反內(nèi)卷與供給側(cè)改革有哪些異同？

投資者傾向于將此次“反內(nèi)卷”政策與 2016-2017 年的供給側(cè)改革進(jìn)行對(duì)比，二者均 以去產(chǎn)能為導(dǎo)向，從供給側(cè)入手解決供需不匹配問題，下文將對(duì)兩輪政策從背景動(dòng)因、覆 蓋行業(yè)、實(shí)施手段、落地周期及成果各方面分析異同。

1. 背景動(dòng)因

2015 年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正從過去的高速增長(zhǎng)期轉(zhuǎn)向中高速增長(zhǎng)，工業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)能過剩問 題加劇，特別是煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)重工業(yè)部門產(chǎn)能利用率持續(xù)走低，全球大宗商品價(jià)格調(diào) 整，企業(yè)經(jīng)營(yíng)承壓。2015 年，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率為 5.76%，降至 2011 年以來的最低點(diǎn)。宏觀層面，出口受全球復(fù)蘇和人民幣升值影響，消費(fèi)受制于房地產(chǎn)庫存 高企與居民杠桿攀升，基建投資也在 2014 年后逐步降溫。需求側(cè)的傳統(tǒng)刺激，如降息、 降準(zhǔn)、地方舉債的邊際效應(yīng)遞減，于是政策轉(zhuǎn)向供給端。2015 年 11 月 10 日,中央財(cái)經(jīng)領(lǐng) 導(dǎo)小組第十一次會(huì)議首次提出“在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革， 著力提高供給體系質(zhì)量和效率，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力，推動(dòng)我國(guó)社會(huì)生產(chǎn)力水平實(shí)現(xiàn) 整體躍升”，并將“去產(chǎn)能”列為五大任務(wù)之首。

2022 年 10 月以來，我國(guó) PPI 再次陷入負(fù)區(qū)間，但產(chǎn)能過剩問題更集中地體現(xiàn)在光 伏、鋰電、新能源車乃至多晶硅、碳酸鋰等新興行業(yè)。這些行業(yè)在 2020-2022 年經(jīng)歷快速 發(fā)展階段，吸引了來自地方政府、產(chǎn)業(yè)基金、銀行的大量投資，結(jié)果催生了大量產(chǎn)能同質(zhì) 化布局的擴(kuò)張行為，2023 年及以后，隨著需求放緩，積壓的庫存造成了產(chǎn)能利用率的下 滑，同時(shí)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率產(chǎn)生了負(fù)面影響，工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率在 2024 年再次降至 2011 年來最低點(diǎn)，較供給側(cè)改革時(shí)期虧損情況更為嚴(yán)重。自 2024 年下半年起，工業(yè)企業(yè) 累計(jì)利潤(rùn)率同比進(jìn)入負(fù)值區(qū)間。

“內(nèi)卷”不再是周期性過剩，而更像結(jié)構(gòu)性、制度性過剩：在上中下游各領(lǐng)域，企業(yè)為 了爭(zhēng)奪有限的市場(chǎng)份額，開展價(jià)格戰(zhàn)，壓縮利潤(rùn)，降低產(chǎn)品質(zhì)量，但考慮到地方政府補(bǔ) 貼、低息貸款和稅收優(yōu)惠，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)仍在加劇。將工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)分為上、中、下游進(jìn)行對(duì) 比，可以看到 2023 年以來，上游企業(yè)利潤(rùn)占比持續(xù)下降，利潤(rùn)累計(jì)同比長(zhǎng)期處于負(fù)區(qū)間； 中游企業(yè)利潤(rùn)整體表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定；下游企業(yè)利潤(rùn)占比不斷抬升，利潤(rùn)累計(jì)同比卻在下降。 這也側(cè)面說明下游企業(yè)在通過降價(jià)等消耗利潤(rùn)的方式，搶占市場(chǎng)份額。但是到 2025 年 6 月，下游企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比已經(jīng)由正轉(zhuǎn)負(fù)，企業(yè)價(jià)格戰(zhàn)難以持續(xù)。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于從 投資驅(qū)動(dòng)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，這一現(xiàn)象嚴(yán)重威脅到了行業(yè)的長(zhǎng)期健康和活力。 政策層面明確提出“反內(nèi)卷”，目的就在于通過制度約束和市場(chǎng)機(jī)制，出清落后產(chǎn)能，推 動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，深化體制機(jī)制改革，構(gòu)建一個(gè)更健全、規(guī)則更完善、效率更高的市場(chǎng)體系。

