潤澤科技發(fā)展歷程、業(yè)務(wù)營收及股權(quán)結(jié)構(gòu)介紹

財(cái)務(wù)表現(xiàn)領(lǐng)先于同業(yè)，業(yè)績高速增長。

1.IDC 行業(yè)領(lǐng)頭羊，創(chuàng)業(yè)板重組上市第一股

潤澤科技是一家全國領(lǐng)先的大型第三方數(shù)據(jù)中心服務(wù)商。潤澤科技主營業(yè)務(wù)為數(shù) 據(jù)中心建設(shè)與運(yùn)營，能提供全面的數(shù)據(jù)中心服務(wù)，具備從數(shù)據(jù)中心規(guī)劃、設(shè)計(jì)到 運(yùn)營管理等數(shù)據(jù)中心全生命周期服務(wù)的能力，確保終端用戶的關(guān)鍵業(yè)務(wù)應(yīng)用得到 連續(xù)可靠的服務(wù)，同時(shí)能滿足終端用戶對于快速部署及可擴(kuò)展性方面的動(dòng)態(tài)需求。 截至 2024 年 6 月末，公司已在京津冀·廊坊、長三角·平湖、大灣區(qū)·佛山和惠 州、成渝經(jīng)濟(jì)圈·重慶、甘肅·蘭州和海南·儋州全國 6 大區(qū)域建成了 7 個(gè) AIDC 智算基礎(chǔ)設(shè)施集群，合計(jì)規(guī)劃 61 棟智算中心、約 32 萬架機(jī)柜。公司投產(chǎn)機(jī)柜數(shù) 量約 7.6 萬架，成熟數(shù)據(jù)中心上架率超過 90%，IDC 業(yè)務(wù)毛利率達(dá) 50%+。

創(chuàng)業(yè)板首單重組上市——潤澤科技借殼普麗盛。潤澤科技是首家通過重組上市登 陸創(chuàng)業(yè)板的公司，2021 年 6 月，普麗盛重組方案獲得深交所受理，2022 年 6 月 該重組方案獲得注冊批文，順利過會，2022 年 9 月過戶標(biāo)的完成工商變更登記手 續(xù)。2023 年 2 月，潤澤科技向 24 家（名）特定投資者非公開發(fā)行 A 股 1.33 億 股，每股價(jià)格為人民幣 35.22 元，發(fā)行總額 47 億元。

公司擬發(fā)行公募 REITs 盤活優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)，提前收回經(jīng)營投資及兌現(xiàn)收益，提升 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，降低公司資產(chǎn)負(fù)債率。潤澤發(fā)展擬以 A-18 數(shù)據(jù)中心及其附屬設(shè) 施設(shè)備作為發(fā)起設(shè)立 REITs 的底層資產(chǎn)，開展基礎(chǔ)設(shè)施不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金 （REITs）試點(diǎn)申報(bào)工作。該項(xiàng)目位于河北省廊坊經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)梨園路 2 號，投產(chǎn)機(jī) 柜數(shù)量 5897 個(gè)，上架率 99.5%，IT 總功率超 42MW。目前進(jìn)展順利，尚待國家 發(fā)改委審批并出具正式推薦函，尚待深交所審核通過、中國證監(jiān)會出具注冊批文。

2.盈利能力領(lǐng)先同業(yè)，業(yè)績高速增長

2018-2023 年，受益于新增機(jī)柜的逐步上架，公司營收及業(yè)績高速增長。2024 年 前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 64.10 億元，同比增長 139%；歸母凈利潤 15.14 億 元，同比增長 35%。公司經(jīng)營發(fā)展穩(wěn)中有進(jìn)，在客戶多樣性和 AI 業(yè)務(wù)拓展方面均 取得了重大突破。在客戶多樣性方面，公司 IDC 業(yè)務(wù)新增了多家互聯(lián)網(wǎng)頭部客戶。 在 AI 業(yè)務(wù)拓展方面，公司 AIDC 業(yè)務(wù)率先覆蓋 AI 頭部客戶，深度受益于大模型 訓(xùn)推需求的增長。截至 2024 年三季度末，潤澤科技固定資產(chǎn)達(dá) 117.32 億元，在 建工程達(dá) 75.22 億元，仍在加速進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展。

