海亮股份的核心競爭力體現在哪？

海亮股份作為全球銅加工頭部企業，在自主技術研發和規模優勢加持下將持續鞏固成本 壁壘。

1.注重技術創新，五代線有望驅動公司跨越式發展

海亮股份注重研發對公司的積極作用，通過廣聚英才、堅持研發，擁有了全球領先的銅 管生產技術。秉承“既能制造，也能研發”的理念，擁有國家級“企業技術中心”、國家 級博士后科研工作站等資質的技術平臺；以及以市場需求為導向，以工程技術人員為核 心，以全球先進企業、技術、裝備及專利為標桿，以科技項目為載體的研發體系。截至 2022 年上半年，公司共擁有專利 561 項，其中發明專利 60 項，國外專利 34 項。 公司目前應用于舊有產線升級改造項目的自有技術包括：豎爐-電感應攪拌聯合精煉-七流 水平連鑄、管坯連續行星軋制方法及設備、大散盤銅管及其生產工藝、AGV 協作生產體 系及方法等，均為公司自主創新的專利技術，與國內外新工藝、新技術融為一體。

公司自主研發的第五代連鑄連軋精密銅管生產線目前處于行業頂尖水平。2021 年 7 月獲 得中國有色金屬工業協會評審通過為“國際領先水平”。目前第五代產線產品質量穩定， 成材率由 91%提高到 93%；單位產品綜合能耗下降 300kwh，減少了碳排放；勞動效率提 高 3 倍，綜合成本下降 700 元/噸，技術經濟指標先進。

2.技術改進、規模擴張、持續降本增效，公司長期處于行業成本曲線底部

規模化生產和極強的成本管控力是公司的核心競爭力。在銅管行業激烈的競爭中，海亮 股份永遠走在行業成本曲線最底部。銅管加工費持續下滑，根據 Mysteel 數據，銅管加 工費已經從 2011 年的 8000元上下，降至 2021 年最低 3700 元左右（注：加工費采用 Mysteel 數據中紫銅管售價減去電解銅售價）。加工費的下滑一方面來自行業工藝技術的持續降本 增效，另一方面也是銅管行業激烈競爭的結果。 在此期間，海亮股份的單噸加工成本跟隨加工費持續下降，單噸毛利長期保持穩定（注： 名義加工費=單噸平均售價-單噸原材料成本；單噸加工成本=單噸營業成本-單噸原材料 成本，包括制造費用和人工工資）。單噸加工成本從 2012 年的 3168 元/噸降到 2020 年的 2499 元/噸。考慮到會計規則的調整，2020-2021 年的成本中加入了運輸費用，若除去此 項，單噸加工成本更低。因此，在長期激烈的市場競爭環境下，海亮股份的單噸毛利仍 然能夠保持長期穩定。

3.馬太效應：五代線投資強度小、單噸固定成本低、規模大，海亮股份有望走上集 中度提升正循環

第五代銅管生產線迎來全面建設期。公司已規劃在 2024 年底前分批對已建、在建、新建 的銅管生產線（含募投項目）以第五代連鑄連軋精密銅管低碳智能高效生產線標準進行 淘汰、改造的升級（合計 13 個項目），新增投資金額約 7.64 億元。根據公司可行性研究 測算，該成果全面應用后，預計公司精密銅管生產能力由 79.8 萬噸增加至 131 萬噸，經 營業績在現有基礎上增長超 14 億元，生產效率進一步提高，綜合成本大幅下降，核心競 爭力持續增強，行業頭部地位顯著增強。

公司在 2015 年之前建成的基地，以自主研發的五代線為標準進行升級改造，將原本單線 2 萬噸水平產能一躍提升至 4.3 萬噸每線左右。第五代生產線的全面應用可大幅提高生產 效率、質量穩定性和邊際效用，顯著降低能源消耗、生產和投資成本。

第五代連鑄連軋精密銅管生產線將顯著提升單線規模。銅管行業的規模效應明顯，單線 產能越大，投資強度和單位產量的成本越低。目前公司的產線大致可分為兩類，一是 2015 年以前建設的產線，通常單線規模在 1.5-2 萬噸；二是 2015 年后的非公開增發募投項目 以及可轉債募投項目，這些產線的單線規模在 2.5-3.5 萬噸之間，這些產線的單線規模已 經顯著高于行業內其他中小企業。本次第五代產線改造以后，基本所有產線的規模都可 達到 4 萬噸以上，顯著提升單線生產規模。

單線規模提升之后，募投項目的平均投資強度將從大約 5000 元/噸降為 3000 元/噸左右。 根據公司公告，對于已建、在建、未建的募投項目，改造為五代線無需新增投資，利用 相同的資金量即可實現更大規模的產能建設。

公司第五代連鑄連軋精密銅管低碳智能高效生產線的全面應用，可大幅提高生產效率、 質量穩定性和邊際效用，顯著降低能源消耗、生產和投資成本。經公司測算，對于 2015 年之前的生產線，單噸成本可以降低 1480 元/噸；對于 2015-2017 年之間建設的產線，單 噸成本可以降低 1370 元/噸；對于 201-2020 年之間建設的產線，單噸成本可以降低 952 元/噸。

隨著公司第五代連鑄連軋精密銅管低碳智能高效生產線的全面應用，公司精密銅管生產 能力計劃由 79.8 萬噸增加至 131 萬噸，有望進一步擴大與同行差距。同時，因銅管生產 基地的規模對運營、管理、生產成本的影響較大，公司已規定今后國內每個生產基地的 生產能力必須在 10 萬噸以上，將使公司產品成本優勢更加突出。第五代線改造完成后， 按照產能利用率 85%計算，銅管產量達到 107 萬噸。假設下游需求增長有限，中國其他 銅管企業的產量無增長，基于此計算的海亮股份銅管市場份額將進一步提升至 33%，對 銅管市場的領先地位再上一個臺階。