華泰證券高管團(tuán)隊(duì)、業(yè)務(wù)收入與國際進(jìn)展如何？

數(shù)字化持續(xù)賦能，打造一流投行。

1.團(tuán)隊(duì)專業(yè)穩(wěn)定，兼具行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與創(chuàng)新活力

作為江蘇省首批混改試點(diǎn)企業(yè)，早在2018年華泰證券被納入全省第一批混合所有 制改革試點(diǎn)企業(yè)名單。根據(jù)證券日報(bào)網(wǎng)，2019年3月，公司根據(jù)深化混改總體方 案，開展職業(yè)經(jīng)理人制度試點(diǎn)，建立以市場為導(dǎo)向的選人用人和激勵約束機(jī)制，推 進(jìn)任期制和契約化管理，完善管理者薪酬制度，嚴(yán)格任期管理和績效考核，建立退 出機(jī)制；取消總裁、副總裁崗位，設(shè)立執(zhí)行委員會。 公司管理層技術(shù)背景推動業(yè)務(wù)創(chuàng)新。華泰證券管理層技術(shù)基因濃厚，主要體現(xiàn)在高 管團(tuán)隊(duì)的專業(yè)背景與分管業(yè)務(wù)深度融入數(shù)字化能力建設(shè)。首席執(zhí)行官周易早年任職 于江蘇貝爾等通信技術(shù)領(lǐng)域，加入華泰證券后主導(dǎo)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，2009年華泰證券前 瞻性布局互聯(lián)網(wǎng)，并在移動金融大發(fā)展中贏得先機(jī)；首席信息官韓臻聰主導(dǎo)信息技 術(shù)與數(shù)字化運(yùn)營，其電信行業(yè)經(jīng)驗(yàn)為金融科技基礎(chǔ)設(shè)施升級提供支撐；執(zhí)行委員會 委員陳天翔作為網(wǎng)金領(lǐng)軍人物，推動智能投顧與線上平臺融合。高管平均年齡54 歲，團(tuán)隊(duì)兼具行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與創(chuàng)新活力，形成“業(yè)務(wù)+科技”雙輪驅(qū)動的領(lǐng)導(dǎo)架構(gòu)。

2.業(yè)務(wù)協(xié)同提升，頭部地位穩(wěn)固

總體上，華泰證券近年來實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長與競爭力提升，鞏固了頭部地位。公司營 收與歸母凈利潤自2018年以來持續(xù)位居行業(yè)前四，并逐步實(shí)現(xiàn)排名進(jìn)階。2018- 2022年，華泰證券營業(yè)收入連續(xù)五年穩(wěn)居行業(yè)前四，體現(xiàn)其業(yè)務(wù)基本盤的韌性， 2023年躍升至行業(yè)第2，根據(jù)公司年報(bào)，華泰證券2024年出售子公司AssetMark貢 獻(xiàn)了投資收益，扣非后歸屬母公司股東的凈利潤90.34億元，排名第6；歸母凈利潤 自2019年起穩(wěn)居行業(yè)前三，并于2023-2024年連續(xù)兩年位列第2，2024年達(dá)153.5 億元。 從細(xì)分業(yè)務(wù)上看，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)從財(cái)富管理主導(dǎo)演變成深化實(shí)施科技賦能下的財(cái)富管理 與機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)“雙輪驅(qū)動”發(fā)展戰(zhàn)略，強(qiáng)化國際化布局。（1）財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入從 2018年的79.52億元增至2024年的169.39億元，始終為第一大收入來源，2018年占 比近50%，2022年占比達(dá)48.8%，近年依托平臺化服務(wù)夯實(shí)客戶基礎(chǔ)，占比穩(wěn)定在 41%-43%。（2）機(jī)構(gòu)服務(wù)業(yè)務(wù)2019年到2021年受益于注冊制試點(diǎn)，收入與占比 逐年上升，2021年機(jī)構(gòu)服務(wù)業(yè)務(wù)收入達(dá)93.23億元，占比24.6%，然而，2021年后 因“兩強(qiáng)兩嚴(yán)”等政策深化，業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)。2022年收入占比為15.27%，2023年 小幅回升后2024年又降至48.68億元，占比11.74%。（3）國際業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)跨越 式增長態(tài)勢，從2018年20.39億元攀升至2024年143.4億元，業(yè)務(wù)占比自2019年的 10.75%躍升至2023年的22%、2024年的35%，成為公司第二大收入支柱。

