杭州銀行發(fā)展歷史、股權(quán)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)特色與擴張動能分析

基建相關(guān)貸款占比高，對公壓艙石優(yōu)勢延續(xù)。

杭州銀行的前身杭州城市合作銀行成立于 1993 年，由杭州市財政局聯(lián)合 32 家單位 發(fā)起設(shè)立；1996 年更名為杭州市商業(yè)銀行，成為浙江省首家股份制城商行；2009 年引 入澳洲聯(lián)邦銀行（CBA）作為戰(zhàn)略投資者； 2016 年 10 月于上交所上市，募集資金 37.67 億元；2018 年成立全資理財子公司“杭銀理財”。2025 年 1 月，新華保險受讓澳洲聯(lián)邦銀行所持的杭州銀行 3.30 億股股份，占截至 1 月 23 日杭 州銀行已發(fā)行普通股總股本的 5.45%。公司歷經(jīng)多次股本變動，注冊資本由成立初的 3 億元增至 60.50 億元。

杭州銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化的特征，形成“國有資本+產(chǎn)業(yè)資本+金融資本”架 構(gòu)。據(jù) 2024 年 1 月 18 日公告，杭州市財政局以其持有的杭州銀行 703,215,229 股股份 （占杭州銀行當(dāng)前普通股股本總額的 11.86%）向杭州財開集團增資，增資完成后，杭州 財開集團持有杭州銀行的股份比例為 18.74%，成為第一大股東，國資背景進一步集中。 截至 2024 年第三季度末，杭州市財開投資集團有限公司持股數(shù)量 1,111,337,590 股，占公 司總股本的 18.74%，為第一大股東；紅獅控股集團有限公司持股數(shù)量 700,213,537 股，持 股比例 11.81%，為第二大股東；澳大利亞聯(lián)邦銀行持股 5.56%，形成了“地方政府主導(dǎo)+ 民企+外資”的混合所有制特色。2025 年 1 月，新華保險受讓澳洲聯(lián)邦銀行所持的杭州銀 行 3.30 億股股份，占截至 1 月 23 日杭州銀行已發(fā)行普通股總股本的 5.45%，本次權(quán)益變 動完成后，同時假設(shè)新華保險及其一致行動人已按照新華保險出具的《杭州銀行股份有限公司簡式權(quán)益變動報告書》第三節(jié)第二項所述處置其持有的杭州銀行普通股股份 及可轉(zhuǎn)換公司債券，屆時新華保險將直接持有杭州銀行 356,555,844 股股份，占杭州銀行 普通股總股本的 5.87%。此次股權(quán)變動標(biāo)志杭州銀行從 “地方政府主導(dǎo)+民企+外資戰(zhàn)略 股東”模式轉(zhuǎn)向 “國資+產(chǎn)業(yè)+險資”混合所有制新架構(gòu)。

股東協(xié)同性升級。1）政府資源導(dǎo)入：前十大股東中，國有法人持股比例超過 40%， 銀政合作基礎(chǔ)深厚。杭州市“十四五”重大項目投資加速，杭州銀行作為核心地方金融機 構(gòu)深度參與基建（交通、城市更新、生態(tài)環(huán)保）融資，2024 年 6 月末基建類項目貸款余 額占比近 3 成。2）民企協(xié)同增效：紅獅控股集團作為杭州銀行第二大股東，持股比例保 持穩(wěn)定，憑借其水泥行業(yè)龍頭地位、民企市場化基因及產(chǎn)業(yè)資源，推動與杭州銀行在供應(yīng) 鏈金融和綠色金融等領(lǐng)域的合作深化，助力杭州銀行拓展基建、綠色產(chǎn)業(yè)、小微等核心客 群，推動杭州銀行從傳統(tǒng)城商行向“產(chǎn)業(yè)場景+科技金融”的生態(tài)銀行轉(zhuǎn)型，鞏固其在長 三角區(qū)域的差異化競爭優(yōu)勢。3）保險合作深化：新華保險可為杭州銀行帶來長期穩(wěn)定的 保險資金托管業(yè)務(wù)，此外依托新華保險全國個人客戶資源，可與杭州銀行零售客戶資源 實現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢互補，推動客群拓展、強化綜合金融服務(wù)、推動財富管理聯(lián)動并有效 提高中收能力。