公司主營業(yè)務(wù)包括 IDC 業(yè)務(wù)和 AIDC 業(yè)務(wù)。IDC 業(yè)務(wù)：公司為互聯(lián)網(wǎng)、云廠商等 終端客戶提供服務(wù)器托管服務(wù)，同時(shí)提供運(yùn)營維護(hù)、安全管理及其他增值服務(wù)。 2023 年起，公司收入從廊坊園區(qū)拓展至全國多個(gè)園區(qū)。AIDC 業(yè)務(wù)：公司作為智 算中心的鏈主方，通過匯聚資源、技術(shù)、模型、算法和數(shù)據(jù)，組織構(gòu)建一個(gè)從智 算基礎(chǔ)設(shè)施，到智算平臺，再到智算中心整體解決方案的完整產(chǎn)業(yè)生態(tài)，為終端 AI 頭部客戶提供智算服務(wù)。其中，AIDC 業(yè)務(wù)中出售算力模組部分毛利率相對較 低；機(jī)房運(yùn)維服務(wù)部分與 IDC 業(yè)務(wù)類似，毛利率相對較高。

2023 年，公司牽頭在京津冀園區(qū)和長三角園區(qū)部署了算力模組，贏得 AI 頭部客 戶的信任。公司吸引了眾多 AI 頭部客戶將核心訓(xùn)練模組部署于公司智算中心， AIDC 業(yè)務(wù)單集群訂單規(guī)模指數(shù)級增長，2024 年上半年 AIDC 收入達(dá) 20.54 億元。 受算力模組出售業(yè)務(wù)占比較高影響，2024 年上半年 AIDC 業(yè)務(wù)毛利率為 22.1%。

收入顯著增長，攤薄了期間費(fèi)用。2019-2023 年，公司毛利率為 50%左右，相對 穩(wěn)定。2024 年，受 AIDC 業(yè)務(wù)中算力模組出售業(yè)務(wù)占收入比例大幅提升影響，毛 利率有所下滑。公司期間費(fèi)用率持續(xù)下降，2024 年前三季度，公司銷售費(fèi)用率為 0.03%、管理費(fèi)用率為 2.05%、財(cái)務(wù)費(fèi)用率為 2.19%、研發(fā)費(fèi)用率為 1.64%，四 項(xiàng)費(fèi)用率合計(jì)僅為 5.91%。

根據(jù)業(yè)績承諾，公司在 2021 年-2024 年實(shí)現(xiàn)的合并報(bào)表范圍內(nèi)扣非歸母凈利潤 分別不低于 61,188 萬元、109,802 萬元、179,409 萬元和 209,523 萬元。2023 年 8 月，公司披露《2023 年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案修訂稿)》，2025-2027 年 度，業(yè)績考核目標(biāo)分別為以公司 2024 年凈利潤為基數(shù)，凈利潤增長率分別不低 于 50%/75%/100%，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃綁定核心骨干，彰顯公司長遠(yuǎn)發(fā)展信心。

3.股權(quán)結(jié)構(gòu)集中，管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富

公司股權(quán)結(jié)構(gòu)集中。潤澤科技董事長周超男是 2022 年“全國五一勞動(dòng)獎(jiǎng)?wù)?rdquo;的 獲得者，出生于湖南衡陽，于 2000 年成立天童通信，專注于城域信息管網(wǎng)集約化 建設(shè)；2009 年成立潤澤科技，深耕通信領(lǐng)域二十余年，對 IDC 行業(yè)理解深入。總 經(jīng)理李笠先生為董事長周超男女士之子、副總經(jīng)理張嫻女士為李笠先生的配偶。 李笠于 2013 年 7 月至今，歷任潤澤發(fā)展董事和副總裁、執(zhí)行董事，現(xiàn)任潤澤科 技副董事長、總經(jīng)理。

截至 2024 年 10 月 31 日，公司實(shí)控人為董事長周超男女士、總經(jīng)理李笠先生和 副總經(jīng)理張嫻女士，通過京津冀潤澤持有公司 61.17%股份。其他股東包括中國平 安控股的寧波楓文、寧波梅山、上海煒貫等，中金資本旗下中金盈潤、廈門啟鷺 等。