華泰證券的加權(quán)ROE逆勢提升。公司加權(quán)ROE顯著優(yōu)于行業(yè)平均水平，2023-2024 年杠桿水平有所收縮。公司2024年加權(quán)ROE達(dá)8.01%，行業(yè)排名第2。公司剔除杠 桿率由2018年的2.95倍上升至2020年的4.39倍，排名也從27名上升至第3名，之后 華泰證券主動壓縮風(fēng)險資產(chǎn)，2024年剔除杠桿率為3.28倍，排名為21名。

3.國際業(yè)務(wù)深化發(fā)展

華泰證券通過全資子公司華泰國際作為境外業(yè)務(wù)控股平臺，形成以香港為基地、輻 射全球的戰(zhàn)略布局，構(gòu)建了覆蓋全球主要市場的綜合金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。以戰(zhàn)略并購切 入美國市場，根據(jù)公司年報(bào)，華泰證券2016年收購美國AssetMark公司，首次實(shí)現(xiàn) 境外戰(zhàn)略并購；實(shí)現(xiàn)歐洲市場突破，根據(jù)公司官網(wǎng)業(yè)務(wù)版圖，華泰證券2019年在 倫交所上市，獲得倫交所會員資格，并獲得歐洲主要證券市場準(zhǔn)入；覆蓋東南亞新 興市場，2022年設(shè)立新加坡子公司，以新加坡為中心覆蓋東南亞區(qū)域。 作為華泰證券開展國際業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略控股平臺，華泰國際充分依托母公司的平臺化與 數(shù)字化核心優(yōu)勢，深度整合并高效對接華泰證券的全業(yè)務(wù)鏈體系。華泰國際著力提 升綜合管理水平與運(yùn)營效率，不斷夯實(shí)其作為資本市場的專業(yè)中介定位，通過構(gòu)建 與完善高質(zhì)效的跨境綜合金融服務(wù)生態(tài)體系，以實(shí)現(xiàn)在全球主要金融市場的深化發(fā) 展與影響力提升。

國際業(yè)務(wù)營收增長迅速，領(lǐng)跑頭部券商。華泰證券國際業(yè)務(wù)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長動 能，境外業(yè)務(wù)營收占總營收的比重呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，從2016年的1%上升至 2024年的35%，穩(wěn)居行業(yè)前二。在母公司數(shù)字化平臺與全業(yè)務(wù)鏈資源深度整合的支 撐下，華泰構(gòu)建了完善的跨境綜合服務(wù)生態(tài)，推動國際業(yè)務(wù)發(fā)展。

（一）香港業(yè)務(wù)：打造全方位的綜合性跨境金融服務(wù)平臺體系

1.投行業(yè)務(wù)：位居行業(yè)前列

跟隨港股IPO市場，華泰證券的港股股權(quán)承銷募集資金波動較大，但市場份額整體 呈現(xiàn)上升的趨勢。2019年募集資金為11.28億港元，市場份額為0.44%，2020年流 動性寬松推動港股市場融資額激增，華泰證券股權(quán)承銷募集資金升至170億港元， 但市場份額受整體市場擴(kuò)容影響僅小幅提升至2.38%；2021年到2023年IPO市場情 緒疲軟，華泰證券的股權(quán)承銷募集資金及承銷家數(shù)均有所下滑，根據(jù)wind，2022年華泰在港股IPO前五大項(xiàng)目中作為兩家的保薦人，當(dāng)年募集資金達(dá)134億港元， 市場份額達(dá)7.22%；2024年結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇帶動回升，2024年華泰金控（香港）完成9 單港股IPO保薦項(xiàng)目，市場份額占比7.7%，市場排名第三。

