國軒高科的經營亮點在哪？

公司全球化布局較早，出海領先。

海外建廠布局加快，全球化步伐不止。目前公司已在德國哥根廷規劃 20GWh 產 能（在建）、越南規劃 5GWh、美國正負極材料建廠獲批，目前已形成北美、歐 洲、東南亞這三處海外的關鍵布局，并且公司擬在北非摩洛哥建立電池工廠。根 據公司戰略規劃，預計到 2025 年實現 300GWh 的產能，其中海外產能 100GWh。 密歇根工廠即將落地，受益美國需求的增長。在國內動力電池空間逐漸逼仄的情 況下，公司及早選擇出海，2015 年就開始在美國布局并成立了硅谷研院，2017 年成立了克利夫蘭研究院。22 年 10 月，密歇根州民主黨州長格雷琴·惠特默宣布， 國軒高科的美國子公司 Gotion Inc 將投資 24 億美元，在密歇根州北部建造電池 材料工廠，包括一個每年生產 15 萬噸電池正極材料的工廠，以及兩個年產 5 萬 噸電池負極材料的工廠。經過了半年多的國家安全審查，公司的美國子公司 Gotion Inc 在 23 年 6 月，獲得美國聯邦政府批準，得以繼續在美國密歇根州建設 電池工廠，未來有望受益于美國高增的需求。

公司全球化布局完善，IRA 法案要求適應力較強。IRA 法案嚴格限制關鍵礦物的 產地以及電池組裝地，公司全球化布局完善，目前已構建國際化客戶體系，可引 入海外戰略伙伴以降低中方的股權比例使其符合補貼要求。同時，公司在海外具 備完善的電池材料供應鏈，可一定程度上緩解 IRA 帶來的優質電池材料、組件 供應壓力。

公司研發布局完善，工研院研發實力雄厚。公司目前在全球建立了八大研發中心， 合肥工程研究總院下設前瞻研究院、材料研究院、電池研究院、產品工程院等十 大研發機構，擁有動力電池材料、電芯、電池系統等全方位檢驗測試能力，具有 新能源汽車動力電池國內一流的測試水平。同時，公司與中科院、中科大、新加坡國立大學、南洋理工大學、美國哥倫比亞大學等高等學府、科研機構建立良好 的合作關系，與 DENSO、三井化學、Scienlab 等國外優秀動力電池配套企業建 立密切合作關系，加強“產、學、研”結合。

公司重視研發投入，申請、授權專利數量連年提升。公司高度重視研發投入， 2020-2022 年，公司研發費用率占比均超過 6%，2023 年前三季度，公司研發費 用為 17.93 億元，研發費用率 6.31%，高于可比公司寧德時代（5.05%）、比亞迪 （5.91%）、億緯鋰能（5.46%）、鵬輝能源（4.96%）。公司高研發投入也取得成 效，2023 年上半年，公司新增專利數量 653 項，累計授權專利 4672 項。

公司鋰電技術研發進度行業領跑，強力支撐公司發展。公司專注于動力電池和儲 能電池的研發與投入，在 JTM、半固態電池、大圓柱電池等前瞻性技術研究上 取得階段性進展： 2021 年 1 月，公司發布 210Wh/kg 磷酸鐵鋰軟包電芯及 JTM（Jelly Roll To Module）電池技術。JTM 是一種全新的卷芯到模組集成技術，傳統工藝是經歷電芯-模組-Pack 過程，JTM 是從卷芯-模組-Pack，以卷芯為單元在電芯內部串并 聯集成，省去了部分電芯中段工序，大幅降低生產周期及電池成本，減少電池及 模組零部件。相比于比亞迪刀片電池、寧德時代 CTP 麒麟電池，公司 JTM 技術 能夠在一定程度提高能量密度的同時，極大地降低電池生產成本，提高生產效率。

公司于 2017 年著手研究固態電池及固態電解質， 2022 年 5 月，公司首次公開半 固態電池產品，能量密度達 360Wh/kg，并已有 400Wh/kg 的三元半固態電池原 型樣品。公司半固態電池 2022 年實現裝車，電量 160kWh，續航里程 1000 公里， 電池包能量密度 260Wh/kg，百公里加速時間 3.9 秒。

公司 46 系大圓柱電池研發處于先列，元年放量助推公司發展。相比于方形、軟 包電池，大圓柱電池在能量密度、續航里程、充電速度及安全性等方面具有一定 優勢，但受制于良率影響，目前制造成本無明顯優勢，預計 2024-2025 年可步入 大規模量產，目前除公司外，已有寧德時代、億緯鋰能、LGES、松下、三星 SDI 等多家電池頭部企業布局 46 系大圓柱電池研發及產能。 2020 年 12 月，公司在專利申請中公布了一種全極耳圓柱鋰離子電池自動化組裝工序，包括揉平,包膠,入殼,集流盤焊接等工序，組裝工藝簡潔高效,可降低大圓柱 電池生產成本。2022 年 12 月，公司首次展示兩款 46 系圓柱電芯，能量密度達 到 310Wh/kg，常溫下 18 分鐘能快速充電至 80%。公司大圓柱電池研發進度處于 前列，預計將領先行業步入大規模量產環節。

公司產業鏈布局完善，原材料保供能力較強。公司建立了從礦產資源端、材料端 到電池產品端全產業鏈的前瞻性布局，并不斷優化全產業鏈體系建設，加速資源 端項目落地。公司在鋰礦原料、正極材料、負極材料、隔膜及銅箔等大部分鋰電 生產原料均有布局，目前已初步形成安徽廬江、安徽肥東、江西宜春、內蒙古烏 海和阿根廷胡胡伊省五大材料基地。