螢石網絡智能家居產品競爭力及渠道進展如何？

智能家居核心產品凝聚競爭力，全渠道布局加速市場開拓。

1.四大核心產品凝聚競爭力，品類拓展發力全屋智能

公司基于四大核心產品構建核心優勢。公司基于核心視覺技術，融合了 AI、云計算等新興技術，發展了智能家居四大核心 產品線：智能家居攝像機，智能入戶，智能服務機器人和智能控制。其中，智能家居攝像機是公司的拳頭產品及營收支柱， 智能入戶是公司的第二增長曲線，智能服務機器人、智能控制目前仍處于培育期。以物聯網云平臺為基礎，結合其他生態合 作產品，公司打造了 1+4+N 產品生態體系，未來公司將基于四大核心產品積極進行品類拓展，逐步實現從單點大模型能力 到復合大模型能力的融合，實現任意場景下的多模態交互，從智能家居單品智能逐漸發力全屋智能解決方案。 公司智能家居產品快速發展，盈利能力持續抬升。2019 年-2023 年，公司智能家居產業務收入以 18.82%的年均復合增長率 從 19.87 億元增長至 39.60 億元，總體保持快速增長態勢，其中 2023 年同比增長 10.09%，主要受益于海外市場的開拓、 產品矩陣的完善，以及智能入戶業務市場滲透率及品牌影響力的持續提升。近年來，公司的智能家居產品整體毛利率已從2019 年的 25.57%逐年提升至 2023 年的 35.86%，與公司智能家居攝像機、智能入戶等主要產品的毛利率保持一致增勢。 后續隨著公司掃地機器人、兒童智能陪護機器人等毛利率較高的產品逐漸上規模，公司智能家居產品的整體毛利率水平有望 進一步抬升。

1）智能家居攝像機：第一增長曲線及現金牛業務，貢獻主要營收，國內市場份額持續領先

智能家居攝像機是家居安防的核心產品也是公司的拳頭產品，包括室內云臺系列、室外防水系列、卡片機系列、室外云臺系 列和電池相機系列。公司智能家居攝像機產品線完備、產品性能及智能化水平良好，可結合云端大模型實現主動交互，是家 庭智能化 AI 交互端的關鍵入口。智能家居攝像機是公司的主要收入來源，持續為公司發展提供動力。公司年報數據顯示， 2018 年以來，公司智能家居攝像機的收入占比始終在 60%以上。2023 年，公司發布了寵物看護攝像機以及多款 4G和電池 類智能攝像機，前者包括 AI 智能算法檢測等功能。根據公司 2023 年年報，公司的智能家居攝像機已連續多年在雙 11、618 等購物節的天貓、抖音等平臺相關類目品牌排行中位列第一，目前在國內的市場份額持續領先，根據 IDC《中國智能家居設 備市場研究報告》，2022 年 Q1，公司智能攝像頭在國內市場的出貨量以27%的占比位居榜首。

2）智能入戶：逐步發展為第二成長曲線，智能門鎖滲透率低，市場空間廣闊

智能入戶產品指用戶在安全入戶場景下使用的智能設備。螢石智能鎖、智能貓眼、門鈴、對講等多類智能入戶產品線經過多 年的產品打磨和技術迭代已具有較強的市場競爭力，尤其智能門鎖產品，在公司擅長的云視頻和人臉識別等核心技術的加持 下，產品競爭力持續提升。根據公司 2023 年年報，公司智能門鎖在 2023 年雙 11、618 等購物節的天貓、抖音平臺電子門 鎖類目中位列前五。2023 年，公司發布了多個系列的人臉視頻智能鎖，率先引領智能鎖行業進入雙攝+人臉時代。海外市場 方面，公司發布了智能對講產品 HP7，適用于別墅、排屋等入戶場景，HP7 產品競爭力強，并榮獲多項大獎。我國智能門 鎖的滲透率較低，智能入戶行業市場空間較大，前景廣闊。在終端 AI 算力和云端大模型的加持下，智能入戶產品逐漸向視 覺化、智能化升級，市場空間也將進一步打開，公司有望憑借領先的視頻和視覺技術能力，更好地把握智能入戶市場紅利， 進一步提升市場地位。智能入戶正在發展為公司的明星業務及第二增長曲線。

