科拓生物發展歷程及經營狀況如何？

復配添加劑為基，國內益生菌上市公司。

1、深耕復配添加劑領域，益生菌業務高速發展

2020 年登陸 A 股創業板，產品屢獲下游企業認可。北京科拓恒通生物技術股份有 限公司成立于 2003 年，是一家專注于提供食用益生菌、動植物微生態制劑以及復 配食品添加劑整套解決方案的國家高新技術企業。公司產品廣泛應用于食品工業、 健康醫療、畜牧養殖和農業種植等領域。公司通過調整內部結構，重組專利技術 研發形成了兩個基礎，三大系列”的業務發展格局。2020 年在 A 股創業板上市。

成長伊始，立足食品添加劑。2003 年，我國食品行業快速發展，因看好食品行業 的前景，公司創始人王占永、梁久亮、賈士杰等人共同出資設立了科拓有限，決 定以食品添加劑相關業務為切入點，從事食品添加劑貿易業務，公司積極拓展乳 制品企業等食品企業下游客戶。 銳意探索，資產重組加碼益生菌。2014 年起，公司先后對多家公司及益生菌相關 的商標、專利與非專利技術進行收購，并于 2016 年以有限公司經審計的凈資產折 股，采取整體變更的方式設立股份有限公司。奠定了從事食用益生菌原料、產品 和動植物微生態制劑生產、經營的基礎。

5 大全資子公司各司其職，有效分配業務。1）大地海騰：主營復配食品添加劑的 生產和銷售；2）內蒙和美科盛：主營動植物微生態制劑；3）金華銀河：主營食 用益生菌制品；4）內蒙科拓生物：公司未來的研發中心以及食品配料、食用益生 菌制品生產基地；5）內蒙古科拓微生態：公司未來的動植物微生態制劑生產基地。 2022 年 12 月新設全資子公司乳酸菌研發公司，作為募投項目“食品板塊研發生 產基地項目”中“研發中心建設”的實施主體。

高速發展，益生菌賽道優勢厚植。在第一代核心菌種“干酪張（LC-Zhang）”的基 礎上，公司陸續分離鑒定和保藏乳酸菌和雙歧桿菌 10000 余株，致力于打造世界 級菌種庫，已產業化菌種 68 株。隨著明星菌株干酪乳桿菌 Zhang 和乳雙歧桿菌 V9 順利發展，公司食用益生菌業務蓬勃發展。

2、益生菌業務放量，盈利能力逐步提升

營收、歸母凈利潤保持穩健增長。2017 年-2022 年，公司營業收入、歸母凈利潤 分別復合增長 5.40%、9.02%。2022 年，由于國內疫情影響，對公司北京、金華、 呼和浩特的生產基地在物流發貨以及客戶拓展等方面產生一定影響，營業收入、 歸母凈利潤分別同比增長 1.25%、0.32%。

復調業務為基，益生菌業務快速放量，占比顯著提升。2017 年起，公司積極布局、 積累益生菌核心技術，并大力加強市場推廣、開拓客戶，食用益生菌制品業務實 現較快成長，2022 年實現營收 1.40 億元，同比增長 87.09%，占比提升至 38%。 復配食品添加劑為公司主營業務，2022 年實現營收 1.73 億元，占比由 2017 年的90%下降至 47%。動植物微生態制劑業務 2022 年實現營收 0.42 億元，占比穩定 在 10%左右。

營收結構改善推動公司盈利能力持續優化。由于益生菌相關產品的經濟附加值很 大程度上體現在對不同菌株的選擇、配比和生產效率，因此具有較高毛利率。公 司益生菌業務毛利率除 2020 年外基本維持 65%上下，2022 年為 63.33%；復配調 味劑業務毛利率較為穩健，保持在 40%-50%，2022 年為 41.83%。在益生菌業務 營收占比的持續提升下，公司整體毛利率、凈利率呈現上升趨勢，2023 年一季度 毛利率、凈利率分別為 52.53%、27.79%，較 2017 年提升 5.59pcts、2.71pcts。

期間費用率整體較為穩健，呈小幅提升趨勢。2017 年-2020 年，公司期間費用率 保持在 15%-17%之間，較為穩定。2021 年上升至 23.08%，主要系研發投入增加、 拓展營銷渠道，管理費用率/銷售費用率同比上升 6.14pcts/1.53pcts 所致。2023 年 一季度，公司整體費用率為 22.11%，其中管理費用率/銷售費用率分別為 17.87%/10.71%。