珠江啤酒發展歷程、管理層、業務結構與收入分析

廣東糧，珠江水。

廣州珠江啤酒股份有限公司成立于 1985 年，是一家以啤酒釀造產業和啤酒文化產業“雙主業”協同發展、包裝產業配套發展的大型現代化國有控股企業。1997 年，公司研發出中國第一瓶純生啤酒，填補了市場空白。2002 年，珠江啤酒與英特布魯國際啤酒集團等6家單位聯合發起成立了廣州珠江啤酒股份有限公司。2010 年，在深交所上市，現有員工4600余人，下屬企業 16 家，其中啤酒企業 12 家，包裝企業 2 家，文化產業企業2家。目前，公司品牌價值位列中國百強，品牌價值提升至 188 億元，是“廣東糧、珠江水”的品牌代表。此外，公司堅持推進啤酒釀造、啤酒文化、及相關創意產業融合發展，建成珠江-英博國際啤酒博物館和珠江•琶醍啤酒文化創意藝術區，形成以“啤酒+文化”為核心的多元化產業鏈。2024 年公司實現啤酒銷量 143.96 萬噸，同比+2.62%，營業收入57.30億元，同比+6.56%，歸母凈利潤 8.13 億元，同比+30.32%。

股權結構：廣東省國有企業。截止 2025 年一季報，公司控股股東為廣州產業投資控股集團有限公司，占總股本比例為 54.15%，其中，廣州市人民政府持有廣州產業投資控股集團有限公司股份 91.55%，廣東省財政廳持有股份 8.45%。公司第二大股東為英特布魯投資國際控股有限公司，占總股本比例為 29.99%。

管理層：核心骨干大部分從基層做起，對公司和行業了解深厚。從公司高管來看，王志斌于2019 年接任董事長，他從基層做起，對行業和公司有非常深厚的理解，曾任公司工廠計劃調度室主任、副廠長，珠江啤酒集團公司生產部副經理、經理、董事，廣州珠江啤酒股份有限公司總經理助理、副總經理、總經理、副董事長等職務。2025 年6 月16日，公司發布公告，王志斌先生因退休辭任董事長，選舉總經理黃文勝為新董事長。黃文勝于2020年加入珠江啤酒，擔任總經理和副董事長職位。營銷總監為盧春平先生，一線銷售經驗豐富，曾任廣州市珠江啤酒集團公司銷售公司業務員、地區總監、區域經理，廣州珠江啤酒股份有限公司營銷中心副經理、常務副總經理、東南事業部總經理、梅州珠江啤酒有限公司總經理，2013 年 10 月至今任廣州珠江啤酒股份有限公司總經理助理，2016 年2 月至今兼任廣州珠江啤酒股份有限公司營銷中心總經理。

業務結構：公司收入以啤酒釀造產業和啤酒文化產業“雙主業”協同發展、包裝產業配套發展為核心，2024 年實現營收 57.31 億元，其中啤酒業務實現收入55.11 億元，占比96.17%，租賃餐飲服務實現收入 8646 萬元，占比 1.51%，余下收入則來源于酵母飼料銷售、白酒、包裝材料等。從啤酒價格帶來看，公司高檔產品包含了純生、雪堡等產品，2024年實現收入 39.04 億元，占比 71%，毛利率高達 48.6%，高于公司整體水平46.30%；中檔產品主要以零度啤酒為主，2024 年收入 12.39 億元，占比 22%，毛利率為36.54%；大眾化產品則為傳統啤酒，2024 年收入 3.68 億元，占比 7%，毛利率為36.29%。

區域市場：公司以華南市場為主銷區，收入占比穩定在 94-95%。2010 年-2013年，公司曾嘗試全國化拓展，提出“南固、北上、西進、東拓”戰略，但是由于2014 年后啤酒行業進入存量時代，區域市場的競爭格局較為穩固，往往需要投入大量的人員和費用贏得市場份額，因此公司全國化戰略效果一般。2014 年后，公司開始逐漸轉向聚焦核心市場和優勢市場，對華南地區精耕細作，提高市場覆蓋率和占有率。2020-2024 年，公司華南地區收入占到95%左右，CAGR 為 8.1%，高于公司整體 CAGR7.8%。由于啤酒具有產地銷的屬性，因此公司的工廠也都大部分分布在華南地區，在廣州、湛江、梅州等地擁有12 家子公司。

銷售模式：經銷為主，電商為輔。從銷售模式來看，公司以普通渠道為主，2024年收入為51.55 億元，占比 93.53%，商超渠道收入為 1.98 億元，占比3.59%，夜場渠道8786萬元，占比 1.59%，電商渠道收入 7062 萬元，占比 1.28%。從盈利能力來看，商超渠道毛利率高達 58.44%，其次為電商渠道 49.62%，普通渠道 44.64%，而夜場渠道由于投入較高，毛利率僅有 36.33%。