潤澤科技競爭優勢體現在哪？

區位優勢、客戶優勢、融資優勢夯實公司 核心競爭力。

1 . 區位優勢：前瞻性布局核心區域，堅持“自投、自建、自運營”

京津冀和長三角是我國 IDC 重點分布區域。2023 年京津冀樞紐節點的算力中心機架數占 全國 21.5%，長三角樞紐節點占全國 24.5%，其余六大樞紐節點合計占全國 25.5%。

2024 年北京及周邊地區傳統 IDC 業務市場規模達到 510.9 億元，較 2023 年增長 10.2%，相比于過去幾年，增速進一步放緩。2024 年，北京及周邊地區 IDC 市場規 模呈現 IDC 業務需求量增價減的特征。北京及周邊地區傳統 IDC 業務市場規模增速 放緩的原因主要來自兩個方面，一是北京市內存量 IDC 需求部分外遷至價格水平相 對低的環京區域和西北區域；二是北京及周邊地區 IDC 機柜租賃價格水平進一步下 調，整體呈現量增價減的特征。2024 年，在 AI 大模型發展的推動下，以字節跳動為 代表的頭部互聯網企業 IT 投資有所增加，智算中心投資加速，對 IDC 市場需求提振 效應明顯。截至 2024 年末，北京及周邊地區數據中心在運營自然機柜規模總量達到 67.4 萬架，相比于 2023 年的 59.9 萬架，增長 7.5 萬架。區域分布來看，北京周邊 地區機柜資源占比逐年上升。2024 年，北京市在運營機柜數量達到 37.3 萬架，占比 達到 55.3%，北京周邊地區數據中心在運營機柜規模總量為 30.1 萬架，占總量比重 為 44.7%。

2024 年上海及周邊地區 IDC 業務市場規模達 229.3 億元，同比增長 7.8%，增速較 2023 年有所提升，在運營 IDC 機柜規模達 37.2 萬架，較去年增加 3.6 萬架。

潤澤科技前瞻性布局一線城市周邊及東數西算節點區域，機柜能耗等資源儲備充足。公司 2009 年開始布局一線城市周邊區域，較早掌握了周邊的稀缺土地等核心基礎資源，嚴格遵循“土地、能耗先行”、“穩健布局”的投建原則。截至 2025 年上半年，公司已在京津 冀·廊坊、長三角·平湖、大灣區·佛山和惠州、成渝經濟圈·重慶、甘肅·蘭州和海南·儋 州等全國 6 大區域建成了 7 個 AIDC 智算基礎設施集群，基本完成了全國“一體化算力中 心體系”框架布局，全國合計規劃 61 棟智算中心、約 32 萬架機柜。具體來看： 京津冀·廊坊：潤澤（廊坊）國際信息港布局 22 棟數據中心，約 13 萬架機柜。 長三角·平湖：平湖潤澤國際信息港布局 9 棟數據中心，約 5.4 萬架機柜。 大灣區·佛山和惠州：潤澤（佛山）國際信息港及潤澤（惠州）國際信息港布局 10 棟數據中心，約 6 萬架機柜。 未來，公司將根據市場的變化和需求，有序推進全國七個園區級算力中心集群的建設和交 付，持續夯實公司主業基礎，有力保障公司基本面可持續健康發展。

園區級引領者，規模和區位優勢顯著，可供終端客戶充分擴容。2013 年以來，隨著“寬 帶中國”戰略的實施、4G 網絡普及以及互聯網的高速發展，IDC 行業進入新一輪快速發 展周期，互聯網、云廠商逐漸成為 IDC 最大的終端客戶。為應對用戶非結構化數據量高速 增長以及確保核心節點的傳輸效率，互聯網、云廠商對數據中心的“快速部署”和“可擴 容性能力”需求不斷升級，推動了 IDC 行業走向大型化、集約化。公司 2009 年成立之初 即錨定了園區級算力中心的發展戰略，抓住了互聯網興起的窗口期，截至 2025 年上半年 已經在全國六大核心區域、七大算力節點布局了園區級算力中心，積累了豐富的園區級算 力中心運營經驗。公司布局了 1 處 13 萬架機柜園區、1 處 5 萬架機柜園區、4 處 3 萬架 機柜園區以及 1 處 1.4 萬架機柜園區，目前京津冀園區已成為全國最大的園區級算力中心之一。除規模外，公司園區級算力中心還配套綜合管廊、110kV 及 220kV 變電站、水站 等輔助設施，可供終端客戶根據自身業務發展迅速在本地算力中心擴容，持續為客戶提供 優質便捷的綜合服務。隨著規模化、集約化、綠色化的園區級算力中心逐漸成為主流發展 方向，行業資源及客戶資源也呈現出向園區級算力中心集中的趨勢。綜上，公司前瞻性錨 定園區級算力中心的模式高度契合行業發展趨勢，奠定了行業引領者優勢。

