中創(chuàng)新航如何應對原材料漲價對電池環(huán)節(jié)盈利的沖擊？
- 提問時間：2026/06/09
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- 提問者：匿名用戶
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當前市場擔憂碳酸鋰、銅、電解液等原材料價格上漲將顯著侵蝕電池環(huán)節(jié)盈利。請結合行業(yè)價格傳導機制及公司具體情況，分析電池企業(yè)如何消化成本壓力，以及中創(chuàng)新航在成本傳導方面的實際表現(xiàn)和預期。
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- 中創(chuàng)新航
- 鋰電池
- 儲能
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由匿名用戶編輯于2026/06/09 12:01
市場擔憂原材料漲價背景下電池企業(yè)盈利受損，但實際上傳導機制正在逐步落地。動力領域已形成碳酸鋰聯(lián)動定價機制，儲能領域的聯(lián)動機制也在逐步普及。對于其他材料成本上升，電池企業(yè)對下游車企及集成商的話語權較強，車企可通過增配加價傳導壓力，儲能也可通過適當降低項目投資回報率進行成本消化。國內(nèi)儲能電芯招標價格實際上可在傳導材料成本基礎上實現(xiàn)超漲，頭部電池企業(yè)單位盈利普遍維持穩(wěn)定。中創(chuàng)新航在26Q1陸續(xù)落地成本傳導機制，盈利能力維持穩(wěn)定。公司通過技術迭代如大電芯應用降低系統(tǒng)成本，同時質(zhì)保金計提充分，利潤含金量高，有助于抵御成本波動風險。
參考報告REPORT
中創(chuàng)新航-3931.HK-穿越周期的頭部電池廠.pdf
本報告對中創(chuàng)新航維持“買入”評級，目標價44.41港元。報告認為鋰電行業(yè)處于新一輪向上周期，儲能、商用車及歐洲動力需求共振向上，電池供需維持偏緊。中創(chuàng)新航作為頭部電池廠，動力電池客戶結構均衡化，擺脫單一客戶依賴，海外項目及商用車業(yè)務打開增長天花板。儲能業(yè)務跟隨大客戶增長，通過大電芯與系統(tǒng)集成構筑差異化優(yōu)勢。公司質(zhì)保金計提充分，多領域技術過硬，包括超充、高功率、固態(tài)電池等，有望鞏固核心競爭力。盡管原材料價格上漲帶來成本壓力，但價格傳導機制逐步落地，頭部電池廠盈利能力維持穩(wěn)定。預計公司26-28年營收及凈利潤高速增長，產(chǎn)能快速擴張帶來量增彈性，有望享受行業(yè)上行周期帶來的超額收益。
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