榮昌生物主營業務、股權結構、產品布局及收入分析

國產 ADC 龍頭企業，多線全方位布局三大疾病領域。

1. 秉持自主創新，專注臨床價值

榮昌生物是一家具有全球化視野的創新型生物制藥企業，自成立以來一直專注于抗 體藥物偶聯物（ADC）、抗體融合蛋白、單抗等治療性抗體藥物領域。公司致力于發 現、開發與商業化創新、有特色的同類首創（first-in-class）生物藥，以創造藥物臨 床價值為導向，為自身免疫疾病、腫瘤疾病、眼科疾病等重大疾病領域提供安全、 有效、可及的臨床解決方案，以滿足大量尚未被滿足的臨床需求。公司由榮昌制藥 與留美科學家房健民教授于 2008 年共同發起創辦，總部位于中國（山東）自由貿易 試驗區煙臺片區—煙臺經濟技術開發區，在北京、上海、美國舊金山和華盛頓設有 研發中心和分支機構。2020 年、2022 年，先后在香港聯交所主板、上交所科創板掛 牌上市，成為“A+H”兩地上市公司。

榮昌生物致力于發現、開發和商業化具有自主知識產權的原創性生物藥物，針對自 身免疫、腫瘤、眼科等疾病創制出一批具有重大臨床價值的生物新藥，其中泰它西 普、維迪西妥單抗分別于 2021 年 3 月和 6 月獲得國家藥監局批準在國內上市銷售， 并于同年底雙雙進入國家醫保藥品目錄。

2. 管理團隊經驗豐富，股權架構較為集中

公司的股權結構清晰，控制權穩定。截至 2021 年 10 月 31 日，王威東、房健民、林 健、王荔強、王旭東、鄧勇、熊曉濱、溫慶凱、楊敏華、魏建良通過煙臺榮達、INOVA、Rong Chang Holding、煙臺榮謙、煙臺榮益、煙臺榮實、煙臺榮建合計控制 榮昌生物 46.22%的股權，為榮昌生物的共同實際控制人。

公司的管理團隊經驗豐富。王威東先生是公司的聯合創始人及董事長，擁有 25 年 制藥領域的創業、運營及管理經驗。王先生被評為中國山東省杰出貢獻企業家，并 當選中國第十三屆全國人民代表大會代表。 房健民博士是公司的聯合創始人、首席執行官兼首席科學官，擁有逾 20 年的生物制 藥研發方面的豐富經驗及逾 40 項藥物發明專利，是國內生物制藥行業為數不多的 具有從新藥發現到成功商業化經驗的企業創始人。 何如意博士是公司的首席醫學官，也是中國在藥品的臨床開發及全球監管制度領域 最權威的專家之一。曾在美國 FDA 及中國藥監局工作近 20 年，其中在 FDA 工作 逾 17 年，曾擔任多個戰略領導職務，并主持過多個起草并最終確定醫藥行業準則的 工作組。何博士也參與制定多個治療領域的 FDA 指南。在中國，何博士曾任中國藥 監局藥品審評中心(CDE)的首席科學家，推動了多項重要的政策改革。

截至目前，榮昌生物共有 7 個子公司，包括 5 個控股子公司和 2 個參股子公司。控 股子公司中有 2 家境內全資子公司（瑞美京醫藥與榮昌生物醫藥上海）、3 家境外全 資子公司（榮昌生物美國、榮昌生物香港與榮昌生物澳大利亞）。其主要參股子公司 包括榮昌產業技術研究院與和元艾迪斯。子公司涉及的業務涵蓋生物醫藥技術研發、 生物制品的研發、醫療診斷器械的研發、生物新藥的研發等。

3. 產品布局多點開花，核心產品競爭力強

公司始終秉承與堅持自主創新、差異化與全球化的發展戰略，公司全力推動多個藥 物在國內外的研發與商業化進程，以實現“成為中國領先、全球一流的生物制藥公 司”的企業愿景。依托自身核心技術平臺與強大的研發實力，公司始終致力于開發 具有新結構、新機制的靶向生物創新藥，通過自主創新設計與開發的產品在臨床試 驗中顯示了突破性治療效果。截至 2022 年 12 月，公司已開發了 20 余款候選生物 藥產品，其中有 10 余款候選生物藥產品處于商業化、臨床研究或 IND 準備階段， 均為靶向生物創新藥；公司已進入臨床試驗階段的 7 款產品正在開展用于治療 20 余 種適應癥的臨床試驗。

其中，泰它西普（一種全球首款、同類首創（first-in-class）的 BLyS/APRIL 雙靶點 新型重組 TACI-Fc 融合蛋白產品）、維迪西妥單抗（中國首款自主研發的 ADC 創新 藥）、RC28（一款具有同類首創（first-in-class）潛力的 VEGF/FGF 雙靶點的創新融 合蛋白產品）三款產品為公司核心產品。

4. 公司整體經營合理，研發投入穩步增長

2018 年至 2021 年，榮昌生物的營業收入分別為 0.13、0.05、0.03、14.26 億元。公 司的營業收入在 2021 年首度扭虧為盈，且 2022 年第一季度的營業收入達到 1.5 億 元，超過 2018-2020 年營業收入的總和。 公司研發投入不斷增加，研發費用占比保持穩定水平。作為專注創新藥研發的生物 制藥企業，公司長期以來在生物創新藥領域進行大規模的研發投入，組建了一支具 備豐富經驗且富有創造性的研發團隊。在研發資金投入方面，公司研發投入 2018 年 至 2020 年復合年增長率 46.70%。研發費用占比一直保持在 60%-80%的高水平，為 公司相關研究的開展提供了有力的支撐。

此外，截至 2022 年 12 月，公司共獲授核心技術平臺相關專利共 65 項，其中抗體和 融合蛋白平臺 36 項、抗體藥物偶聯物（ADC）平臺 29 項。公司還有多項與在研管 線相關的在申請專利，包括與分子結構、藥物制劑、制備工藝、檢測試劑盒以及配 套設備等相關的專利。