金誠信礦山資源及產能情況如何？

發力礦山資源，國內國外兩開花。

1. 礦服運營優勢，保障礦山開發高確定性

礦服行業發展與礦山開發密切相關，公司依托為大業主做礦山工程建設及運營，積累豐富的地質、建設及運營經驗，提高了應對不同水文地質條件和各種形式的礦體賦存狀況開發能力。依托礦服先進運營優勢，公司切入礦山資源開發，保障其運營及盈利的高確定性。

經過多年的并購發展，公司現擁有“一磷四銅”五座礦山，在國內擁有兩岔河磷礦（90%），在海外擁有剛果（金）Dikulushi 銅礦（90%）、Lonshi 銅礦（100%），贊比亞Lubambe銅礦（70%）和哥倫比亞 San Matias 銅金銀礦（60%）。資源量方面：磷礦資源量2122萬噸，權益資源量 1910 萬噸；銅資源量 286 萬噸，權益資源量 223 萬噸；金資源量32噸，權益資源量 19 噸；白銀資源量 298 噸，權益資源量 179 噸。滿產后產量方面：產量：磷礦80實物萬噸，銅 11.14 萬噸，金 1.51 噸，銀 11.18 噸。權益產量：磷礦72 實物萬噸，銅8.80萬噸，金 0.91 噸，銀 6.71 噸。

2.磷礦：與下游客戶合作開礦，利潤有保障

與下游客戶合作開礦，利潤有保障。公司貴州兩岔河 80 萬噸磷礦項目，公司持股90%，貴州開磷集團股份有限公司持股 10%。開磷集團前身為貴州開陽磷礦礦務局，是我國目前最大的磷礦石地下開采企業，高濃度磷肥生產能力居國內第二，季戊四醇生產能力居國內第一。2006 年至今公司承建開磷集團的貴州開陽磷礦礦山建設及生產開拓工程項目，開采運營經驗豐富。項目建成后，采出的原礦品位和雜質含量滿足用戶要求可直接對開磷集團銷售，利潤有保障。 貴州磷酸鐵鋰產能釋放，磷礦石價格有望保持高位。2022 年之前鋰輝石價格基本保持穩定，自 2023 年以來，因貴州磷酸鐵鋰產能大幅增長，磷礦需求旺盛，導致磷礦石由之前400元/噸的相對穩定價格上漲至當前 1020 元/噸，最高上漲至 1050 元/噸（最低305元/噸）。貴州磷酸鐵鋰產能仍處于產能釋放期，對磷礦石需求穩步增長，磷礦石價格或維持高位。

兩岔河磷礦項目達產后，在當前高價下有望釋放利潤彈性。根據公司可行性分析報告，兩岔河磷礦噸生產成本 155 元/噸，按照 2019 年至今（5 年一期）的均價、最低價、最高價和當前價（稅后）測算，預計達產后凈利潤分別為 1.52、0.28、3.89 和3.74 億元。截止到24 年中報，公司磷礦石項目實現銷量 16.77 萬噸，營收 1.36 億元，歸母凈利潤0.29億元，當前正處于爬產期盈利較弱，達產后，在當前高價下有望釋放利潤彈性。

3.銅礦：達產后年產銅11 萬噸，業績有望大幅釋放

公司在海外擁有剛果（金）Dikulushi 銅礦（90%）、Lonshi 銅礦（100%），贊比亞Lubambe銅礦（70%）和哥倫比亞 San Matias 銅金銀礦（60%）四座銅礦項目，全部達產后年產銅11.14 萬噸、金 1.51 噸、銀 11.18 噸；權益產量為銅 8.80 萬噸、金0.90 噸、銀6.71噸。細分來看：

（1）剛果（金）Dikulushi 銅礦項目。2019 年 8 月，公司以 275 萬美元收購 Dikulushi 礦區下屬的兩個礦業權及相關資產90%股權，Dikulushi 項目是公司第一個獨立開采運營的銅礦項目，為后續其他銅礦的開發積累了寶貴的項目經驗。該項目于 2021 年 12 月 17 日正式投產，經過兩年爬產，2024年公司預計產銷量 1 萬噸。

（2）剛果（金）Lonshi 銅礦項目。剛果（金）Lonshi 銅礦項目是采、選、冶聯合工程。項目擬定露天和地下聯合開采，采選原礦處理規模合計為 150 萬噸/年（地上 55 萬噸/年、地下95 萬噸/年）。采出的礦石經破碎+磨浮產出硫化銅精礦和氧化銅精礦，通過濕法冶煉（硫化礦需提前焙燒）生產陰極銅，達產后年產銅 3.72 萬噸/年。該項目 23 年 9 月投產，2023 年產銅0.46 萬噸，24年計劃生產2萬噸，根據公司規劃力爭 24 年末實現達產。 根據公司可行性分析報告，Lonshi 銅礦項目噸生產成本4307 美元/噸（約3.06萬元/噸），按照 2019 年至今（5 年一期）的均價、最低價、最高價和當前價測算，預計達產后凈利潤分別為 0.85、-0.02、1.62 和 1.25 億美元。

（3）贊比亞 Lubambe 銅礦項目。Lubambe 銅礦為在產礦山，設計規模為 250 萬噸/年，但由于多方面原因，礦山一直無法達產，公司收購后依托先進的管理運營經驗對現有項目進行技改，達產后年產銅3.25萬噸。根據公司可行性分析報告，Lubambe 銅礦項目噸生產成本6281 美元/噸（約4.46萬元/噸），按照 2019 年至今（5 年一期）的均價、最低價、最高價和當前價測算，預計達產后凈利潤分別為0.05、-0.81、0.72 和 0.40 億美元。

（4）哥倫比亞 San Matias 銅金銀礦項目。San Matias 銅金銀礦項目為露天開采，總規模 803 萬噸/年，達產后預計年產銅3.18萬噸、金 1.51 噸、銀 11.18 噸。根據公司可行性分析報告，San Matias 銅金銀礦項目噸銅生產成本（未扣金銀）4653 美元/噸（約 3.3 萬元/噸），按照 2019 年至今（5 年一期）的均價、最低價、最高價和當前價測算，預計達產后凈利潤分別為 1.14、0.29、2.04 和1.76億美元。

除 Dikulushi 銅礦（90%）已達產外，其余三座礦山均處于爬產或建設期，根據可行性分析報告，按照 2019 年至今（5 年一期）的均價、最低價、最高價和當前價測算，預計三座礦山達產后凈利潤分別為 2.04、-0.55、4.38 和 3.42 億美元，權益凈利潤分別為1.57、-0.42、3.35 和 2.59 億美元。隨著后續礦山的逐步達產，銅礦板塊業績有望大幅釋放。