2.財(cái)富管理業(yè)務(wù)：提供全球資產(chǎn)一站式投資服務(wù)

華泰國際財(cái)富管理業(yè)務(wù)持續(xù)提升線上線下平臺化、一體化運(yùn)營，強(qiáng)化多元產(chǎn)品對客 銷售渠道，高凈值客戶場內(nèi)業(yè)務(wù)大幅提升，“漲樂全球通”獲客質(zhì)量明顯優(yōu)化， “跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)正式上線，跨境聯(lián)動效果強(qiáng)化。 華泰證券將“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)與其跨境一體化聯(lián)動戰(zhàn)略深度結(jié)合，以“一個華 泰”服務(wù)大灣區(qū)居民的多元化財(cái)富管理需求。產(chǎn)品體系多元化。根據(jù)中國基金報(bào)， 首批產(chǎn)品涵蓋上百只公募基金、債券，覆蓋人民幣、港元、美元等多幣種，風(fēng)險等 級從低到高全面布局，南向通包括1個月至30年期美債及國際頂尖基金經(jīng)理管理的 多策略基金，北向通投資者可選擇華泰證券精選的多層次、不同風(fēng)格、不同行業(yè)主 題的優(yōu)質(zhì)公募基金產(chǎn)品。 作為華泰證券跨境財(cái)富管理的關(guān)鍵平臺，漲樂全球通旨在提供全球資產(chǎn)一站式投資 服務(wù)，覆蓋港股、美股、A股等多市場交易，與漲樂財(cái)富通形成協(xié)同，構(gòu)建“境內(nèi) +跨境”雙輪驅(qū)動的財(cái)富管理生態(tài)。實(shí)現(xiàn)多市場交易覆蓋，根據(jù)漲樂全球通官網(wǎng)， 漲樂全球通支持港股、美股、A股（滬港通/深港通）、新加坡市場股票交易，并提 供現(xiàn)金管理、公募基金、海外保險等多元化金融產(chǎn)品；“三零”會員制顛覆行業(yè)成本 結(jié)構(gòu)，根據(jù)江蘇省財(cái)政廳報(bào)道，漲樂全球通2020年率先提出創(chuàng)新型會員體制下的零 傭金服務(wù)體系，讓投資者可以輕松通過會員一鍵實(shí)現(xiàn)0傭金、0平臺費(fèi)、0打新手續(xù) 費(fèi)、0基金申贖費(fèi)，以透明的收費(fèi)方式真正將科技的紅利與零售投資者共享。

（二）美國業(yè)務(wù)：出售 AssetMark 彰顯公司國際業(yè)務(wù)戰(zhàn)略發(fā)展方向

根據(jù)公司年報(bào)，2024年9月華泰證券完成出售所持美國控股子公司AssetMark Financial Holdings, Inc. 全部股權(quán)交易，出售AssetMark彰顯公司國際業(yè)務(wù)戰(zhàn)略 發(fā)展方向。AssetMark對國際業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)率持續(xù)走低，從2019年的107.3%降至2024H1的42.18%，這反映華泰國際業(yè)務(wù)對于AssetMark的依賴度降低，自建的 國際業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)收入增速已顯著超越AssetMark。 出售AssetMark的本質(zhì)是戰(zhàn)略資源再配置的主動選擇。實(shí)現(xiàn)資金效率最大化，根據(jù) 公司年報(bào)，華泰2024年以17.93億美元出售，現(xiàn)金可用于補(bǔ)充營運(yùn)資金，支持東南 亞等新興市場布局，其資本回報(bào)率顯著高于持有成熟市場的TAMP平臺；戰(zhàn)略重心 轉(zhuǎn)向高增長區(qū)域，華泰國際業(yè)務(wù)中，東南亞子公司、港股承銷、跨境理財(cái)通等新增 業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)提升，而AssetMark所在美國TAMP市場競爭加劇、毛利率承壓。出售后 資源可傾斜至港新財(cái)富管理、投行等更高潛力領(lǐng)域，更聚焦可控的離岸人民幣資產(chǎn) 及亞太業(yè)務(wù)。