2026年上半年績優(yōu)“固收+”基金在轉(zhuǎn)債與股票配置上有何共性特征？

2026年上半年，績優(yōu)“固收+”基金在資產(chǎn)配置上展現(xiàn)出鮮明的進(jìn)攻性特征，主要體現(xiàn)在轉(zhuǎn)債和股票兩個維度。

在轉(zhuǎn)債配置方面，績優(yōu)基金普遍采取了“高彈性、低評級”的策略。2026年一季度末，各類TOP基金整體超配偏股型轉(zhuǎn)債和高價轉(zhuǎn)債（200元以上），低配高評級（AAA）轉(zhuǎn)債和偏債型轉(zhuǎn)債。這種配置契合了二季度轉(zhuǎn)債市場的主流彈性方向，尤其是制造、TMT行業(yè)的轉(zhuǎn)債受到重點超配。其中，一級債基的轉(zhuǎn)債擇券能力尤為突出，大幅低配了二季度跌幅較大的轉(zhuǎn)債，而偏債混合基金的轉(zhuǎn)債持倉則相對穩(wěn)健，彈性偏弱。

在股票配置方面，績優(yōu)基金呈現(xiàn)出高度一致的“超配科技、低配傳統(tǒng)”特征。2026年一季度末，各類基金均一致性超配電子、TMT等領(lǐng)漲行業(yè)，低配大盤股、資源、金屬及消費股。一級債基對電子行業(yè)的超配程度最高，其次是二級債基和轉(zhuǎn)債基金，偏債混合基金超配程度相對較低。此外，績優(yōu)基金普遍低配市值3000億元以上的大盤股，傾向于中小盤成長風(fēng)格。

截至2026年二季度末，多數(shù)“固收+”基金降低了轉(zhuǎn)債倉位，但股票倉位仍維持在上限。持倉結(jié)構(gòu)上，繼續(xù)超配TMT股票，特別是電子和通信板塊，重倉股集中在光互聯(lián)、算力半導(dǎo)體等方向。這種配置策略使得績優(yōu)基金在二季度權(quán)益市場大漲中獲得了顯著收益，但也帶來了較高的波動風(fēng)險。總體而言，績優(yōu)基金通過精準(zhǔn)的行業(yè)擇時和個券選擇，在控制回撤的前提下最大化了收益彈性。