銳科激光發展歷程、股權結構、主營產品與營收分析

連續光纖激光器領軍企業。

1. 專注連續光激光器領域，向多行業應用布局

銳科激光深耕激光器領域，是全球有影響力的具有從器件到整機垂直集成能力的光纖 激光器企業。公司自 2007 年成立以來即在激光器領域深耕，為激光制造裝備集成商提供各 類光纖激光器產品和應用解決方案，并為客戶提供技術研發服務和定制化產品，已具備從 半導體激光芯片/COS 到泵浦封裝、從光纖預制件到各類光纖及器件的全產業鏈垂直整合能 力，產品品類向“全波段、全脈寬、全功率、全應用”的方向邁進。2024 年公司 200KW 激 光器實現全球四個“第一”——全球第一臺銷售應用、十萬級機型亮度第一、激光器性價 比第一、切割板厚和速度第一。除通用工業場景外，公司已布局 3D 打印、新能源、醫療、 半導體、特種等高端領域應用，全力開拓新域新質增長曲線。

公司實際控制人為航天科工集團，大股東為航天三江集團。截至 2025 年 3 月 31 日， 航天三江集團持有公司 33.80%的股權。公司下轄 5 家全資子公司、1 家控股公司，分別為 湖北智慧光子、無錫銳科光纖、武漢銳威特種光源、武漢睿芯特種光纖、嘉興銳輝電子科 技及國神光電科技(上海)。其中：智慧光子從事泵浦源、高功率連續光纖激光器生產制造； 無錫銳科是公司自動化戰略推進的前線，現如今已經實現了脈沖激光器自動流水線；銳威 定位為特種光源公司；睿芯光纖主要負責為公司提供增益光纖，有助于公司改善供應鏈垂 直化的整合；國神光電是公司布局超快激光領域的重要一環。

2.產品品類向“全波段/脈寬/功率/應用”邁進

公司產品類型豐富，目前已形成六大產品品類。公司致力于發展全功率、全波長、全 脈寬的多類型核心激光光源及多行業解決方案。公司目前已形成六大類產品，分別為連續 光纖激光器、脈沖光纖激光器、準連續光纖激光器、窄線寬光纖激光器、直接半導體和超 快激光器。公司產品廣泛應用于激光打標、切割、焊接、熔覆、清洗、增材制造、鈑金加 工、汽車、新能源、光伏、3C 電子、船舶、航空航天、激光醫療、雷達傳感等行業領域。 公司除研發生產 1μm 近紅外波段的激光器外，還研制出藍光、綠光等可見光激光器，355nm 紫外激光器、266nm 及 213nm 深紫外激光器，同時也有 1.3-1.7μm、2μm 近紅外光纖激光 器等全波段激光器產品。

連續光激光器貢獻營收大頭，超快激光毛利率水平較高。1）連續光纖激光器營業收入 25.27 億元，營收占比約 79%，毛利率為 18.77%；2）脈沖光纖激光器營業收入 4.02 億元， 營收占比 13%，毛利率為 25.49%；3）超快激光器營業收入 0.70 億元，營收占 2%，毛利 率為 31.33%。

3.營收保持穩健增長，研發投入力度較大

營收規模持續擴張成就國產佼佼者。2014-2024 年期間，公司營業收入 CAGR 為 30.01%，歸母凈利潤 CAGR 為 25.89%。2024 年公司營業收入為 31.97 億元，同比下降 13.11%，歸母凈利潤為 1.34 億元，同比下降 38.24%，主要系行業競爭激烈、國內產品價 格下降的影響。2024 年，公司出貨量達到 17.47 萬臺，同比增長 9.77%；全年萬瓦以上激 光器出貨量近 6800 臺，同比增長近 20%；手持焊產品銷售 3.06 萬臺，增長 43%；海外收 入 1.97 億元，同比增長近 40%。

行業競爭導致盈利能力短期承壓，研發費用投入力度加大帶來期間費用率有所上行。 近年，由于國內通用光纖激光器行業競爭較為激烈，國產激光器企業降價幅度較大，導致 公司毛利率及凈利率短期承壓；隨著激光器行業出清、小企業逐步退出、價格競爭趨緩， 疊加公司全面推進成本管控提升工程，積極推動降本增效，公司盈利能力有望觸底反彈。 近年公司期間費用率呈現上升趨勢，其中研發費用率保持在較高水平，公司密切關注醫療、 半導體、BC 電池等行業新應用機會，挖掘市場新增長點。2024 年公司研發投入 3.55 億元， 同比提升 4.97%，占公司營業收入比重為 11.10%。