2. 重點(diǎn)行業(yè)

本輪“反內(nèi)卷”覆蓋范圍廣，包括三類行業(yè)：傳統(tǒng)行業(yè)，包括煤炭、鋼鐵、水泥等 地產(chǎn)基建相關(guān)的原材料行業(yè)；新興產(chǎn)業(yè)，包括光伏、鋰電、新能源車等裝備制造及科技 行業(yè)；下游消費(fèi)相關(guān)，包括食品制造、醫(yī)藥、電商、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等。政策重心偏向“新 三樣”（新能源、半導(dǎo)體、高端裝備），反映產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向。政策旨在針對(duì)無序價(jià)格戰(zhàn)、 產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量下降、研發(fā)投入下降、擠壓上下游利潤(rùn)等現(xiàn)象，解決不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)、地方 保護(hù)主義、地方政績(jī)觀錯(cuò)位、經(jīng)營(yíng)主體退出機(jī)制不健全、供需錯(cuò)配等問題。 結(jié)合國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的工業(yè)產(chǎn)能利用率，可以發(fā)現(xiàn)產(chǎn)能閑置問題普遍存在上游 原材料和制造業(yè)當(dāng)中，部分行業(yè)的產(chǎn)能利用率持續(xù)低于 75%的警戒線，低于歷史分位數(shù) 中值。2025 年二季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)能利用率為 74.0%，比上季度下降 0.1 個(gè)百 分點(diǎn)，比上年同期下降 0.9 個(gè)百分點(diǎn)，接近 5 年來歷史最低位。其中建材、汽車等多個(gè) 行業(yè)產(chǎn)能利用率下行，采礦業(yè)產(chǎn)能利用率為 72.7%，煤炭開采和洗選業(yè)產(chǎn)能利用率僅為 69.3%，非金屬礦物制品業(yè)產(chǎn)能利用率為 62.3%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)產(chǎn)能利用 率 80.8%，汽車產(chǎn)能利用率只有 71.3%，同比下降 1.7 個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)產(chǎn)能利用率處于 低位的行業(yè)，與本輪“反內(nèi)卷”覆蓋行業(yè)范圍相符合。

在新能源汽車等新興行業(yè)，投資過于集中，供需不匹配，“內(nèi)卷”導(dǎo)致的產(chǎn)能利用 率、產(chǎn)品價(jià)格和利潤(rùn)率下降，也與本次“反內(nèi)卷”關(guān)注的重點(diǎn)行業(yè)相符合。2025 年前 6 個(gè)月，汽車行業(yè)投資累計(jì)同比均高于 20%。據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2025 年 1-5 月的汽車行業(yè)利 潤(rùn) 1781 億元，同比下降 11.9%。5 月單月，汽車行業(yè)利潤(rùn)率為 5.2%，同比下降 2.3 個(gè)百 分點(diǎn)。光伏及儲(chǔ)能行業(yè)工業(yè)產(chǎn)品也明顯受到“內(nèi)卷”價(jià)格戰(zhàn)的影響。從 2024 年 3 月起 至 2025 年 5 月，光伏多晶硅、M10 單晶硅片、電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)品價(jià)格降幅均達(dá)到 50% 水平。

