兆易創(chuàng)新主要產(chǎn)品、管理架構(gòu)、業(yè)務(wù)布局與財務(wù)分析

存儲龍頭企業(yè)與國產(chǎn) MCU 領(lǐng)軍者。

1.公司概況:深耕利基型存儲賽道，各業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長

兆易創(chuàng)新是一家以存儲器技術(shù)為核心，橫跨傳感器、微控制器（MCU）及周邊芯 片設(shè)計的全球化集成電路設(shè)計企業(yè)。公司成立于 2005 年，總部位于中國北京，公司 于 2016 年登陸上海證券交易所，憑借持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和市場拓展，現(xiàn)已成為中國半 導(dǎo)體行業(yè)自主可控戰(zhàn)略的標桿企業(yè)。公司的核心定位聚焦在“存儲+控制+傳感”三位 一體戰(zhàn)略，打造全場景芯片解決方案供應(yīng)商。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)、汽車、消費 電子（如可穿戴產(chǎn)品、智能手表、TWS 耳機、移動手機、家用電器等）、PC 及周邊、 網(wǎng)絡(luò)通信（如無線路由器、基站、光模塊等）物聯(lián)網(wǎng)、移動設(shè)備（如攝像頭模塊、 AMOLED、觸摸控制器、指紋傳感等應(yīng)用）等各個領(lǐng)域，助力社會智能化升級。 在存儲芯片領(lǐng)域，公司 SPI Nor Flash 市場占有率全球第二，累計出貨量超 270 億顆。在 MCU 領(lǐng)域，公司是目前中國國內(nèi)排名第一的 32 位 Arm 架構(gòu) MCU 供應(yīng)商，也 是首家研發(fā)量產(chǎn) RISC-V 架構(gòu) MCU 的供應(yīng)商。提供超過 63 個系列、700+款型號選擇， 累計出貨量超 19.8 億顆。

2.管理架構(gòu)：股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，管理團隊技術(shù)背景深厚

兆易創(chuàng)新采用專業(yè)化、國際化管理團隊，核心成員兼具技術(shù)背景與產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗。 公司創(chuàng)始人兼董事長朱一明先生，擁有二十余年產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗，主導(dǎo)公司戰(zhàn)略方向和技術(shù) 與產(chǎn)品路線規(guī)劃。總經(jīng)理何衛(wèi)曾任多家國際半導(dǎo)體企業(yè)高管，擅長全球化運營與產(chǎn)業(yè) 鏈整合；其余管理層大多數(shù)也具有一定的技術(shù)背景和產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗，公司技術(shù)氛圍濃厚， 始終保持在前沿技術(shù)的第一線。

公司股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，截止 2025 年 5 月，創(chuàng)始人及董事長朱一明持股 6.89%，系 公司最大股東。第二股東為香港中央結(jié)算有限公司，持股比例為 6.81%，公司的其他 股東持股相對分散。

3.業(yè)務(wù)布局: 存儲為基，“算＋感”為翼

兆易創(chuàng)新以存儲器為基石，逐步延伸至控制與傳感領(lǐng)域，構(gòu)建多元化產(chǎn)品生態(tài)。 公司主要業(yè)務(wù)為存儲器、微控制器和傳感器的研發(fā)、技術(shù)支持和銷售。公司產(chǎn)品廣泛 應(yīng)用于工業(yè)、汽車、消費電子、PC 及周邊、網(wǎng)絡(luò)通信、物聯(lián)網(wǎng)、移動設(shè)備等各個領(lǐng) 域，助力社會智能化升級。

