中創新航如何打造增長新動能？

硬科技與軟實力雙向賦能，全球化布局打造增長新動能。

1.硬科技：技術路線全面、新技術方向卡位布局

公司三元電池與磷酸鐵鋰電池方案并行，產品性能行業領先。三元電池方面，公司主推中鎳高電壓體系、性能突出、性價比優異，目前具有800V 5C 等解決方案。磷酸鐵鋰電池方面，公司 2024 年批量交付 800V 5C 快充磷酸鐵鋰電池產品，充電速度行業領先。公司開發的下一代磷酸錳鐵鋰電池能量密度超210Wh/kg，將在2025 年內實現批量交付。同時，公司還積極布局鎳錳酸鋰電池等新材料方案。

公司積極布局大圓柱電池、固態與半固態電池等新電池技術方向。大圓柱電池方面，公司推出的頂流高鎳大圓柱電池產品、能量密度超306Wh/kg、最大快充能力超 6C；推出的頂流磷酸鐵鋰大圓柱電池產品，兼具極致成本與極致性能，已向混動市場客戶批量交付。 公司研發的半固態電池能量密度超 400Wh/kg、循環壽命超1000 次，將在2025年實現批量交付。全固態電池方面，公司制備的產品規格超50Ah，能量密度達到430Wh/kg。公司搭建的 0.2GWh 全固態電池產線有望在2025Q3 投入使用，后續伴隨產品優化和方案提升，全固態電池有望在 2027 年批量生產。

2.軟實力：多元化產品方案、全球化產能布局，提升客戶服務能力

公司以市場為導向，及時調整產品戰略快速響應客戶需求。面對市場需求的快速變化，公司 2018 年開始全面聚焦增速更快的乘用車市場，并積極響應市場與政策需要、發力三元鋰電池技術。依托高性能高性價比的中鎳高壓三元電池產品，公司接連斬獲廣汽、小鵬、零跑等客戶訂單，市場份額快速提升。近年來，面對下游客戶對于高性能磷酸鐵鋰電池需求的持續提升，公司在2022-2023 年及時調整產能結構與產品策略，陸續推出高性能、超快充磷酸鐵鋰電池響應客戶需求。公司針對不同場景開發多元化產品方案，全方位滿足客戶需求。2024 年，針對客戶多樣化的需求情況，公司發布了全場景新品矩陣、提升客戶服務能力。針對乘用車市場，公司發布頂流全氣候超級純電電池、頂流超充-超級增程電池、頂流高功率-超級插混電池等產品。針對商用車市場，公司發布至遠輕卡大電量電池、至遠重卡標準電池、軌道交通電池等服務各場景客戶需求。

公司產能穩步擴張，全球化布局提升服務能力。近年來面對下游持續增長的需求，公司在常州、廈門、成都、武漢、合肥、江門等布局多個基地，實現對客戶的就近供應、提高保障能力。我們預計 2025 年底公司建成產能將突破150GWh、全年有效產能約 130GWh，未來一段時間仍將維持健康有序擴張節奏。同時，公司加快全球化布局。2024 年公司設立泰國基地，實現東盟區域產業布局；2025 年初公司葡萄牙基地正式開工，歐洲布局持續加速。

依托公司硬科技與軟實力的雙向賦能，公司在國內外新能源車市場相繼斬獲重要客戶。公司客戶開拓持續取得新進展，各客戶收入占比走向相對均衡。在乘用車市場，公司與廣汽、小鵬、吉利、長安、蔚來、零跑、奇瑞、東風等國內客戶深入合作；并斬獲本田、豐田、大眾、奧迪等國際品牌定點。在商用車市場，公司已經實現對吉利、奇瑞、瑞馳、徐工、三一等客戶的覆蓋，并在海外成功交付電動大巴電池、電動重型卡車電池。

客戶快速開拓和份額提升背景下，公司動力電池市占率持續提升。2025H1公司在全球動力電池市場出貨量排名第四，市場份額為 4.3%。2025 年1-7 月公司在國內動力電池市場出貨量位居前三、市場份額為 6.81%；并連續4 個月單月市場份額超 7%。我們預計伴隨客戶的持續開拓和供應份額提升，公司2025 年底在國內動力電池市場單月市場份額有望達到 10%。

公司積極把握全面電動化機遇，持續拓展產品應用場景。電動船舶領域，公司產品已應用在全球超 1000 條船只，并交付了中遠海運700TEU 級長江干線電動集裝箱船、昆明滇池純電動旅游船以及“漓江之夢”號鋁制純電動豪華游艇等項目。低空飛行器領域，公司與小鵬匯天深度合作，已助力其完成迪拜試飛與珠海航展首飛。同時，公司與廣汽高域等簽署戰略合作協議，未來GOVY AirCab 將搭載中創新航電池。機器人領域，公司已推出匹配客戶需求的相應產品，并積極推動產品放量。

展望：動力電池出貨量持續提升，盈利能力有望穩中向好。公司在國內乘用車市場客戶份額有望穩步提升、商用車市場加速開拓，電池出貨量有望穩步增長。同時，依托公司海外基地布局以及產品優勢，公司加速開拓海外新能源車、低空飛行器、機器人等客戶，亦對出貨量產生積極影響。盈利能力來看，公司商用車與海外客戶占比的持續提升有助于優化產品定價與盈利，同時產能利用率的持續高位將助力盈利穩中向好。