對公貸款占比穩(wěn)步提升，戰(zhàn)略定位清晰。杭州銀行對公業(yè)務(wù)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占據(jù)核 心地位，且近年來占比穩(wěn)步提升。截至 2024 年 6 月末，杭州銀行企業(yè)貸款占全部貸 款的比例達(dá) 64.07%，高于江蘇銀行（63.63%）和寧波銀行（55.11%）。公司業(yè)務(wù)發(fā)展 策略“以做強公司金融為壓艙石”，近年來公司貸款占比穩(wěn)步提升，自 2021 年末至 2024 年 6 月末，杭州銀行對公貸款占比從 55.86%提升至 64.07%，年均復(fù)合增速達(dá) 11.93%，反映出杭州銀行在公司金融領(lǐng)域具備強勁增長動能，該增長動能主要源自兩 個方面：一是浙江省內(nèi)活躍的民營經(jīng)濟與科創(chuàng)企業(yè)為對公業(yè)務(wù)提供了優(yōu)質(zhì)客群基礎(chǔ)； 二是地方政府重點項目融資需求驅(qū)動基建類貸款快速增長。 基建類貸款為基石，筑牢對公護城河。得益于政府積極推進重大項目建設(shè)和城市 基礎(chǔ)建設(shè)更新，區(qū)域基建信貸需求旺盛，杭州銀行依托國資背景，牢牢把握地方政府 基建周期，支撐對公業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。截至 2024 年 6 月末，公司基建相關(guān)貸款占全部 貸款比例達(dá) 47.55%，在可比上市城商行（見圖 10）中位列第一，遠(yuǎn)高于南京銀行 （42.04%）和江蘇銀行（30.42%）。我們認(rèn)為，杭州銀行基建類貸款的高占比并未顯 著抬升風(fēng)險水平，主因經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)城建類企業(yè)多聚焦于擁有穩(wěn)定現(xiàn)金流的市場化 運營主體，如水務(wù)集團、交通投資公司，而非傳統(tǒng)融資平臺，內(nèi)生盈利能力較強，資 產(chǎn)質(zhì)量安全邊際較高。

新基建擴張勢能強勁。伴隨亞運會相關(guān)配套設(shè)施建設(shè)周期結(jié)束，杭州地區(qū)基建貸 款增速有所放緩，但區(qū)域基建項目體量仍然較大，項目資源依舊充足。浙江省人民政 府關(guān)于下達(dá) 2025 年浙江省國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃的通知，通知顯示，2025 年浙江 省要深入實施擴大有效投資“千項萬億”工程，安排重大項目 1000 個以上，完成年 度投資 1 萬億元以上，推動溫福高鐵、衢州先導(dǎo)智能、追覓機器人等項目開工建設(shè)， 加快通蘇嘉甬鐵路、富芯集成電路一期等項目建設(shè)進度，確保臺州清陶鋰電池、麗水 機場等項目建成投運。此外，杭州市聚焦數(shù)字經(jīng)濟，布局以數(shù)字基建為核心的新基建 項目，數(shù)字經(jīng)濟成為城市產(chǎn)業(yè)鮮明標(biāo)識。黨的十八大以來，杭州深入把握新一輪信息 革命趨勢，從打造“天堂硅谷”到建設(shè)“一號工程”，全面建設(shè)數(shù)字經(jīng)濟第一城。2024 年，全市數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)增加值 6305 億元，同比增長 7.1%，占全市 GDP 比重達(dá) 28.8%；全市數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入 20401 億元，增長 4.9%。2023 年數(shù)字 經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)增加值 5675 億元，比上年增長 8.5%，占 GDP 的 28.3%，比重較 2018 年提高 5.3 個百分點。機器人產(chǎn)業(yè)、人工智能產(chǎn)業(yè)、云計算與大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)增加值分別 增長 7.7%、8.7%和 9.9%。圍繞人工智能、量子科技、元宇宙等前沿領(lǐng)域，實施“1+7+N” 未來產(chǎn)業(yè)培育行動，推進省級未來產(chǎn)業(yè)先導(dǎo)區(qū)培育創(chuàng)建。數(shù)字安防產(chǎn)業(yè)市場占有率居 全球第一，云計算基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)（Iaas）市場份額居亞太第一，電商平臺交易量和 第三方支付能力居全國第一。隨著區(qū)域產(chǎn)業(yè)數(shù)字化建設(shè)加速，“千項萬億”等工程落 地實施，新一代信息技術(shù)及應(yīng)用加快落地，將帶動更多“新基建”項目擴張，一定程 度上彌補傳統(tǒng)基建增速放緩缺口，對公壓艙石優(yōu)勢延續(xù)。

