四川成渝主要業務、營收及股權結構介紹

公路及路衍業務實際盈利占比超九成。

四川成渝的主要業務為投資、建設、經營和管理高速公路及拓展沿線路衍經濟的 傳統核心主業，同時培育發展以“充電、電池銀行+換電、氫能源”為主的綠色能源 產業。目前，主要擁有成渝高速、成雅高速、成樂高速、成仁高速、城北出口高速、 遂西高速、遂廣高速、二繞西高速以及在建的天邛高速等位于四川省境內的高速公路 全部或大部分權益。截至 2023 年 12 月 31 日，公司轄下高速公路通車總里程約 858 公里，在建天邛高速里程約 42 公里，成樂擴容高速公路里程約 136.1 公里（含原成 樂高速里程 86.4 公里）。

車輛通行費收入、建造服務收入和銷售業收入是公司主要的營收來源，在 2023 年的營收中占比分別為 40.7%、34.2%、23.13%，三項合計占比 98.03%，在 2024H1 的 營收中占比分別為 43.33%、32.79%、21.62%，三項合計 97.74%。此外，還有 BT 項 目、服務區租賃、房屋租賃等業務為公司帶來的收入。公司近些年逐漸聚焦公路主營 及其衍生業務，其中： ①公司在 2021 年處置仁壽置地股權從而剝離房地產業務，自 2022 年起公司主 營業務中已不存在房地產銷售業務，2020-2021 年房地產業務銷售收入分別為5 億和 6.7 億元。

剝離地產也意味著公司的發展戰略為聚焦核心主業。 ②2021 年公司實現建造服務收入約 256,924.28 萬元，主要為根據財政部 2021 年 1 月 26 日發布的《企業會計準則解釋第 14 號》之相關會計處理規定，確認成樂擴 容項目及天邛項目建造服務收入，上年無該項收入。 公司毛利構成主要來自于通行費業務和能源銷售業務，均是圍繞路產主業而開展 的。2023 年公司毛利潤共計 29.3 億元，其中車輛通行費毛利率為 55.39%，毛利潤 為 26.27 億元；能源銷售業務毛利率為 12.24%，毛利潤為 2.23 億元；兩者合計占 2023 公司毛利潤的 97.3%。

公司歷史業績穩健，核心路產業務貢獻主要凈利潤。2014-2023 年，公司歸母凈 利潤從 9.69 億元增長至 11.87 億元，期間復合增速為 2.05%。以 2023 年為例，公司 歸母凈利潤來自于成雅、成渝、成仁、成樂、城北、遂廣遂西分公司的凈利潤合計 11.6 億元，占公司凈利潤比約 97.7%，其中來自成雅分公司的凈利潤為 4.82 億元， 占比約 40.6%。其中： ①成雅、成渝、成仁、成樂、城北、遂廣遂西分公司所從事業務均為高速公路相 關的經營及管理。遂廣遂西高速由于目前尚處于培育階段，因此出現虧損，但近年虧 損金額逐年縮小。 ②2021 年公司凈利潤的增加主要來自于投資收益的確認。公司在 2021 年剝離 了房地產業務，不再持有仁壽置地公司股權及債權，此次轉讓確認了投資收益 8.99 億元。除去此投資收益外，公司 2021 年歸母凈利潤 9.7 億元，同比增加 44%，主要 是由于疫情后各項業務的全面恢復。

四川成渝高速公路股份有限公司成立于 1997 年，是中國西部唯一一家同時在上 海證券交易所與香港聯交所掛牌上市的 A+H 大型交通基礎建設類企業，也是蜀道集 團旗下唯一的公路投資建設運營上市平臺。截至 2023 年末，蜀道集團持有公司 39.86%股份，為第一大股東；招商公路持有公司 21.73%股份，為第二大股東。公司 主要發展歷程如下： 1995 年，成渝高速公路全線貫通，開啟了四川省高速公路的歷史，被譽為“西 南第一路”。 1997 年，四川成渝高速公路股份有限公司成立。同年，四川成渝 H 股 （00107.HK）在香港聯交所掛牌上市，募集資金投資控股建設成雅高速公路、城北 出口高速公路，參股投資建設機場高速公路。 2006 年，四川成渝 A 股（601107.SH）在上海證券交易所掛牌上市，并募集資 金收購成樂高速公路全部股權。自此成為我國西部唯一的基建類 A+H上市公司。