潤澤科技在AIDC領域的技術壁壘與成本優勢分析

潤澤科技在AIDC領域建立了顯著的技術壁壘，主要體現在大型集群組網能力和液冷技術應用兩個方面。首先，在組網技術方面，AIDC業務對“近距離”、“高密度”、“高速度”及網絡架構有嚴苛要求。潤澤是目前市場中少數具備搭建三層網絡架構能力的廠商，無論是IB組網還是RoCE組網均具備相關能力。此外，公司具備大集群全鏈路交付能力，包括了解IB網絡軌道優化、具備排錯能力、服務器側調優能力，甚至能編寫監控軟件。公司還設有“拆改配”車間，能夠處理不同品牌服務器主板設計差異，實現標準化操作，從而提高集群調優效率。其次，在液冷技術方面，潤澤自2021年起研發驗證，2023年交付國內首例整棟純液冷智算中心，2024年交付單體100MW超大規模智算中心，支持高密度智算集群，融合低時延高吞吐網絡及綠色制冷系統。這些技術優勢轉化為顯著的成本競爭力。由于潤澤面向互聯網廠商提供批發型業務，且集群規模大、分布集中，加之液冷和組網技術帶來的運營效率提升，公司2018-2025年平均毛利率達49%，顯著高于同業廠商同期平均水平（34%）。這種成本優勢使得潤澤在激烈的市場競爭中能夠保持較高的盈利水平，并受益于AIDC業務的高增長。