鋰、鎳、鈷資源分布與供需情況如何？

鎳是一種稀有資源，全球儲量極為有限。

一、鋰

1、鋰資源的分布

全球鋰資源主要集中在海外。根據竇立榮等《全球鋰資源分布、產業現狀和中國面臨的 挑戰與對策》援引美國地質調查局（USGS）2024 年 2 月發布的數據，全球已探明的鋰資 源量大幅增加，約為 1.05 億噸金屬鋰，其中可采儲量約為 2800 萬噸。分布上，南美“鋰 三角”占比高達 56%，美國和澳大利亞分別占 13%和 8%，中國約占 6%。 鋰資源礦床類型多樣，按工業類型可劃分為鹵水型鋰礦床和硬巖型鋰礦床兩大類。其中， 鹵水型鋰礦床包括鹽湖鹵水型和其他鹵水型（如地熱鹵水與油氣田鹵水）；硬巖型鋰礦床 則主要包括偉晶巖型、黏土型、鋰沸石型及沉積巖型等。偉晶巖型鋰礦主要發育于澳大 利亞西部、美國內華達州、墨西哥中部沉積盆地，以及中國四川和江西等地；鹽湖鹵水 型鋰資源主要分布于南美洲“鋰三角”地區、美國內華達州及中國青藏高原等地的鹽湖 中，該類資源除鋰外，通常還富含鉀、鈉、鎂、溴等多種有用礦物；沉積巖型鋰礦則集中 分布于北美西部盆地、南美秘魯東南部及塞爾維亞賈達爾盆地等區域；其他類型的鹵水 鋰資源，如地熱鹵水和油氣田鹵水，目前開發程度正逐步提高；相比之下，受技術條件 限制，黏土型與鋰沸石型鋰礦床的勘探與開發程度仍相對較低。

2、鋰的供給

當前，地緣政治因素為鋰礦開采帶來顯著不確定性：例如智利推動鋰礦開采國有化，意 在由原料供應轉向高端制造；同時，玻利維亞、阿根廷和智利等國亦可能組建類似“鋰 業歐佩克”的組織，以對鋰礦產量實施限制。 在國際鋰鹽生產市場上，據竇立榮等《全球鋰資源分布、產業現狀和中國面臨的挑戰與 對策》，美國的雅寶公司（Albemarle）和 FMC 公司、澳大利亞的泰利森鋰業（Talison Lithium）、智利的 SQM 公司聯手掌控了全球大約 90%的市場份額。鋰供應緊張的根本原 因并不在于資源儲量不足，而是受到開采和加工能力的制約。礦產開采及加工環節與下 游電池制造產能的擴張周期存在錯配，導致碳酸鋰原料價格近年來出現大幅起伏，亟需 借助有效的金融工具進行風險對沖。盡管在近年資本投入的推動下，據 BCG 分析《全球 動力電池產業鏈可持續發展評估》的數據，預計到 2030 年全球鋰資源勘探開采規模將逐 步提升至約 260 萬噸碳酸鋰當量。

3、鋰的需求

受動力電池、儲能電池等需求驅動，預計至 2030 年，全球鋰需求量總體將保持約 20%的 年均增速增至 420 萬噸。

二、鎳

1、鎳資源的分布

鎳是一種稀有資源，全球儲量極為有限。根據 USGS 的數據，全球鎳金屬總儲量約為 1 億噸。另據格林美 2024 年年報，全球可可供開采的鎳資源不超過 7000 萬噸，且中國鎳 資源尤為匱乏，儲量僅占全球的 3%。

2、鎳的供給

根據華友鈷業 2024 年報援引融智有色數據，2024 年全球鎳供給量為 374 萬噸，同比增 長 2.75%，增速有所減緩。全球鎳市場整體仍處于產能過剩狀態，但過剩幅度明顯收窄。 年內鎳價呈現沖高后回落的走勢。 根據格林美 2024 年報援引 Wood Mackenzie 的預測，2025 年全球鎳產能將達到 388 萬噸。 至 2035 年，全球鎳需求量預計攀升至 718 萬噸。若以當前全球開采速度和產能水平估 算，從 2030 年起鎳礦供應將逐步趨于嚴重緊缺。未來十年，鎳金屬價格預計將長期維持 高位。 另據格林美 2024 年報援引 Mysteel 數據顯示，2024 年印尼鎳產量突破 200 萬金屬噸，占 全球總產量 50%以上，其中火法工藝項目占比超過 87%，產品主要應用于不銹鋼等傳統 領域。當前火法設備開工率已不足 65%，而濕法產能開工率則達到 100%。火法工藝因碳 排放較高被稱為“臟鎳”，而濕法工藝（HPAL）碳排放較低，符合全球對綠色鎳的需求。 預測顯示，綠色鎳的供應比例長期仍將處于較低水平，預計從 2025 年的 13%緩慢提升至 2030 年的 34%，中長期內綠色鎳將持續處于供不應求的狀態。