2016-2017 年的供給側(cè)改革，聚焦上游原材料行業(yè)，如煤炭、鋼鐵、水泥、平板玻 璃、電解鋁、化工等，主要解決傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩問題，由國(guó)企主導(dǎo)。相較之下，本輪 “反內(nèi)卷”更具廣譜性，重點(diǎn)在于中下游環(huán)節(jié)的新興行業(yè)，且民營(yíng)企業(yè)較多，也涉及中 上游原材料行業(yè)。 不同的行業(yè)范圍也說明了兩輪整治的性質(zhì)差異。上輪供給側(cè)改革，面對(duì)的是產(chǎn)能嚴(yán) 重過剩：2016 年全年工業(yè)產(chǎn)能利用率為有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)（2006 年）以來最低點(diǎn)，鋼鐵、煤炭、水泥等行業(yè)的產(chǎn)能利用率普遍低于 70%，部分甚至不足 60%，疊加國(guó)企高杠桿、環(huán) 保與安全壓力，政策以“去產(chǎn)能、減量化”為主軸，可通過行政化限產(chǎn)快速見效。本輪 整治啟動(dòng)時(shí)，傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能利用率已高于上一輪周期底部，但汽車、光伏、鋰電、儲(chǔ)能 等新興行業(yè)產(chǎn)能利用率相對(duì)偏低，顯示出整治重點(diǎn)的轉(zhuǎn)移。更重要的是，本輪核心矛盾 并非產(chǎn)能“絕對(duì)量過剩”本身，而是企業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)與過度投資等問題下的“結(jié)構(gòu)性過剩”， 導(dǎo)致價(jià)格、品質(zhì)和創(chuàng)新程度的降低。中下游新興行業(yè)產(chǎn)品差異化大、缺乏既往治理經(jīng)驗(yàn)、 民企偏多，使得行政化限產(chǎn)效果有限，政策重心轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升、標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)與市場(chǎng)機(jī)制完 善，以實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

3. 政策舉措

2016-2017 年的供給側(cè)改革以“三去一降一補(bǔ)”，即去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降 成本、補(bǔ)短板為主要政策工具，呈現(xiàn)出行政化手段主導(dǎo)，重點(diǎn)行業(yè)目標(biāo)量化，配套補(bǔ)充 措施，棚改貨幣化政策擴(kuò)需的特點(diǎn)。 其一，供給側(cè)改革階段，中央明確制定總量，并將其分解到省市級(jí)政府，納入政績(jī) 考核，地方政府再分配給具體企業(yè)，形成“中央統(tǒng)籌、地方主責(zé)”的責(zé)任體系，具體措 施包括關(guān)停并轉(zhuǎn)、產(chǎn)能置換等。傳統(tǒng)周期行業(yè)中涉及的主要為國(guó)企，且自發(fā)參與意愿較 高，行政化手段的執(zhí)行約束力和效用較強(qiáng)。考慮到當(dāng)時(shí)產(chǎn)能過剩和企業(yè)虧損問題的嚴(yán)峻 性和緊迫性，這種“自上而下”的任務(wù)分配方式確保了政策執(zhí)行的力度和速度。 其二，針對(duì)鋼鐵、煤炭等重點(diǎn)行業(yè)，中央制定落后產(chǎn)能標(biāo)準(zhǔn)，并設(shè)立去產(chǎn)能的具體 目標(biāo)。2016 年 2 月國(guó)務(wù)院相繼印發(fā)《關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》和《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》。政策目標(biāo)明確：用 5 年時(shí)間再 壓減粗鋼產(chǎn)能 1 億—1.5 億噸；用 3 至 5 年時(shí)間，退出煤炭產(chǎn)能 5 億噸左右、減量重組 5 億噸左右。上述兩項(xiàng)《意見》建立了化解鋼鐵煤炭過剩產(chǎn)能和脫困發(fā)展工作部際聯(lián)席 會(huì)議制度，通過約談、執(zhí)法等方式持續(xù)督促各省份推進(jìn)進(jìn)度。 其三，圍繞去產(chǎn)能目標(biāo)，多部委出臺(tái)配套政策，涵蓋環(huán)保停限產(chǎn)、獎(jiǎng)補(bǔ)退出等多個(gè) 方面。環(huán)境保護(hù)部發(fā)布《京津冀及周邊地區(qū) 2017-2018 年秋冬季大氣污染綜合治理攻 堅(jiān)行動(dòng)方案》，通過提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)促使落后產(chǎn)能退出，指出“鋼鐵、焦化、鑄造等行業(yè) 按績(jī)效分級(jí)實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)，紅色預(yù)警全面停產(chǎn)”。中央財(cái)政設(shè)立總規(guī)模為 1000 億元的專 項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金，用于支持地方和中央企業(yè)化解過剩產(chǎn)能，2016-2018 年累計(jì)撥付 866 億元， 帶動(dòng)地方配套 900 億元，共安置職工 116 萬人。 其四，以棚改貨幣化為代表的擴(kuò)需政策，通過需求端放量，有效調(diào)節(jié)供給側(cè)的砍量， 形成協(xié)同效應(yīng)，共同改善供需平衡、工業(yè)利潤(rùn)和價(jià)格指數(shù)。2015—2017 年，全國(guó)棚戶 區(qū)改造連續(xù)三年每年開工 600 萬套左右，其中貨幣化安置比例從 2015 年的 29.9%迅速 提高到 2016 年的 48.5%，2017 年進(jìn)一步達(dá)到 50%–60%，擴(kuò)大住房需求。2015 年 9 月 至 2017 年 3 月央行累計(jì)新增 PSL 約 2.9 萬億元，以“棚改專項(xiàng)貸款”的形式為三四線 城市居民提供一次性貨幣補(bǔ)償。政策專項(xiàng)資金基金擴(kuò)大基建需求，2016 年三四線城市 商品房銷售面積增長(zhǎng) 35%，2017 年仍維持 20%以上，直接拉動(dòng)了鋼鐵、水泥、家電等 產(chǎn)業(yè)鏈需求。

