兗礦能源發展歷程、股權結構與營收情況如何？

華東煤炭龍頭，實現六地上市。

1、背靠山東省國資委，華東最大煤炭生產商

兗礦能源集團股份有限公司是國內動力煤龍頭企業，是華東地區最大的煤炭生產 商。其前身兗州煤業成立于 1997 年，由原兗礦集團（現山東能源集團）將其四 個特大型經營煤礦南屯煤礦、興隆莊煤礦、鮑店煤礦、東灘煤礦及與煤炭經營業 務有關單位的經營性資產注入后設立。1998 年，兗州煤業在香港、紐約、上海 先后上市。2004 年，公司收購澳大利亞南田煤礦，并設立控股子公司兗煤澳大 利亞。2009 年，兗煤澳大利亞收購澳大利亞 Felix 資源公司，獲得包括莫拉本煤 礦在內的多個煤礦資產，進一步擴張海外版圖。2012 年和 2018 年，兗煤澳大利 亞分別在澳大利亞證券交易所和香港聯交所上市。

2020 年，兗州煤業的控股股東兗礦集團與原山東能源集團合并為新的山東能源 集團，兩企業合并前的資產、債務、業務、人員、合同及下屬企業的股權或權益 皆由新的山東能源集團承接。兗州煤業出資 183.55 億元收購兗礦集團旗下的未 來能源、魯南化工、濟三電力等企業，進一步擴張業務規模。2022 年，兗州煤 業更名為兗礦能源，反映公司從傳統煤炭業務向綜合能源供應商的戰略轉型。 2024 年，兗礦能源并購德國沙爾夫公司 52.66%的股權，以實現礦用設備板塊的 戰略延伸。沙爾夫公司在德國法蘭克福和慕尼黑兩個證交所上市，本次并購進一 步加深了集團的國際化程度，成為中國唯一擁有境內外六地上市平臺的大型能源 企業。

2、管理團隊經驗豐富，股權結構穩定

董事會及管理層具備良好的專業素養和豐富的管理經驗。公司董事會成員大多擁 有碩士及以上學歷，高管人員全部為大學及以上學歷，專業素養良好。董事會成 員和高管人員大部分在公司有 20-30 年任職時間，從煤礦礦長或其他基層管理崗 位逐步升任集團高管，熟悉基層事務，對行業認識較為深刻。

股權結構穩定，控股股東實力強勁。截至 2024 年底，山東能源集團直接和間接 持有兗礦能源 52.83%股權，為公司控股股東。山東國資委直接和間接持有山東 能源集團 90%股份，為公司實控人。山東能源集團源是擁有煤炭、煤電、煤化工、 高端裝備制造、新能源新材料、現代物流貿易等產業的大型國有企業，在 2024 年世界 500 強企業中位列第 75 名，在 2024 山東省綜合百強企業中位列第 1 名。 集團資產注入疊加并購能力優秀，內外兼修擴張業務版圖。經過多年的集團資產 注入和對外并購，兗礦能源形成了覆蓋煤炭、煤化工、煤電、非煤貿易、裝備制 造等業務的架構，主要控股子公司包括兗煤澳洲（煤炭）、未來能源（煤炭、煤 化工、電力）、西北礦業（煤炭）、新疆能化（煤炭）、魯西礦業（煤炭）、鄂爾多 斯公司（煤炭）、內蒙古礦業（煤炭、電力）、魯南化工（煤化工）、東華重工（設 備制造）等，以煤炭和煤化工為兩大核心主業，構造全面的業務版圖。

3、聚焦核心業務，持續優化盈利能力

聚焦煤炭和煤化工兩大核心主業，盈利能力整體向好。2021 年，兗礦能源出售 了全資子公司兗煤國際貿易有限公司和兗煤國際（新加坡）有限公司 100%股權， 逐步剝離非煤貿易業務，同時放棄智慧物流增資優先認繳權，智慧物流不再納入 合并報表范圍內，因此營業總收入較 2020 年的 2150 億元下降至 1520 億元。由 于貿易業務毛利相對較低，剝離業務后對公司盈利能力影響較小，同時公司主營 業務收入持續增長，2021 年受疫情后經濟復蘇帶動，煤炭和煤化工收入較 2020 年分別增長 21%和 104%，公司歸母凈利潤較 2020 年增長 128.3%至 163 億元。 2022 年，受國際地緣政治沖突、氣候異常等多重因素疊加影響，全球煤炭產量及 消費雙雙反彈，國際煤炭價格高位運行，公司業績彈性得到充分釋放，煤炭業務 收入達到 1258.44 億元，同比+50.2%。2023-2024 年，盡管煤炭價格下降導致總 體收入和利潤回落，但銷售毛利率和凈利率仍維持在相對高位，體現出公司的盈 利韌性。

加大研發投入，智能化開采程度穩步提升。2018-2024 年，兗礦能源的研發費用 率從 0.1%提升至 2.0%，研發費用總額從 1.6 億元提升至 27.35 億元，對研發能 力的重視程度有顯著提高。截至2024，公司建成21對國家智能化示范標準礦井， 智能開采產量占比達到 94%；厚煤層開采首創應用 5.5m 到 8m 以上超大采高工 作面自適應開采技術，項目成果“深部煤炭智能化高效開采成套技術與工程應用” 榮獲國家科技進步獎二等獎。在其他業務上，公司對高端化工新材料產業實現延 鏈增值，魯西智慧制造園區中多個高端裝備制造項目投產，智慧物流產業集群壯 大，新能源產業穩步拓展，產業轉型升級邁出堅實步伐。