金誠信業務布局、股權結構及營收分析

公司實際控制人具備豐富的礦山開發經驗。

金誠信礦業管理股份有限公司是具備礦山工程建設、采礦運營管理、礦山設計與技術研發、礦山設備制造等綜合服務能力的高端礦業開發服務商，處于行業 領先地位。為打造產業鏈一體化的綜合競爭優勢，公司業務進一步拓寬至資源開發，現已形成初具規模的礦產資源儲備。上市以來，公司業務持續擴張，業 績穩步提升，在技術、人才、裝備、運營等方面競爭優勢明顯。

公司成長路徑清晰。1997年12月，經冶金工業部批準，公司前身北京金誠信礦山建設有限公司注冊成立。公司自成立之初就專注于非煤地下固體礦山的開發 服務業務，經過二十多年的發展，在礦山工程建設、采礦運營管理業務領域基本確立了領先地位。目前，公司已實現集礦山工程建設、采礦運營管理、礦山 設計與技術研發、礦山設備制造等業務于一體的綜合服務能力，是能夠為礦山提供綜合服務的高端開發服務商之一，采供礦量、竣工豎井深度、斜坡道長度 等多項指標均處于國內前列，更是國內為數不多能夠精確把握自然崩落法采礦技術的服務商之一。自2019年開始，公司第二主業蓄勢待發，資源開發業務逐 步步入正軌，現已儲備4座銅礦、1座磷礦資源，分布在4個國家，擁有銅、銀、金、磷礦產的生產能力。

公司實際控制人具備豐富的礦山開發經驗。截至 2024年三季度末，公司控股股東為金誠信集團有 限公司，持有公司38.88%股份。公司實際控制人 為王先成家族，王先成、王慈成、王友成、王亦 成、王意成系同胞兄弟，通過直接及間接方式合 計控制發行人43.16%的股權。控股股東董事長王 先成是中國安全生產協會專家委員會專家組專家， 原國家安全生產監督管理總局“超大規模超深井 金屬礦山開采安全關鍵技術研究項目”領導小組 成員，中國生產力學會副會長，世界生產力科學 院(WAPS)礦業領域的中國籍院士，中國有色金屬 工業協會第四屆理事會副會長，教授級高級工程 師，在礦山開發服務領域積累了豐富的專業知識 和項目運作經驗。

2024年三季報：24年前三季度實現營收69.71億元，同比+31.23%；實現歸母凈利潤10.93億元，同比+53.96%；實現扣非歸母凈利潤10.89億元，同比+54.81%；實現經 營活動產生的現金流量凈額13.62億元，同比+148.24%。公司24Q1/Q2/Q3分別實現營收19.73/23.00/26.98億元，Q3環比+17.30%；24Q1/Q2/Q3分別實現歸母凈利潤 2.74/3.39/4.80億元，Q3環比+41.71%；24Q1/Q2/Q3分別實現扣非歸母凈利潤2.70/3.39/4.79億元，Q3環比+41.22%。

礦山服務：24年前三季度實現營收48.78億元，同比+3.04；實現毛利13.89億元，同比+2.94%；毛利率28.49%。礦服業務24Q1/Q2/Q3分別實現營收15.51/17.53/15.74 億元，Q3環比-10.21%；24Q1/Q2/Q3分別實現毛利4.06/5.22/4.62億元，Q3環比-11.45%；24Q1/Q2/Q3分別實現毛利率26.16%/29.76%/29.35%。公司24年前三季度礦服 營收增速相比前幾年有所下滑，主要是受到非洲贊比亞和剛果(金)電力供應緊張影響，預計隨著當地雨季來臨，水電供應會逐步恢復。總體來看，公司礦服業務保持 穩健增長。 

礦山資源開發：24年前三季度實現營收19.75億元，同比+343.56%；實現毛利8.74億元，同比+291.86%；毛利率44.25%。礦山資源開發24Q1/Q2/Q3分別實現營收 3.89/4.72/11.13億元，Q3環比+135.80%；24Q1/Q2/Q3分別實現毛利1.69/1.99/5.05億元，Q3環比+153.82%；24Q1/Q2/Q3分別實現毛利率43.49%/42.17%/45.40%。公司 Q3礦山資源業務規模環比實現大幅提升，主要得益于：1）自2024年7月起，贊比亞Lubambe銅礦產銷量納入公司自有礦山資源項目產銷量；2）剛果(金) Dikulushi銅 礦釋放了前期的庫存，銷量環比明顯提升；3）剛果(金)Lonshi銅礦隨著產能逐步爬升，預計Q3銅礦產銷量環比也有比較明顯的提升。另外LME銅24Q1/Q2/Q3均價分別 為8573/9892/9336美元/噸，Q3環比-5.63%，但公司Q3礦山資源業務毛利率反而還有所提升，我們認為這主要是得益于Lonshi銅礦隨著產能逐步爬坡，成本也有所優