科達利產品布局、股權結構及業績分析

深耕精密結構件產品 28 年，規模穩步提升。

1. 產品種類多元，精密結構件開拓者

公司專注精密結構件業務，開拓機器人賽道。公司創立于 1996 年，專注于鋰電池 精密結構件業務，具備 28 年的生產經驗。2024 年 4 月，公司宣布攜手臺灣盟立 和臺灣盟英，共同投資并成立了深圳市科盟創新機器人科技有限公司，標志著公 司開拓第二成長路線，布局國內諧波減速器市場，進軍機器人產業。 產能覆蓋國內鋰電行業重點區域并走向世界。經過多年的建設，公司已在國內的 華東、華南、華中、東北、西北、西南等鋰電池行業重點區域形成了生產基地的 布局，積極配套客戶產能需求，提高服務質量和響應速度，深化客戶合作關系。 在滿足國內產能需求后，公司開始邁向海外，相繼在匈牙利、瑞典、德國等國家 建立生產基地，正式開啟了全球化布局的篇章。2024 年 5 月，公司擬與全資子公 司匈牙利科達利共同出資，在美國投資設立科達利美國有限責任公司，深度拓展 美國市場，并以此為契機，全面加速全球市場的拓展步伐。

1. 股權結構集中穩定，股權激勵計劃彰顯公司信心

股權結構較為穩定，勵建立、勵建炬兄弟為公司實際控制人。公司實控人為勵建 立與勵建炬先生，二人為兄弟關系，勵建立先生在公司擔任董事長職務，勵建炬 在公司擔任董事及總裁職位，兩人均從事動力電池精密結構件及汽車行業精密結 構件業務超過 25 年。截至 2024 年一季度末，勵建立先生持有公司股權 29.15%， 勵建炬先生控股 9.25%，兩人為一致行動人，合計控股 38.4%。公司旗下的子公司 主要為各地區的科達利子公司，覆蓋面大，輻射范圍廣。

推行股權激勵，激勵員工創佳績。公司分別在 2021 年和 2022 年推出股權激勵計 劃，以此對公司管理層及核心員工進行長期激勵。2022 年公司股權激勵計劃中， 股票期權激勵計劃授予的股票期權數量為 862.0 萬份，激勵對象為包括董事、中 高層管理人員及核心技術（業務）人員共 758 人，同時設定了業績考核目標為 2022 年營業收入不低于 80 億元、2022-2023 年累計營業收入不低于 180 億元、2022- 2024 年累計營業收入不低于 300 億元的業績目標。截至 2023 年末，第二個行權 期激勵對象已完成有效行權期內可行權數量的 83.07%。

管理層經驗豐富，引領公司穩健發展。公司創始人為勵氏兄弟，是國內首批接觸 結構件行業的創業者之一，董事長勵建立曾經在寧波輕工塑料廠、深圳市恒星電 子廠工作，1996 年創立公司，具有豐富的專業知識和管理經驗。其余董事、財務 負責人、獨立董事，均擁有境內外高等教育碩士或博士，并具備相關專業領域資 深背景。核心管理層長期且穩定，經驗豐富，在結構件行業持續開疆拓土。

3. 公司重視研發投入，業績持續提升

鋰電池結構件業務助力公司營收持續增長。得益于新能源汽車銷量提升帶動鋰電 池快速發展，公司鋰電池結構件業務營業收入占比持續提升，2023 年達 96%。公 司營業收入也隨之快速增長，從 2016 年 14.55 億元提升至 2023 年 105.11 億元， CAGR 達 33%。2024 年第一季度公司實現營業收入 25.09 億元，同比+7.84%， 2024 年有望再創新高。

公司利潤水平隨營收提升而持續提升。2023 年歸母凈利潤達 12.01 億元，同比 +33.25%。行業快速成長的同時，結構件行業競爭加劇，2020 年起，公司毛利率 略下滑，而凈利率持續提升，毛利率與凈利率差值逐漸收窄，可見公司內部持續 優化，提升盈利能力。

經營活動現金流持續增長，營業收入增長持續助力。2023 年公司經營活動產生 的現金流量凈額為 7.48 億元。得益于營業收入持續增加，自 2021 年，公司的經 營活動產生的現金流量凈額隨之增長，表現良好，支撐公司持續開拓業務。

控費能力強勁，各項費用維持較低水平。2023 年，銷售費用率、管理費用率分別 為 0.41%/2.80%。從 2016 年到 2024 年第一季度，公司減費效果明顯，銷售費用 率從 2%以上控制到 0.5%以下，管理費用從 4%以上控制到 3%以下。

公司重視研發投入，技術積淀深厚。公司研發費用跟隨營業收入增長持續提升， 2023 年研發費用達 6.36 億元。近七年，研發費用率穩定在 5-7%。同時，公司注 重研發隊伍建設，截至 2023 年年底，公司研發技術人員總人數 2205 人，研發人 員占公司總人數比重達 21.12%。