3、鎳的需求

鎳主要有不銹鋼、電池、合金鋼及鑄件、鎳鍍層、鎳合金五大應用領域，其中電池為第二 大應用領域。受新能源汽車驅動，鎳礦需求增速高，但電池制造所需的一級鎳供給緊缺。 伴隨印尼等主要產區鎳礦出口限制，企業獲取鎳礦資源的挑戰大、投入高。 根據華友鈷業 2024 年報援引融智有色統計數據，2024 年全球鎳需求 364 萬噸，同比增 長 8.02%，其中合金板塊。需求受軍工訂單的支撐，整體保持高增速，同比增長 15.5%； 不銹鋼產量維持高位，同比增長 7.87%；電池用鎳溫和增長，同比增長 5.07%；電鍍及其 他需求基本持平。根據格林美 2024 年報援引 SHENYAN CAPITAL 的預測，到 2035 年， 全球鎳需求量有望達到 718 萬噸。與此同時，全球鎳庫存處于相對低位。有限的資源儲 量與持續增長的需求之間的矛盾，預計將導致全球在中長期面臨鎳供應短缺的問題。其 中，動力電池領域對鎳的需求增長尤為顯著，預計到 2035 年全球動力電池對鎳的需求量 將達 300 萬噸。

三、鈷

1、鈷的資源分布

根據美國地質調查局（USGS）的數據，全球鈷礦產儲量在地域分布上高度集中。全球總 儲量約為 1100 萬噸，其中剛果（金）以 600 萬噸居首，占比超過一半，凸顯其戰略地位。 其他主要儲量國包括澳大利亞（170 萬）、古巴（50 萬）、印尼（64 萬）、菲律賓（26 萬）、 俄羅斯（25 萬）等。整體來看，鈷的供應鏈具有典型的“資源集中在非洲、加工集中在 中國”的特征，產能高度集中于少數國家，同時資源風險和地緣政治因素將對未來鈷價 與供給安全產生重要影響。 根據美國地質調查局（USGS）的數據，中國是全球精煉鈷的最大生產國，并在 2024 年 持續擴大了金屬精煉產能。中國的大部分精煉產出來自從剛果（金）和印尼進口的半精 煉鈷。

2、鈷的供給

根據美國地質調查局（USGS）的數據，2024 年全球鈷礦總產量約為 29 萬噸，比 2023 年 的 23.8 萬噸增長了約 21%，其中剛果（金）仍然是絕對主力，產量從 17.5 萬噸提升至 22 萬噸，占比超過全球的四分之三。印尼的增長同樣突出，從 2023 年的 1.9 萬噸增加到 2024 年的 2.8 萬噸，顯示其在紅土鎳礦濕法冶煉工藝推動下，正在快速崛起為新的重要供給 國。相比之下，澳大利亞、美國、馬達加斯加等國的產量在 2024 年有所下降，體現出部 分礦山產能收縮或資源開發節奏放緩。 洛陽鉬業（CMOC）、嘉能可（Glencore）和歐亞資源集團（ERG）是剛果（金）鈷生產 的龍頭廠商。洛陽鉬業收購的銅-鈷礦床 KFM 已經在 2023 年投產，使得龍頭廠商的鈷 產量占剛果（金）鈷出口的份額呈現擴大趨勢。根據國際鈷業協會發布的《2024 年鈷市 場報告》中的數據，2024 年，這三大生產商的供應量已占剛果（金）鈷出口的 85%，而 非主要生產商的供應量預計在 2025 年仍將保持在較低水平。

印尼的鈷產量增長主要由多個濕法工藝（HPAL）項目推動，并主要作為鎳的副產品產出， 這與剛果（金）銅鈷礦的生產模式大不相同。盡管印尼鈷產量增長強勁，全球范圍內銅 鈷和鎳鈷的比例仍然相對穩定，主要是因為洛陽鉬業在剛果（金）的銅鈷礦擴產。

3、鈷的需求

根據國際鈷業協會《2024 年鈷市場報告》的數據，2024 年全球鈷需求首次突破 20 萬噸， 同比增長 14%，創下自 2021 年以來最強勁的年度增幅。全年需求增加 2.7 萬噸，超過 2023 年 1.2 萬噸年增量的兩倍。動力電池作為最大的終端應用市場，在 2024 年進一步提 升鈷需求份額至 43%（同比增長 3 個百分點），并貢獻了全年需求增長的 61%。電動汽車 領域的鈷需求總量接近 9.5 萬噸，同比增長 21%。 經歷數年波動后，便攜式電子產品行業在 2024 年迎來復蘇，該領域電池的鈷需求同比增 長 12%，達到 6.7 萬噸，保持 30%的市場份額，并貢獻了全年總增長的 27%。若計入其 他小規模應用（占比約 3%），鋰離子電池整體已占據 76%的鈷需求份額，較 2023 年的 73%有所提升。 總體來看，電池相關領域在 2024 年驅動了 94%的鈷需求增長。