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銳科激光研究報告：連續光纖激光器領軍企業，消費及特種應用打開需求空間。銳科激光深耕激光器領域，是全球有影響力的具有從器件到整機垂直集成能力的光纖激光 器企業。公司已具備從半導體激光芯片/COS 到泵浦封裝、從光纖預制件到各類光纖及器 件的全產業鏈垂直整合能力，產品品類向“全波段、全脈寬、全功率、全應用”的方向邁 進。2014-2024 年期間，公司營業收入 CAGR 為 30.01%，歸母凈利潤 CAGR 為 25.89%。

工業：出口及精密加工打開空間，隨著市場格局改善，公司盈利能力有望修復。相較于傳 統的加工設備，激光設備具有精度高、效率快等諸多比較優勢，制造業轉型升級，拉動超 快激光需求。工業激光器進入價格競爭末期，小企業逐步出清，競爭格局改善，公司份額 保持在較高水平。隨著激光器行業競爭放緩、激光器價格趨于穩定，疊加降本舉措的推動， 公司盈利能力有望逐步修復。

消費：多重驅動力疊加，拉動桌面級設備需求快速增長，公司五大產品系列契合市場需求。 歐美地區的 DIY 和創客文化發達，消費者熱衷于個性化定制和創作，與傳統的手工雕刻相 比，雕刻機具有更高的精度、更快的效率和更高的重復性?；谛◇w積、低操作門檻、功 能多樣等優勢，可實現家庭、DIY 工作室、潮玩店、禮品店教育行業、科研單位等小場景 加工。公司布局消費賽道，激光器市場銷量已累計突破 3 萬臺。 

特種：新質戰斗力重點方向，已布局低空反無激光系統。激光武器是現代戰爭中“改變攻 防格局”的新型裝備，也是新質戰斗力重點方向，美國、以色列、沙特等國部署了戰術級 系統，中國航天三江集團研制的 LW-30 激光防御系統在 2021 年珠海航展首次展示，用于 反無人機、近程防空等場景。公司作為航天三江集團下屬公司，且公司已布局低空反無激 光防御系統，潛在市場空間巨大。