如何看待銳科激光的成長(zhǎng)空間？

龍頭地位穩(wěn)固，綜合實(shí)力領(lǐng)先。

1. 研發(fā)和銷(xiāo)售雙管齊下，加快產(chǎn)品布局和滲透

公司堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，研發(fā)支出逐年增長(zhǎng)。公司在為客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)的過(guò)程中，主要針對(duì)當(dāng)前的技術(shù)瓶頸、行業(yè)新技術(shù)等展開(kāi)相應(yīng)的研發(fā)，不斷攻克行業(yè)前沿問(wèn)題，2022年，公司深化推行 IPD 模式，以市場(chǎng)為導(dǎo)向引入產(chǎn)品經(jīng)理對(duì)產(chǎn)品全生命周期負(fù)責(zé)，提升了高端行業(yè)定制化研發(fā)能力。2018-2022 年，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇的情況下，公司的研發(fā)投入金額逐年增長(zhǎng)，分別為0.9億元、1.2 億元、1.7 億元、2.9 億元和 3.1 億元，研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率 37.5%。從研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入比重來(lái)看，2018-2022 年公司仍然穩(wěn)步提升，而可比公司 IPG 近兩年有所下滑，2022 年公司研發(fā)投入比例接近10%并超過(guò) IPG。未來(lái)公司將持續(xù)增加研發(fā)投入，為技術(shù)創(chuàng)新提供有力保障。

2022 年，公司推出了全新的“旗幟”品牌。在高端裝備制造領(lǐng)域，公司發(fā)布了專(zhuān)為汽車(chē)、船舶、航空航天等高端制造應(yīng)用設(shè)計(jì)出的 6,000W/12,000W 高性能激光器，應(yīng)用于醫(yī)療、航空航天、傳統(tǒng)制造業(yè)、汽車(chē)、牙科等領(lǐng)域的新型 3D 打印激光器產(chǎn)品，以及面向新能源領(lǐng)域的帶光閘ABP 光纖激光器、單模300WMOPA 脈沖光纖激光器和高能量 1000W 脈沖激光器等“旗幟”系列，在高端激光器品牌戰(zhàn)略上邁出了關(guān)鍵一步。成立子公司銳威公司加大堆特種領(lǐng)域的投入力度，未來(lái)發(fā)展空間十分廣闊。

銷(xiāo)售方面，完成 3+1 銷(xiāo)售體系建設(shè)。營(yíng)銷(xiāo)中心把公司產(chǎn)品線由之前的脈沖、連續(xù)、直接半導(dǎo)體等重新梳理，包括以打標(biāo)、切割、手持焊為主的核心業(yè)務(wù)，以新能源、航天航空等高端行業(yè)為主的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，以及針對(duì)國(guó)外設(shè)備廠商為主的海外業(yè)務(wù)三大板塊，加上新成立銳威公司所涉及的特種產(chǎn)品，公司完成3+1銷(xiāo)售體系搭建。

2. 持續(xù)深化一體化布局，仍具備降本空間

當(dāng)前激光產(chǎn)業(yè)鏈布局完善，激光器作為中游環(huán)節(jié)，進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈的快速整合期，激光器制造企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)既包括產(chǎn)品和技術(shù)的比拼，也包括整體運(yùn)行效率的比拼。公司作為國(guó)內(nèi)龍頭廠商，具備從材料、器件到整機(jī)的垂直集成能力。 子公司睿芯光纖專(zhuān)業(yè)從事特種光纖研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際先進(jìn)地位，具備替代進(jìn)口的技術(shù)實(shí)力，實(shí)現(xiàn)了中國(guó)光纖激光器產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵核心材料的自主可控。睿芯光纖擁有國(guó)際一流的工業(yè)研發(fā)實(shí)驗(yàn)室及智能化生產(chǎn)線，先后承擔(dān)了湖北重大科技創(chuàng)新計(jì)劃項(xiàng)目、國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃等項(xiàng)目的研究，在國(guó)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)激光器用雙包層大模場(chǎng)摻鐿光纖的產(chǎn)業(yè)化。睿芯光纖提供廣泛的摻鐿光纖產(chǎn)品，包括不同規(guī)格的雙包層大模場(chǎng)摻鐿光纖、保偏摻鐿光纖、同時(shí)提供無(wú)源匹配光纖、光束傳輸光纖等，全面覆蓋脈沖、連續(xù)、超快光纖激光器用戶(hù)對(duì)特種光纖的需求。

核心部件方面，公司布局了半導(dǎo)體激光器模塊、激光合束器、泵浦合束器、剝模器、光纖模場(chǎng)適配器、光纖耦合器、輸出光纜、光隔離器、光纖光柵等。 技術(shù)降本+人工降本+物料采購(gòu)降本，公司仍有降本潛力。公司持續(xù)通過(guò)技術(shù)降本優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推出小型化、集成化產(chǎn)品，降低物料端成本；通過(guò)中高功率半導(dǎo)體泵浦源開(kāi)發(fā)及智能制造項(xiàng)目的啟用，在制造端提升良品率、一致性，大幅度降低人力需求；此外，公司繼續(xù)深化上游核心材料的垂直集成能力，降低核心物料采購(gòu)成本。