海亮股份發展歷程及經營情況如何？

全球銅加工巨頭，領跑銅管行業。

1. 深耕銅材加工領域 30 年

公司前身為 1989 年成立的諸暨縣銅材廠。2001 年公司完成股份制改造，更名為 浙江海亮股份有限公司，2002 年公司銅加工材產量達到 12 萬噸，成為中國首家 年產量突破 10 萬噸的銅加工企業，并在 2008 年在深交所掛牌上市。2009 年起 公司在美國設立分公司，2016 年公司正式開啟了全球化生產的經營戰略，先后 收購了美國 JMF 公司、芬蘭 LuvataGroup 和德國 KMEGroup 旗下生產工廠。目 前公司已在美國、歐洲等地區形成 21 個生產基地的布局，是全球最大、國際最 具競爭力的銅加工企業之一，也是中國最大的銅管和銅管接件出口企業之一。

公司在銅加工領域擁有廣泛的業務分布。公司核心業務主要分為三大系列（銅管、 銅棒和管件；鋁型材；導電異型材）、八大主導產品（銅合金管、制冷用空調管、 無縫銅水（氣）管、精密銅棒、管件、微通道鋁扁管、鋁型材、銅排）。產品囊 括了近千個牌號、數萬種規格，廣泛用于海水淡化、空調制冷、建筑水管、裝備 制造、汽車工業、電子信息等行業。海亮股份近年來不斷推出高效內螺紋銅管、 新型銅合金管、環保型無鉛精密銅棒等高端產品，使企業的產品結構日趨優化。

公司 10 年來營業收入穩步上升，2012 年至 2021 年 CAGR 為 22.3%。10 年來公 司憑借加速擴張產能和優化成本管控等方式推動整體業績持續增長。2020 年全 球銅管業務面臨下游制冷市場需求不振，疊加疫情導致的國內外供應鏈擾動因 素，公司營收仍保持增長狀態并創出新高。2020 年的歸母凈利潤有所下滑，主 要系公司部分客戶加工費調整以及海運費用大幅提高；公司 2021 年歸母凈利潤 收復增長態勢，同比增長 63.4%；主要原因是下游需求從 2020 年的疫情負面沖 擊中逐漸恢復，行業需求及加工費得到修復；同時公司海外市場銷量增長，利潤 增厚。

公司營收主要來自于銅材加工業務，其中最主要來源是銅管。2021 年公司營業 收入的 633.10 億元中，銅管產品的營收是 386.19 億元，占比為 61.0%，毛利為 17.27 億元，占公司毛利的 63.2%。公司銅棒和銅排業務自 2018 年來發展迅速， 營收占比穩定提升，2021 年銅棒和銅排的營收占比分別為 11.2%和 2.8%，毛利 潤貢獻為 23.6%和 1.0%。公司其他業務包括貿易、新能源光伏及以小額貸款 等，2019 年以來公司貿易業務營收增速較快。截至 2021 年底，公司具有銅材產能 119.7 萬噸，2015-2021CAGR 為 27.4%； 2021 年銅材銷量 91.96 萬噸，2012-2021CAGR 為 20.7%。公司自 2015 年后加速 產能擴張，通過收購并購、非公開發行和可轉債方式先后購入、升級、改造銅材 產品產線，到 2021 年底公司具備銅材產能 119.70 萬噸，形成銷量 91.96 萬噸。

公司 2021 年銅管銷售量占全球 17.55%。公司的銅加工產品中，銅管占絕對主 力。2021 年公司銅管銷量 61.74 萬噸，占公司銅材銷量的 68%；銅棒銷量 26.83 萬噸，占比達 29%，銅排銷量為 2.80 萬噸，占比為 3%。根據 IWCC 統計， 2016-2021 年全球銅管需求量從 310.30 萬噸增至 351.84 萬噸，公司全球市占率從 2016 年的 8%迅速提升至 2021 年的近 18%。

利潤率逐漸修復：2021 年公司實現銷售毛利率 4.12%，銷售凈利率為 1.79%。其 中，銅管毛利率為 4.47%，比上年減少 0.58%；銅棒毛利率為 9.12%，較上年增 加 4.59%，或因銅棒高附加值產品銷量增加所致；銅排毛利率為 1.49%，較上年 減少 0.67%。2020 年后受到疫情影響，下游市場需求走低疊加銅礦供給端擾動導 致銅價上升，公司的原料成本上升，導致公司銷售毛利率和銷售凈利率均受到疫 情影響而下滑；2021 年下游需求回升，噸毛利修復帶動利潤率上行。

2. 加碼布局銅箔賽道，打造第二增長極

立足銅材龍頭優勢，助力新能源業務成長。公司在銅加工領域深耕多年，在人才 儲備、生產工藝創新、精細化管理、成本和風險控制、全球化供應鏈等領域具有 領先優勢。但目前國際銅管市場已經趨向成熟，增長放緩。而目前新能源汽車正 經歷快速發展的黃金時期，產業鏈上下游處于高景氣賽道。鋰電銅箔作為電池的 重要組件，其市場規模具備較大的增長潛力。切入鋰電銅箔賽道，有望發揮公司 在銅加工領域的技術、管理和渠道優勢，從而打造新的業績增長點。

公司于 2021 年 11 月公告宣布投資 89 億元，在甘肅蘭州建設年產 15 萬噸鋰電銅 箔產能，其中鋰電銅箔 12 萬噸，標準銅箔 3 萬噸，分 3 期建設完成。公司銅箔 生產基地從 2021 年 12 月項目開工，9 月 15 日形成 1.25 萬噸鋰電銅箔產能，預 計到 2022 年底將實現銅箔產能 2.5 萬噸。目前公司已具備 4.5µm、6µm、8µm 鋰 電銅箔的量產能力，陸續向下游客戶送樣，并已取得訂單。