富安娜核心品牌、發(fā)展歷程、收入及股權(quán)結(jié)構(gòu)介紹

國(guó)內(nèi)家居用品龍頭，定位中高端藝術(shù)家紡。

1. 國(guó)內(nèi)家紡龍頭，深耕行業(yè)多年

國(guó)內(nèi)家紡行業(yè)龍頭，聚焦藝術(shù)家紡。富安娜是中國(guó)領(lǐng)先的家居用品公司， 于 1994 年成立，主要從事床上用品及家居生活類產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生 產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)，主營(yíng)產(chǎn)品包括套件類、被芯類產(chǎn)品等。公司聚焦藝術(shù)家 紡，旗下自有品牌包括“富安娜”（時(shí)尚經(jīng)典系列）、“VERSAI 維莎”（藝 術(shù)輕奢系列）、“馨而樂”（年輕溫馨系列）、“酷奇智”（兒童系列），滿足 不同客戶群體的消費(fèi)需求。

公司成立至今已三十年左右，發(fā)展歷程可大致分為以下四個(gè)階段： 業(yè)務(wù)初創(chuàng)階段（1994-2008）：逐步建立多品牌矩陣，確立“藝術(shù)家紡” 定位。1994 年，公司董事長(zhǎng)林國(guó)芳與董事陳國(guó)紅共同創(chuàng)辦公司的前身深 圳富安娜家飾保健用品有限公司，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)床上用品、裝飾布和絎縫制 品。本階段，公司先后推出“馨而樂”、“VERSAI”、“圣之花”、“勞拉夫 人”四個(gè)品牌（后兩者已暫停運(yùn)營(yíng)），逐步建立多品牌經(jīng)營(yíng)體系，并確立 了“藝術(shù)家紡”的品牌定位。 快速發(fā)展階段（2009-2015）：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力快速提升，加大電商投入力 度。2009 年，公司在深圳證券交易所上市，募集資金用于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)連鎖 營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)體系建設(shè)、生產(chǎn)基地建設(shè)、企業(yè)資源計(jì)劃（ERP）管理體系技 術(shù)改造等項(xiàng)目，產(chǎn)能布局進(jìn)一步完善，生產(chǎn)與管理效率持續(xù)提升。同時(shí)， 公司積極應(yīng)對(duì)時(shí)代變化，2011 年開始加大對(duì)電子商務(wù)的拓展力度。此階 段公司規(guī)模迅速擴(kuò)大，2009-2015 年收入/歸母凈利的 CAGR 分別為 17.6%/29.2%。

外延擴(kuò)張階段（2016-2017）：大步進(jìn)軍大家居領(lǐng)域，推出富安娜美家。 在堅(jiān)持精耕家紡業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，公司于 2016 年推出全屋藝術(shù)家居配置 品牌“富安娜美家”，標(biāo)志著公司向家居生活整體解決方案的提供者轉(zhuǎn)型。此外，公司進(jìn)一步完善生產(chǎn)基地布局，于廣東惠州建設(shè)第五個(gè)產(chǎn)業(yè)基地。 此階段公司收入/歸母凈利的 CAGR 分別為 13.2%/12.4%，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健 增長(zhǎng)。 新零售升級(jí)階段（2018 年至今）：加快新零售布局，線上線下同步發(fā)力。 本階段公司通過新零售升級(jí)引領(lǐng)管理革新。一方面，公司全面布局線下 新零售，培育新零售管理團(tuán)隊(duì)，為經(jīng)銷商提供新零售管理培訓(xùn)，并且先 后開發(fā)了自有終端門店管理系統(tǒng)、客服支持管理系統(tǒng)，為公司線下新零 售賦能。另一方面，公司加大電商平臺(tái)經(jīng)營(yíng)力度，強(qiáng)調(diào)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，致 力于提升電商渠道盈利能力。此階段，由于受到疫情影響，公司收入/歸 母凈利的 CAGR 分別僅為 1.4%/-0.4%。

2. 套件被芯產(chǎn)品為主，電商收入占比超 40%

分產(chǎn)品：套件及被芯產(chǎn)品貢獻(xiàn) 70%以上收入，毛利率基本維持穩(wěn)定。公 司主營(yíng)家紡與家具銷售兩大核心業(yè)務(wù)，80%以上的收入來源于家紡產(chǎn)品， 其中套件及被芯為最主要的兩個(gè)家紡品類，2022 年兩者合計(jì)收入占公司 總收入的 78.2%。同時(shí)，近年來套件的毛利率基本穩(wěn)定在 55%左右，優(yōu) 于公司平均毛利率；被芯的毛利率基本穩(wěn)定在 52%左右。

分渠道：電商渠道收入占比最高，直營(yíng)渠道盈利能力最強(qiáng)。公司主要的 銷售渠道包括直營(yíng)、加盟、電商、團(tuán)購(gòu)等。2018-2022 年，公司持續(xù)加大 電商投入力度，電商渠道收入占比由 28.5%提升至 41.6%，目前已成為 公司最主要的銷售渠道；加盟渠道收入占比由 35.2%下降至 26.9%；直 營(yíng)門店收入占比基本穩(wěn)定在 25%左右。在毛利率方面，直營(yíng)門店直接面 向終端銷售者，毛利率水平最高，近年來基本穩(wěn)定在 65%左右；加盟渠 道毛利率基本穩(wěn)定在 50%左右；電商渠道毛利率略低于加盟渠道，約為 45-50%。

3. 股權(quán)結(jié)構(gòu)集中，維持高分紅比例

股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰穩(wěn)定，實(shí)際控制人持股 39.75%。截至2023年3月31日， 公司董事長(zhǎng)林國(guó)芳先生為公司實(shí)際控制人，持股比例為 39.75%，股權(quán)結(jié) 構(gòu)較為集中；公司董事陳國(guó)紅女士持股 14.72%，為公司第二大股東。

重視人才培訓(xùn)，股權(quán)激勵(lì)提高員工積極性。公司重視人才培養(yǎng)，打造內(nèi) 部講師團(tuán)隊(duì)并開展員工培訓(xùn)，并將員工培養(yǎng)納入管理層績(jī)效考核，保障 培訓(xùn)制度的運(yùn)行。同時(shí)，公司通過多種方式提高員工積極性，已實(shí)施兩 期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、五期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃、一期員工持股計(jì)劃， 激勵(lì)對(duì)象共計(jì)約 1700 人次，多數(shù)激勵(lì)計(jì)劃已達(dá)到績(jī)效考核指標(biāo)。

維持高分紅比例，積極回饋股東。公司實(shí)施積極的利潤(rùn)分配政策，重視 對(duì)于投資者的回饋。近年來，公司分紅比例始終位于較高水平，且呈現(xiàn) 上升趨勢(shì)。上市至今，公司已累計(jì)分紅超 25 億元。