結(jié)合當(dāng)前客觀形勢(shì)，本輪“反內(nèi)卷”政策具體措施將與上輪供給側(cè)改革存在以下不 同： 首先，本輪“反內(nèi)卷”目前以行業(yè)自律等市場(chǎng)化手段為主，行政干預(yù)相對(duì)溫和，重 在制度建設(shè)。針對(duì)“高質(zhì)量發(fā)展”的目標(biāo)，政府層面通過完善法治體系和市場(chǎng)化機(jī)制治 理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)；產(chǎn)業(yè)層面則注重強(qiáng)化行業(yè)自律公約。此外，本輪覆蓋產(chǎn)品性質(zhì)差 異大，新興行業(yè)技術(shù)迭代較快，缺乏歷史整治經(jīng)驗(yàn)，且涉及眾多民營(yíng)企業(yè)，由此又關(guān)聯(lián) 地方的稅收、就業(yè)、GDP、社會(huì)穩(wěn)定等復(fù)雜問題，較上輪情況更為復(fù)雜，針對(duì)不同行業(yè) 可能采用不同的政策發(fā)力方式，循序漸進(jìn)落實(shí)政策，通過長(zhǎng)效機(jī)制實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)深度轉(zhuǎn) 型。 其二，去產(chǎn)能和調(diào)節(jié)供給側(cè)只是本輪“反內(nèi)卷”的手段，最終目的是構(gòu)建新發(fā)展格 局、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，并且擴(kuò)大對(duì)外開放，暢通出口循環(huán)。中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議 中提出，縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)的基本要求是“五統(tǒng)一、一開放”——統(tǒng)一市場(chǎng) 基礎(chǔ)制度、統(tǒng)一市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、統(tǒng)一政府行為尺度、統(tǒng)一市場(chǎng)監(jiān)管執(zhí)法、統(tǒng)一要素資源 市場(chǎng)，持續(xù)擴(kuò)大對(duì)內(nèi)對(duì)外開放。政策思路轉(zhuǎn)向“高質(zhì)量發(fā)展”，注重通過優(yōu)化供給結(jié)構(gòu) 而非簡(jiǎn)單減少供給總量來實(shí)現(xiàn)行業(yè)良性發(fā)展，注重產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同發(fā)展而非單個(gè)行 業(yè)的供給調(diào)控，在出海方面也從依靠低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向技術(shù)升級(jí)。并且，不同于上輪的量化 產(chǎn)能指標(biāo)分配，當(dāng)前政策通過提高技術(shù)、環(huán)保、能耗等標(biāo)準(zhǔn)，更靈活地引導(dǎo)企業(yè)主動(dòng)升 級(jí)或退出落后產(chǎn)能。 其三，考慮到需求側(cè)偏弱、消費(fèi)彈性有限且貨幣政策寬松的宏觀環(huán)境，本輪“反內(nèi) 卷”不太可能配合需求側(cè)的大規(guī)模擴(kuò)張性政策。當(dāng)前“內(nèi)卷”的主要矛盾在于企業(yè)低價(jià) 無序競(jìng)爭(zhēng)、地方保護(hù)與過度投資，而非供需關(guān)系，需求側(cè)刺激可能并不會(huì)取得顯著成效。 政策資金方面，央行也可能不再追求專項(xiàng)資金的規(guī)模擴(kuò)大，而是更加注重貸款使用效率 的提升，通過調(diào)配信貸投向等措施推動(dòng)市場(chǎng)化出清，如 2023 年四季度貨政報(bào)告提到“通 過部分貸款到期回收后轉(zhuǎn)投更高效率的經(jīng)營(yíng)主體、優(yōu)化新增貸款投向、推動(dòng)必要的市場(chǎng) 化出清”，2024 年一季度貨政報(bào)告提到“當(dāng)貸款投放超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)真實(shí)有效的融資需求 時(shí)，不僅會(huì)使得低效企業(yè)長(zhǎng)期占用信貸資源、難以出清和優(yōu)勝劣汰，低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)拖累 經(jīng)營(yíng)高效企業(yè)”。