存儲器業(yè)務(wù)是公司的主要的核心業(yè)務(wù)：主要產(chǎn)品包括閃存芯片（NOR Flash、 NAND Flash）和動態(tài)隨機存取器（DRAM）。 1）NOR Flash 即代碼型閃存芯片，主要用來存儲代碼及少量數(shù)據(jù)。NOR Flash 產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)、汽車、消費電子、PC 及周邊、網(wǎng)絡(luò)通信、物聯(lián)網(wǎng)及移動設(shè)備 等各個領(lǐng)域。 2）NAND Flash 即數(shù)據(jù)型閃存芯片，分為兩大類：大容量 NAND Flash 主要為 MLC、TLC 2D NAND 或 3D NAND，多應(yīng)用于大容量數(shù)據(jù)存儲；小容量 NAND Flash 主 要是 SLC 2D NAND，可靠性更高。 3）DRAM 即動態(tài)隨機存取存儲器，是當前市場中最為重要的系統(tǒng)內(nèi)存，在計算 系統(tǒng)中占據(jù)核心位置，廣泛應(yīng)用于服務(wù)器、移動設(shè)備、PC、消費電子等領(lǐng)域。因極高 的技術(shù)和資金壁壘，DRAM 領(lǐng)域市場處于高度集中甚至壟斷態(tài)勢。 MCU 業(yè)務(wù)主要為基于 ARM Cortex-M 系列、以及基于 RISC-V 內(nèi)核的 32 位通用 MCU 產(chǎn)品。GD32™系列 MCU 采用了 ARM® Cortex®-M3、Cortex®-M4、Cortex®-M23、 Cortex®-M33、Cortex®-M7 和 RISC-V 內(nèi)核。產(chǎn)品支持廣泛的應(yīng)用，如工業(yè)應(yīng)用 （包括工業(yè)自動化、能源電力、醫(yī)療設(shè)備等）、消費電子和手持設(shè)備、汽車電子（包 括汽車導(dǎo)航、T-BOX、汽車儀表、汽車娛樂系統(tǒng)等）、計算等。 傳感器業(yè)務(wù)（Sensor）包括觸控芯片、指紋識別芯片。公司觸控芯片包含自容 和互容兩大品類，涵蓋手機、平板及智能家居等人機交互領(lǐng)域。公司指紋芯片包括電 容指紋、OLED 屏下鏡頭式指紋等，為手機等市場提供主流選擇方案，同時為智能門 鎖提供更小面積的嵌入式電容方案，為筆記本提供與電源鍵集成的 Windows 電容方 案。

4.財務(wù)分析：下游需求逐步回暖，公司業(yè)績企穩(wěn)回升

受公司所處的存儲行業(yè)逐步回暖，公司業(yè)績企穩(wěn)回升。存儲行業(yè)具有明顯的周 期屬性，在 2023 年公司受整體存儲行業(yè)下行周期影響，伴隨著整個半導(dǎo)體行業(yè)需求 低迷復(fù)蘇緩慢，公司在整體營收與歸母凈利潤上呈現(xiàn)出一定程度的階段性下滑，2023 年實現(xiàn)營業(yè)收入 57.61 億元，同比下降 29.14%；實現(xiàn)歸母凈利潤 1.61 億元，同比 下降 92.16%；實現(xiàn)毛利率 34.42%。 2024 年以來需求端逐步回暖，供給端市場庫存有效去化，公司營業(yè)收入與歸母 凈利潤同比均持增長態(tài)勢。在需求端，隨著消費電子以及網(wǎng)通市場開始回暖，對于 存儲芯片的需求逐步攀升。公司的營業(yè)收入與歸母凈利潤均呈現(xiàn)一定程度上漲態(tài)勢。 2024 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入共 73.56 億元，同比增長 27.69%；實現(xiàn)歸母凈利潤共 11.03 億元，同比增長 584.21%；實現(xiàn)毛利率 38.00%。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上來看，存儲器業(yè)務(wù)貢獻主要營收。從 2024 年報公司業(yè)績來看，存儲 芯片銷售收入 51.94 億元，占比 70.61%；MCU 收入 17.06 億元，占比 23.19%，傳感 器收入 4.48 億元，占比 6.09%。