業(yè)務(wù)模式上，杭州銀行科創(chuàng)金融持續(xù)至今經(jīng)歷了 3 個發(fā)展階段：一是科創(chuàng) 1.0 政 策驅(qū)動（2009—2015 年）——起步階段，著重依靠政府扶持企業(yè)名單、政策性擔(dān)保、 貼息、科創(chuàng)園區(qū)等政策與資源，搭建“政、銀、園、企”合作服務(wù)平臺。主要產(chǎn)品是 風(fēng)險池基金貸款，由科技局、政策性擔(dān)保公司、科技支行三方按照約定比例建立風(fēng)險 池基金，科技支行給予納入風(fēng)險池的企業(yè)優(yōu)惠利率貸款，風(fēng)險基金優(yōu)先償還風(fēng)險貸 款。二是科創(chuàng) 2.0 創(chuàng)投驅(qū)動（2016—2021 年）——快速發(fā)展階段，依托投貸聯(lián)動，著 重圍繞創(chuàng)投機構(gòu)，打造創(chuàng)投生態(tài)圈，服務(wù)創(chuàng)投投資企業(yè)，主要產(chǎn)品是銀投聯(lián)貸，通過 篩選合作創(chuàng)投的投資企業(yè)，給予一定比例的跟進信用貸款。三是科創(chuàng) 3.0 數(shù)據(jù)與行業(yè) 驅(qū)動（2021 年至今）——標(biāo)準(zhǔn)復(fù)制階段，通過聚焦細(xì)分行業(yè)、打造行業(yè)專業(yè)化團隊、 發(fā)揮國內(nèi)市場海量數(shù)據(jù)優(yōu)勢，挖掘行業(yè)數(shù)據(jù)價值，探索科創(chuàng)金融相對標(biāo)準(zhǔn)化的企業(yè)評 估模型，提升銀行對科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的專業(yè)判斷能力，真正推動模式復(fù)制。

組織架構(gòu)上，公司是國內(nèi)最早探索科創(chuàng)金融服務(wù)的銀行金融機構(gòu)之一，早在2009 年 7 月設(shè)立了科技專營支行，公司持續(xù)深化科創(chuàng)金融體制機制改革，2023 年，杭州 銀行以“總行統(tǒng)籌、條線主導(dǎo)、機構(gòu)主戰(zhàn)”為總設(shè)計思路，成立“科創(chuàng)金融事業(yè)總部”，打造扁平化的敏捷組織，以更高效的經(jīng)營管理機制，全力推進科創(chuàng)金融發(fā)展，彰顯了 公司對科創(chuàng)金融的重視程度，截至 2024 年 6 月末，已完成杭州、北京、上海、深圳、 嘉興、合肥科創(chuàng)中心建設(shè)，形成超 500 人的一線專營隊伍。

