榮昌生物（688331）研究報告：新適應癥持續拓展，逐步向Biopharma邁進.pdf

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時間：2023/01/10
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榮昌生物（688331）研究報告：新適應癥持續拓展，逐步向Biopharma邁進。Table_Summary] 秉持自主創新，專注臨床價值的新興生物制藥公司。公司自 2008 年 7 月創立以來，致力于發現、開發和商業化同類首創和同類最佳的生物藥，用于治療自身免疫、腫瘤和眼科疾病。核心產品泰它西普（RC18）、維迪西妥單抗（RC48）分別于 2021 年 3 月和 6 月獲得國家藥監局批準在國內上市銷售，并于同年底雙雙進入國家醫保藥品目錄，實現快速放量。

管理團隊經驗豐富，公司運營穩步增長。2020 年、2022 年，公司先后在香港聯交所主板、上交所科創板掛牌上市，成為“A+H”兩地上市公司。公司創始人及高級管理人員在創新藥物研發、臨床開發及商業化方面擁有成功經驗，具有國際化視野。公司營業收入在 2021 年首度扭虧為盈。

依托世界級生物藥開發平臺，打造高度特異性的候選藥物。依托抗體/融合蛋白、ADC 和雙抗三大世界級平臺，公司目前已開發多項候選藥物，截至目前，公司已開發了 20 余款候選生物藥產品，其中有 10 余款候選生物藥產品處于商業化、臨床研究或 IND 準備階段，均為靶向生物創新藥。其中新型 TACI-Fc 融合蛋白泰它西普及新型抗 HER2 ADC 藥物維迪西妥單抗現正通過共 7 項針對不同適應癥的注冊性臨床試驗進行評估，兩種候選藥物均展示出成為同類首創或同類最佳療法的潛力。

自免、腫瘤及眼科領域融合蛋白、ADC 及雙抗藥物潛力巨大。根據國內 ADC 在研管線重點布局領域發病人數以及現有市場競爭格局，2024 年預計達 35.18 億元。另一方面，自免疾病慢性病屬性明顯，作為腫瘤和心血管疾病后的世界第三大慢性病，自免疾病所具有的慢性病特點有望為市場帶來持續放量。公司核心產品有望通過解決以上痛點，實現市場滲透和未來廣闊增長。