螢石網絡如何打造競爭力？

打磨 C 端運營內功，線上多平臺高增。

線上運營能力提升，多平臺線上增速較高。24H1 螢石線上銷額達 5.42 億 元，同比+21.61%。分平臺來看，根據久謙中臺數據，22H2/23H1/23H2/24H1 天貓銷額占比為 48.71%/41.40%/44.37%/46.68%，基本穩定；京東銷額占比 從 23H1 的 52.44%下滑到 24H1 的 35.07%；抖音銷額占比從 22H2 的 2.20% 增加到 24H1 的 18.25%，增速迅猛。螢石精準把握互聯網平臺潮流，在用 戶基礎雄厚、玩法更受年輕群體青睞的線上平臺大力宣傳推廣，曝光轉化率 較高，取得了較顯著的成效。

加強小紅書、抖音等社交媒體種草。公司圍繞“暖科技”和“年輕化”兩大核心 元素打造品牌形象，廣泛聯動優質達人 KOL、經銷商客戶、活躍 KOC 用戶 等在抖音、小紅書、B 站進行宣傳推廣，品牌曝光持續提升。根據小紅書、 抖音平臺數據，目前小紅書“螢石攝像頭”相關貼文已超 1.2 萬條，抖音“螢 石官方旗艦店”賬號粉絲數量高達 41.6 萬，“螢石攝像頭”和“螢石智能鎖”話 題分別獲得了 1.6 億、2.0 億次播放，實現銷量 52.5 萬，店鋪口碑評分高達 4.90，超越 97%的同行業旗艦店。通過精準定位目標用戶，持續輸出內容創 意和展示產品應用場景，螢石在線上渠道屢創佳績，用戶規模和粘性大幅提 升。

海外擴張大勢所趨，公司海外擴張空間廣闊。我們認為，智能安防品類很好 地契合了品牌出海的特點：1）產品力足夠好，甚至能夠對海外品牌形成降 維打擊；2）毛利率足夠高，且相較于海外相同品類品牌也存在絕對優勢， 螢石網絡 24H1 毛利率為 43%，也高于海外龍頭 Arlo 的 39%，這意味著國 產品牌在與海外品牌競爭的過程中有更大的費用支出空間； 3）處在全球滲 透的初期，有助于通過消費者教育培養品牌認知：當下攝像頭全球市占率不 足 10%/5%，均處于滲透的初期，海外還有許多國家未形成消費者認知。參 考此前 80 年代日本家電滲透至中國時期，在中國消費者留下了難以撼動的 品牌地位，我們認為在行業滲透的初期搶占先發優勢奠定品牌形象至關重 要。

公司聚焦歐洲，逐步向東南亞擴張。公司海外銷額逐年增長，24H1 來源于 中國大陸境外的營業收入占比達到 32.85%，螢石的出海布局已經頗有規模。 歐美市場消費者多獨門獨戶，需求主要集中在安防、監控上，且本土品牌透 率高，價格競爭激烈。對此，螢石堅持優化產品功能，嚴控產品質量，在不 同價格段均推出新品。根據久謙亞馬遜平臺數據，螢石推出了多款價格在 49.99~149.99 美元（約合人民幣 351~1053 元）不等的室外安防攝像頭及價 格在 19.99~29.99 美元（約合人民幣 140~211 元）的室內嬰兒、寵物監護攝 像頭。螢石在海外電商平臺如亞馬遜、eBay 等廣泛布局并卓有成效，根據 亞馬遜美國平臺數據，螢石 24Q3 銷量超過 1 萬臺，且受到超過 5 萬人次消 費者的好評。同時，螢石高度重視海外社交平臺的營銷推廣，在 Youtube 視 頻平臺發布 500 余個視頻，總播放量達 1232.27 萬次。根據螢石官網，螢石 研發的智能對講產品 HP7 獲得了全球科技大獎 Plus X Award 2023~2024 年 度最佳產品和德國設計大獎 German Design Award，螢石在歐洲市場不僅取 得了連年增長的業績，也獲得了業界的廣泛認可。

對于目前仍處于起步階段的東南亞市場，螢石也在保證高質量的同時充分 發揮自身的性價比優勢，積極拓展當地渠道，力求取得先發優勢。以泰國為 例，螢石目前集中推出了多款價格在 790~3590 泰銖（約合人民幣 167~757 元）的安防攝像頭，在本土網購平臺 Lazada、Shopee、BaNANA 等開設網 店，并在 Instagram、Tiktok 等社交平臺開設賬號進行宣傳推廣。我們認為， 公司出海增速快且潛在市場空間大，疊加此前海康在海外已經具備成功的 經驗，螢石有機會在歐洲、東南亞及其他新興市場因地制宜，獲取更大的全 球市場份額。