3）智能服務機器人：仍處于培育期，拓展公司業務邊界

公司在具身智能機器人方面積極開拓。C 端：面向消費者用戶的智能家居場景，公司布局了 C 端清潔機器人和陪伴機器人， 前者融合了智能視覺算法能力、多維傳感能力，能夠實現精確高效的清掃，后者基于視聽覺環境感知能力及自主運動能力， 為兒童提供個性化的教育和陪伴服務。B端：為應對來自內外部持續增長的商用場景清潔需求，公司進行了商用清潔機器人 產品的研發，以提升商用清潔的服務品質，同時實現樓宇物業管理降本增效。2023 年，公司發布了兩款采用具身智能理念 研發的清潔服務機器人新品，新款家用 AI 掃拖寶 RS20Pro 和首款商用清潔機器人 BS1，RS20Pro 可基于公司自研的AI 視 覺算法實現智能融合避障，同時BS1 也基于 AI 純視覺的方案，實現了復雜環境下穩定性和自適應性的提升。公司以清潔機 器人為切入點，結合自身視覺技術優勢積極探索智能服務機器人的應用落地場景，為公司未來發展打開想象空間。

4）智能控制：仍處于培育期，全屋智能切入點

智能控制作為全屋智能系統的重要組成部分，公司相關產品包括智能傳感、智慧屏、智能中控、全屋無線覆蓋設備等，相關 設備接入螢石物聯云平臺后，用戶可對室內環境、照明系統、家電設備等進行實時監測和遠程控制。隨著智能家居行業的深 入發展，智能控制正快速被消費者用戶接受。同時，為了滿足多元化的智能家居產品需求，公司利用在云平臺服務方面的技術優勢持續拓展自主研發和生態合作產品矩陣，打造更完善的全屋智能系統解決方案。公司已將其智能控制類產品推廣應用 于多家頭部地產開發商的精裝商品房業務中，為后續的發展奠定基礎。

2. 國內國外市場并舉，線上線下渠道協同

公司市場營銷體系完備，以國內/線下為主，積極拓展海外/線上渠道。分區域市場來看，公司深耕國內市場的同時積極布局 海外市場。公司智能家居產品主要以境內銷售為主，2019 年以來，公司智能家居產品境內的營收占比始終保持在 70%以上， 但隨著公司逐漸發力海外市場，公司境外智能家居產品收入占比已從 2019 年的 13.73%提升至 2022 年上半年的 27.62%。 分銷售模式來看，公司智能家居產品收入來源可分為線下和線上兩個渠道，線上銷售渠道包括 B2C 模式、電商平臺自營模 式，線下銷售渠道包括經銷商模式、專業客戶模式和直營店模式，目前線下依然為公司主要銷售渠道。

國內市場：線下推進終端化升級，線上拓展電商渠道。公司境內智能家居產品銷售以線下渠道為主，為適應在單品智能向全 屋智能發展的大趨勢下，對線下渠道的終端化體驗、服務、系統性交付、售后等能力要求的不斷升級，公司持續強化渠道終 端化的能力建設，形成了直營旗艦店、經銷商專賣店、下沉市場堡壘店等多層次的終端渠道架構。線上方面，公司加強了內 容種草和直播銷售，電商業務收入增速加快，占比提升。此外，配合智能鎖的推廣，公司不斷推進五金渠道的升級完善，為 智能入戶產品做渠道適配。總體來看，2023 年公司境內收入 33.04 億元，同比增長 8.14%，營收占比為 68.60%。公司線下 渠道終端能力的不斷提升以及線上渠道的開拓，將助力公司智能家居產品在國內市占率的進一步提升。

國際市場：多層次渠道建設逐步細化，收入快速增長打開成長空間。2023 年，公司依據不同區域和國家的特點，有側重的 發展線下連鎖 KA 渠道，拓展經銷商、街邊店、電工五金等分銷渠道。線上方面，公司不斷加強境外品牌建設投入，強化產 品的競爭力和銷售能力，在各個國家和地區發展跨境電商和本地電商。同時，公司正在基于下沉的、多層次的、立體化的海 外渠道架構，逐步牽引海外業務從單品類向多品類拓展。總體來看，2023 年，公司境外收入為 15.12 億元，同比增長 24.79%， 公司海外市場的收入持續快速增長，且增速始終高于境內，營收占比進一步提升至 31.40%。隨著公司海外市場銷售渠道逐 步細化，以及品牌影響力不斷提升，客戶也將逐漸由數量增加轉變為質量提升，海外市場的打開有望持續拉動公司業績增長。