定增募資 7 億持續擴產。2022 年，公司擬發行定增，募資 不超過 7 億元，其中 6.2 億元加碼食品板塊研發生產基地項目。目前，該定增申 請已獲批通過。擴產完成后，公司預計新增產能食品配料 10,000 噸、益生菌原料 菌粉 400 噸、酸奶發酵劑 100 噸、后生元 600 噸和益生菌終端消費品 1,200 噸。