4. 政策落地周期與成果

供給側(cè)改革于 2015 年 11 月中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議正式提出，頂層設(shè)計(jì) 定調(diào)后，2016 年初綱領(lǐng)性文件迅速下發(fā)，即確定鋼鐵、煤炭等重點(diǎn)行業(yè)去產(chǎn)能總量目 標(biāo)；隨后 7 月河北等地按照提高后的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)全面關(guān)停落后產(chǎn)能，政策進(jìn)入實(shí)質(zhì)推進(jìn)密 集期，至 2017 年 3 月首批任務(wù)基本完成。2017 年作為“大氣十條”收官年，環(huán)保限產(chǎn)接 力去產(chǎn)能，3-9 月密集出臺(tái)錯(cuò)峰生產(chǎn)、排放提標(biāo)、取締“地條鋼”等措施，供給收縮達(dá)到 高峰。政策落地周期于 2017 年末結(jié)束，持續(xù) 2 年。

供給側(cè)改革落地周期呈現(xiàn)政策力度大且見效快的特點(diǎn)。重點(diǎn)行業(yè)去產(chǎn)能化快速推進(jìn)。 2017 年 1 月，國(guó)家發(fā)改委宣布已經(jīng)提前超額完成去年去產(chǎn)能的年度任務(wù)，原目標(biāo)為鋼鐵 去產(chǎn)能 4500 萬噸、煤炭 2.5 億噸，并提前完成任務(wù)。與此同時(shí)，“地條鋼”專項(xiàng)治理成 效顯著：截至 2017 年 6 月底，全國(guó)已取締“地條鋼”企業(yè)逾 600 家，涉及產(chǎn)能約 1.2 億 噸。從 2015 年到 2017 年，煤炭開采和洗選業(yè)產(chǎn)能利用率從 59.5%上升至 68.2%，黑色 金屬冶煉和壓延加工業(yè)產(chǎn)能利用率從 71.7%上升至 75.8%，水泥熟料產(chǎn)能利用率從 60% 上升至 70%。