產(chǎn)品體系上，杭州銀行設(shè)立了“科創(chuàng)金引擎”服務(wù)品牌，已初步形成“6+1”產(chǎn) 品體系，具體包括科易貸、科保貸、成長貸、銀投聯(lián)貸、誠信貸、伯樂融和選擇權(quán)， 滿足不同生命階段科創(chuàng)企業(yè)的融資需求。公司持續(xù)提升科創(chuàng)金融“6+1”產(chǎn)品服務(wù)體 驗，加強“科易貸”場景化改造，加快推進“科保貸”重點區(qū)域線上化合作，升級“銀 投聯(lián)貸”等功能及體驗，并不斷加強綜合金融服務(wù)。2024 年 6 月末，“科易貸”累計 服務(wù) 670 余家創(chuàng)業(yè)企業(yè)，累計投放 7.95 億元；“科創(chuàng)金引擎”累計服務(wù)科技型企業(yè) 121,703 戶，較上年末增加 1,825 戶；科技型企業(yè)融資敞口余額 779.06 億元，較上 年末增加 67.19 億元；創(chuàng)業(yè)股權(quán)投資基金托管規(guī)模達(dá) 1,730 億元，較上年末增加 72 億元。“科創(chuàng)金引擎”累計服務(wù)專精特新客戶 6,443 戶，較上年末增加 1,506 戶；專 精特新貸款余額 233.07 億元，較上年末增加 40.89 億元。“上市金引擎”專注于境 內(nèi)外上市、擬上市及新三板企業(yè)多元化金融服務(wù)需求，不斷完善標(biāo)準(zhǔn)化、便捷化的“觸 達(dá)系列”產(chǎn)品體系和差異化、定制化的“場景系列”產(chǎn)品體系的建設(shè)，持續(xù)提升對優(yōu) 質(zhì)實體企業(yè)全生命周期的綜合金融服務(wù)能力。截至報告期末，“上市金引擎”累計服 務(wù)資本市場客戶 1,745 戶，較上年末增加 140 戶；累計支持經(jīng)營區(qū)域內(nèi)企業(yè)上市 305 戶。 客戶管理上，搭建了科創(chuàng)成長性評價體系，初步建立了“行業(yè)+被投+團隊+技術(shù) +政策”的五維評價體系，編制客戶標(biāo)簽樹，形成客戶畫像，豐富 285 個數(shù)據(jù)維度， 重點包括行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈研究數(shù)據(jù)、科技企業(yè)認(rèn)證、科創(chuàng)能力證明、知識產(chǎn)權(quán)、行業(yè)標(biāo) 準(zhǔn)、創(chuàng)業(yè)團隊背景等更具備科創(chuàng)企業(yè)特征的數(shù)據(jù)信息，并通過合適的算法為標(biāo)簽賦分 賦權(quán)，進一步優(yōu)化科創(chuàng)企業(yè)成長性評估模型。

穩(wěn)固抵押基本盤，積極向企業(yè)端和信用端延伸。浙江省民營經(jīng)濟發(fā)達(dá)，小微企業(yè) 是浙江民營經(jīng)濟至關(guān)重要的組成部分，區(qū)域內(nèi)數(shù)量豐富的小微企業(yè)為杭州銀行發(fā)力 小微金融業(yè)務(wù)提供先天優(yōu)勢。公司夯實抵押基本盤，強化新客投放，優(yōu)化續(xù)貸管理， 加大規(guī)模企業(yè)拓戶擴面力度，并推廣“一團隊一行業(yè)”模式，引導(dǎo)機構(gòu)聚焦實體經(jīng)濟 領(lǐng)域。2024 年上半年，小微抵質(zhì)押貸款新增 89.19 億元，截至 2024 年 6 月末，抵質(zhì) 押貸款占小微條線貸款總額 88.03%。公司兩輪驅(qū)動推進信用小微發(fā)展，一方面，聚 焦專精特新等優(yōu)質(zhì)客群，積極向科技型、創(chuàng)新型、專精特新等企業(yè)客戶推廣“優(yōu)企貸” 特色信用貸產(chǎn)品；另一方面，穩(wěn)步推進特色信用小微專營體系升級。截至 2024 年 6 月末，信用小微事業(yè)部下轄在杭州、上海、深圳、臺州、金華、寧波、合肥 7 個中心， 小微客戶經(jīng)理 301 人，貸款余額 77.61 億元，較上年末增加 11.56 億元；普惠型小微 信用貸款余額 165.47 億元，較上年末增長 9.70%。 截至 2024 年 6 月末，小微金融條線貸款余額 1,430.41 億元，較上年末增加 104.69 億元，增幅 7.90%；小微金融條線不良貸款率 0.75%，繼續(xù)保持良好水平；貸款客戶 122,949 戶，較上年末增長 7,695 戶，貸款利率保持平穩(wěn)。