全球央行購金趨勢及中國央行增持對金價長期走勢的影響

全球央行購金是支撐金價長期上行的重要力量。數(shù)據(jù)顯示，2026年第一季度全球央行購金量環(huán)比增加，中國央行在暫停增持后重新加速購金，連續(xù)多月增持黃金。這一行為表明，在當前貨幣信用格局重塑的背景下，各國央行將黃金視為重要的安全資產(chǎn)，其定價優(yōu)先級中安全性高于收益性。中國央行的持續(xù)增持不僅提振了市場多頭信心，也打消了市場對金價過高導(dǎo)致央行停止購金的擔憂，為金價提供了堅實的底部支撐。 從長期看，美國財政赤字率的提升預(yù)期將進一步削弱貨幣信用，推動金價中樞持續(xù)上行。盡管短期受非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期、美債利率走強等因素影響，金價可能出現(xiàn)震蕩，但長期趨勢未變。 此外，當前金銀比處于歷史偏高水平。隨著邊際需求的修復(fù)，特別是工業(yè)需求對白銀的拉動，金銀比有望收斂。這意味著在黃金上漲的同時，白銀具備更大的彈性空間。因此，建議關(guān)注白銀板塊的投資機會，其估值修復(fù)空間較大，且受益于金銀比回歸均值的過程。