去產(chǎn)能推動(dòng)商品價(jià)格大幅回升，2016 年 9 月 PPI 同比轉(zhuǎn)正，2017 年 9 月上行至同 比 6.9%。2017 年 9 月，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè) PPI 同比上漲至 31.5%，煤炭及煉 焦工業(yè) PPI 同比上漲至 32.9%。與此同時(shí)，2017 年，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 75187.1 億元，比上年增長(zhǎng) 21%，增速比 2016 年加快 12.5 個(gè)百分點(diǎn)，是 2012 年以來增速最高 的一年。2016 年，中國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)會(huì)員鋼鐵企業(yè)扭虧為盈，從 2015 年虧損 645.34 億元， 到累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 303.78 億元，2017 年更是上升到 1773 億元，同比增長(zhǎng) 584%。規(guī)模以 上煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)從 2015 年的 405.07 億元上升至 2017 年的 2952.69 億元，同比增長(zhǎng) 729%。

供給側(cè)改革對(duì)利率債的影響呈現(xiàn)“先利多、后利空”的趨勢(shì)，通過基本面預(yù)期、商 品價(jià)格、貨幣政策、需求側(cè)等因素共振。政策初期，央行降準(zhǔn)降息對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力， 資金面寬松；疊加產(chǎn)能過剩行業(yè)供給收縮尚未傳導(dǎo)至價(jià)格端，PPI 仍處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間， 通脹預(yù)期低迷。2015 年 11 月至 2016 年 1 月，利率單邊下行，10 年期國(guó)債收益率從 3.2% 降至 2.7%水平；2016 年第三季度，PPI 同比轉(zhuǎn)正，政策成效開始顯現(xiàn)，國(guó)債利率見底。 隨著棚改貨幣化安置加速、地產(chǎn)投資回升，需求端擴(kuò)張，央行貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性，通過拉長(zhǎng) MLF 期限、抬升資金利率中樞等方式“去杠桿”，利率反轉(zhuǎn)上行，10 年期國(guó) 債收益率 2017 年末回升至 3.9%水平。

基于上輪供給側(cè)改革的經(jīng)驗(yàn)，本輪“反內(nèi)卷”預(yù)計(jì)呈現(xiàn)出前期因?qū)W習(xí)效應(yīng)預(yù)期升溫 快，周期持續(xù)更長(zhǎng)，影響更為深遠(yuǎn)的特點(diǎn)。“反內(nèi)卷”政策于 2024 年 7 月中共中央政 治局會(huì)議首次提出。學(xué)習(xí)效應(yīng)使得前期市場(chǎng)快速響應(yīng)。相關(guān)行業(yè)迅速出臺(tái)自律標(biāo)準(zhǔn)，公 平競(jìng)爭(zhēng)規(guī)范逐步落地。2025 年 3 月國(guó)家發(fā)改委表示“將分行業(yè)出臺(tái)化解重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性 矛盾具體方案”，2025 年 7 月，隨著中共中央政治局會(huì)議提出“防止‘內(nèi)卷式’惡性競(jìng) 爭(zhēng)”，要求強(qiáng)化行業(yè)自律、暢通落后產(chǎn)能退出渠道，“反內(nèi)卷”進(jìn)入深化推進(jìn)階段。總 體而言，當(dāng)前“反內(nèi)卷”政策更加注重長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)，涉及政府、市場(chǎng)和企業(yè)多方改革， 通過市場(chǎng)化、法治化手段推動(dòng)產(chǎn)能優(yōu)化升級(jí)，可能實(shí)施周期較長(zhǎng)，但將取得更為持久和 健康的效果。