堅持“自投、自建、自運營”，穩定性及運營效率較好。互聯網公司服務器在數據中心的 托管，具有長期性、穩定性、可靠性的要求，服務的遷移對在運行的線上業務造成較大的 損失，且增加服務器故障的風險，一般服務器不輕易遷移，數據中心資產是否為運營方自 持資產已成為用戶最關注的要素之一。潤澤科技自設立以來一直堅持自投、自建、自運維 高等級數據中心集群的模式。資產自持模式具有規模大、集中度高，可擴容性強等優勢， 不會受到諸如租賃到期或出租方違約、周邊無場地擴容等因素的影響。公司所有算力中心均采用 T3+以上等級標準進行建設，主要大型設備均為全球頭部設備供應商的旗艦機型， 安全高等級的基礎設施和高效、穩定的設備提升了算力中心的運行效率和穩定性。2024 年 1 月，京津冀園區自建的高等級 220kV 變電站順利投運，其最大供電能力達 960MW； 長三角園區已投運自建 110kV 變電站，正在建設第二座 110kV 變電站并申請建設 220kV 變電站；重慶、佛山園區已啟動自建 110kV 變電站，預計年內投運；惠州園區已啟動 110kV 變電站申請報批程序，其余園區也將陸續建設高等級變電站。

2. 客戶優勢：批發為主，與運營商深度合作綁定優質終端客戶

主要采取批發型業務模式，直接客戶為運營商。首個數據中心 A1 投產后，潤澤科技業務 模式包括自營和與電信運營商合作模式兩種，后續經過探索融合，轉變為與電信運營商合 作模式，也導致潤澤科技的上電速度提升。1）合作運營：主要采取與電信運營商合作運 營的模式，僅需向電信運營商提供機柜租賃和機房環境運維服務。公司向終端客戶提供恒 溫、恒濕、電力穩定、供水穩定的 365×24 小時不間斷機房環境，并由電信運營商提供帶 寬接入及其他電信增值服務。電信運營商向終端客戶收取相關服務費，公司與其簽署相關 協議后，由電信運營商根據機柜上架數量和約定價格向公司按月結算相關服務費。2）針 對部分零售用戶，公司采取終端客戶直簽模式。在合同有效期內，公司根據協商標準，向 客戶提供數據中心基礎設施服務，并按照實際使用的機柜數量和電力容量向終端客戶收取 服務費。

收購慧運維，強化數據中心服務器端側的運維服務能力。2022 年 8 月潤澤科技以 4.2 億 元的自有資金收購北京慧運維技術有限公司 100%股權。慧運維成立于 2017 年，主營業 務是為互聯網、科技、教育、交通、政府、金融和證券等行業客戶提供數據中心托管后的 多種業務場景的增值服務。運維條線可以分為機房環境側運維和服務器運維，此前，公司 的專業運維團隊偏向于數據中心環境端運維服務，通過此次交易，公司切入了數據中心服 務器端的運維服務市場，有助于公司迅速布局 AIDC 業務。

3. 融資優勢：發布REITs盤活優質存量資產

2025 年 3 月 10 日，潤澤科技向深交所提交了南方潤澤科技數據中心 REITs 的申報材料， 底層資產為位于河北省廊坊經濟開發區的 A-18 數據中心。2025 年 6 月 18 日，該項目正 式獲得中國證監會批準。 A-18 數據中心：稀缺性優質底層資產，采取包電模式、客戶為頭部互聯網公司。A-18 數 據中心具備優質資產稀缺性，運營時間超過4年，機柜數量5,897個，機柜總功率42,531kW， 平均單機柜功率密度在 7kW 以上（行業：4.8kW），PUE 連續三年低于 1.3。公司所處潤 澤（廊坊）國際信息港具備大規模部署能力、低網絡延遲和穩定電力供應，且潤澤發展承 諾將業務機會“按合理和公平的條款在同等條件下優先提供給基礎設施基金”，同業競爭 風險降低。A-18 數據中心采用批發型模式，為直接客戶中國電信北京分公司提供標準化 機柜托管服務，終端客戶為頭部互聯網公司。 A-18 數據中心以機柜托管服務費作為主要 收入來源，依托標準化機房設計、靈活功率配置及多元算力架構兼容能力，滿足客戶基礎 需求的同時保留定制化擴展空間。公司電費支出采用包電模式，有利于保持上架率的穩定。 同時，潤澤發展與三大電信運營商均保持良好業務合作關系。A-18 數據中心近 3 年及 25 年第一季度平均簽約率均為 100%；自 2020 年 12 月 16 日起始運營，整體來看項目歷 史運營情況較好，A-18 數據中心投入運營后，經過爬坡期，平均上架率穩步上升，達到 超過 99%的上架率，處于行業較高水平。同期，A-18 數據中心平均簽約率和托管服務費 收繳率均為 100%。

A-18 數據中心運營表現：收入和毛利率保持穩定。2022-2024 年及 2025 年第一季度， A-18 數據中心營業收入分別為 5.23 億元、5.46 億元、5.44 億元、1.58 億元，IDC 業務 收入近三年及一期保持平穩；毛利率分別為 49.88%、51.93%、47.65%和 49.74%，2022 年起上架率超過 95%，營業毛利率較為穩定；EBITDA 分別為 2.89 億元、3.14 億元、2.91 億元和 0.76 億萬元。2023 年 EBITDA 較高主要由于 2023 年上架率較 2022 年提升明 顯，2024 年下降系由于電費成本增加。