科達利發展歷程、主營業務、股權結構與經營分析

鋰電池精密結構件行業龍頭企業。

1. 精密制造起家，拓展業務領域

科達利創立于 1996 年，于 2017 年在深交所中小板上市，是一家鋰電池精密結構件和汽車結構件研發及制造企業。公司自模具設計與制造起家，并自此積累起精密制造技術的技術與經驗，現已成為行業領軍企業。2000 年，公司進入技術的積累和擴展階段，并專注于動力電池和儲能電池的結構件研發。自 2010 年后，公司不斷提升技術水平，優化自身生產工藝，成為鋰電池結構件領域重要參與者，相繼發展大量海內外優質客戶，為公司在新能源行業的快速發展提供了堅實基礎。 公司積極響應市場需求，持續擴產國內外產能。先后在上海、西安、惠州、江蘇、大連、福建成立控股子公司，同時積極開拓國際市場, 提升國際市場占有率，在德國、瑞典等地設立生產基地，并于 2021 年成立匈牙利科達利有限公司、于2024年設立美國科達利建設生產基地。2024 年 4 月，公司與臺灣盟立、盟英合資成立子公司深圳科盟創新機器人科技有限公司，公司持股40%；2024 年9 月，公司與偉創電氣、臺灣盟立投資成立深圳市偉達立，公司持股30%，計劃形成合作優勢互補，進軍機器人零部件行業。

2.主營業務明確集中，產品構成多樣化

鋰電池結構件業務占比維持 95%左右，產品品類多元。公司主營業務為鋰電池結構件和汽車結構件。其中，鋰電池結構件為核心業務，占比基本維持在95%左右，是公司主要收入來源。汽車結構件整體占比較小，但自2022 年以來逐年提升。科達利產品涵蓋鋰電池、電動汽車、消費電子等多個終端領域，結構件覆蓋全面、應用領域廣泛。動力電池結構件細分豐富，包括方形殼體、軟包、圓柱、連接片、蓋板等多個維度，體現出公司從電芯級到模組級的一體化制造能力，適配不同主流電池技術路線（方殼、軟包、圓柱）。汽車結構件技術跨度大、模塊化程度高，涉及車身、電子、三電系統等多個模塊，產品形態既有大型結構件如電池托盤、縱梁，也有精密件如母排模組、連接器，滿足新能源汽車輕量化與集成化趨勢。

3.股權結構集中穩定，積極投資區域子公司

勵建立、勵建炬兄弟為公司實控人，股權結構穩定。截至2025 年一季度末，勵建立和勵建炬兄弟二人分別持有企業股份 28.23%、9.13%，合計持股約37.36%。勵建立先生在公司擔任董事長職位，勵建炬在公司擔任董事職位。投建區域子公司鞏固商務關系，積極建設合資公司進軍機器人行業。公司在華東、華南、華中、東北、西北、西南等鋰電池行業重點區域均設有生產基地，覆蓋國內動力電池產業重點區域。此外，公司還在德國、瑞典和匈牙利設立了海外生產基地，滿足海外客戶的產能需求。2024 年 4 月，科達利作為實際控股方出資占比40%，與臺灣盟立、盟英科技共同出資設立子公司深圳科盟創新；2024 年9 月，與蘇州偉創電氣、臺灣盟立設立參股子公司深圳偉達立，三方各出資30%，進入機器人零部件行業。

4. 主業穩健增長，盈利能力持續提升

公司經營狀況良好，營收、盈利水平穩步增長。2020-2024 年，科達利營業收入分別為 19.85/44.68/86.54/105.11/120.30 億元，年均復合增長率為56.9%；歸母凈利潤分別為 1.79/5.42/9.01/12.01/14.76 億元。2025Q1 公司營業收入25.1 億元，同比+20.5%，實現歸母凈利潤 3.9 億元，同比+25.5%。

毛利率持續下滑，凈利率穩中有升。公司毛利率從2020 年的28.16%下降至2024年的 24.36%，主要考慮到行業價格競爭加劇，向上游傳導成本壓力。公司2022-2024年間，公司凈利率仍呈現穩步向上爬坡趨勢，體現出公司強大的費用管控能力。費用率管理得當，管理、研發費用率逐年回落。公司銷售費用率從2020年的2.14%下降至 2024 的 0.37%，主要系科達利客戶集中度高，銷售以直供大客戶為主，銷售推廣和渠道成本持續降低。管理費用率從 2020 年的4.39%下降至2024的2.64%，主要得益于規模效應的成本分攤。研發費用從 2020 年的6.67%溫和回落至2024的5.32%，但仍是公司最大的費用支出項，體現出公司對于技術研發的重視。