兆易創新發展歷程、產品布局與利潤分析

芯片設計龍頭企業，全方位布局存儲與 MCU。

1. 公司全面布局“存儲+MCU+傳感器”，產品線持續深化擴展

公司發展歷程豐富，現處于國內半導體設計行業領先地位。公司作為 IC 設計企業，自成 立以來一直采取 Fabless 模式，專注于集成電路設計、銷售和客戶服務環節，將晶圓制 造、封裝和測試等環節外包給專門的晶圓代工、封裝及測試廠商。 公司發展歷程可以分為以下三個部分： 1）初創與基礎積累（2005-2008 年）：公司成立于 2005 年 4 月，總部位于北京清華 科技園。2008 年發布中國首顆 SPI NOR Flash 芯片，填補國內空白，并于同年 12 月份 實現量產。 2）上市與業務多元化（2009-2019 年）：2011 年 6 月 90 納米 1.8V SPI NOR Flash 量 產，進入手機產業鏈。2013 年 3 月全球首顆 SPI NAND Flash 量產；4 月發布中國第一 顆 Cortex-M3 內核 MCU。2016 年發布中國第一顆 Cortex-M4 內核 MCU；8 月 18 日在上 海證券交易所上市。2019 年 8 月，發布全球第一顆 RSIC-V 內核通用 MCU。 3）體量維穩與技術創新（2020 年至今）：2021 年公司 MCU 產品出貨量近 4 億顆，連 續 7 年在中國 32 位 MCU 市場本土排名第一位。2024 年基于 Arm® Cortex®-M33 內核 的 GD32G5 系列高性能微控制器。

公司產品布局三大方面，產品矩陣豐富。公司現有產品主要分為存儲器產品、微控制器 產品以及傳感器產品。存儲器產品方面，包括閃存芯片（NOR Flash、NAND Flash）和動 態隨機存取存儲器（DRAM）。公司微控制器產品（MCU）主要為基于 ARM Cortex-M 系 列、以及基于 RISC-V 內核的 32 位通用 MCU 產品。在傳感器（Sensor）方面，公司產 品包括觸控芯片和指紋識別芯片。

公司積極尋求市場需求機會，產品出貨量創出新高。2024 年，公司產品出貨達到 43.62 億顆，同比增長 39.72%。閃存產品方面，公司 NOR Flash 產品繼續在消費、網通、計 算、汽車等領域實現增長，總體出貨容量創歷史新高。公司自有品牌 DRAM 產品市場拓 展效果明顯，市場份額持續提升。MCU 產品方面，公司產品營收及出貨量均實現同比良 好增長，并在出貨量上創歷史新高。傳感器產品方面，公司在手機市場的份額持續增長， 營收及出貨量均實現了同比良好的增長。同時，公司正在積極開發新應用及其他產品類 型。在汽車市場，公司車規閃存產品出貨量保持良好增長，累計出貨量已超 2 億顆。 公司創始人及董事長朱一明直接持股公司 6.89%的股份，為公司實際控制人。香港中 央結算有限公司直接持有公司 6.11%的股份。葛衛東先生直接持有公司 2.82%的股份。 此外，2025 年一季度，招商銀行股份有限公司-銀河創新成長混合型證券投資基金新進 公司十大股東行列，直接持有公司 1.21%的股份。公司股東持股相對分散，有助于增加 公司的透明度和公平性。

公司高管相關行業經驗豐富，帶領公司快速發展。2005 年 4 月，朱一明先生作為公司創 始人，創立兆易創新科技集團股份有限公司，并擔任董事長。朱一明先生相關專業領域 知識豐富，曾任 iPolicy Networks Inc.資深工程師、Monolithic System Technologies Inc.項目主管。此外，何衛先生作為公司副董事長，行業經驗豐富，先后任北京微電子技術 研究所集成電路部副主任；中芯國際集成電路制造（北京）有限公司銷售部副處長。

2.利潤端回暖顯著，增長動能不斷

公司產品周期回暖，營業收入和歸母凈利潤回升。2023 年，由于市場需求低迷，公司營 業收入下降至 57.61 億元，同比下降 29.14%。同時公司歸母凈利潤下降至近五年最低 點 1.61 億，同比下降 92.15%。至 2024 年，行業下游市場需求有所回暖，客戶增加備 貨，公司產品在消費、網通、計算等多個領域均實現收入和銷量大幅增長。公司實現營 業收入 73.56 億元，同比增長 27.69%；公司歸母凈利潤回升至 11.03 億元，同比增加 584.21%。公司營收 2020 年至 2024 年復合增速為 13.1%。2025 年第一季度，公司營 業收入為 19.09 億元，同比增長 17.32%；公司歸母凈利潤為 2.35 億元，同比增長 14.57%。

存儲芯片仍為公司主要營收產品。公司主要產品業務包括存儲芯片，微控制器，傳感器 三大類。 2020 年 至 2024 年，公司存儲芯片營收占比分別為 73%/64.05%/59.36%/70.78%/70.61% ； MCU 營 收 占 比 分 別 為 16.79%/ 28.86%/34.80%/22.86%/23.19% ； 傳感器營收占比分別為 10.01%/6.42%/5.35%/6.12%/6.09%。存儲芯片業務在近五年來，一直為公司的主營業 務，營收占比基本占據公司營收的 59%以上。2024 年，存儲芯片、MCU 和傳感器的營 業收入分別是 51.94、17.06 和 4.48 億元。

公司毛利率與凈利率回暖，持續投入研發。半導體行業會受到國內外宏觀經濟、行業法 規和國際貿易摩擦等宏觀環境因素的影響，因此該行業具有一定周期性波動特點。2023 年，受行業周期等影響，公司毛利率、凈利率分別為34.42%、2.8%，同比分別下降27.77%、 88.92%。而在 2024 年，隨著行業下游市場需求有所回暖，客戶增加備貨；公司不斷優 化產品成本，豐富產品矩陣，公司多條產品線競爭力不斷增強，促進公司毛利率與凈利 率回暖至 38%與 14.97%。2024 年公司銷售費用率、管理費用率、研發費用率、財務費 用率分別為 5.04%、6.68%、15.26%、-6.02%，公司研發費用占比最大。公司注重研發 方向，從 2020 年至 2024 年公司研發費用率總體呈上升態勢，研發費用總額從 2020 年 5.41 億元持續增加至 2024 年 12.56 億元。

持續大力投入研發，提升核心競爭力。公司近年持續維持高研發費用投入，從 2020 年 至 2024 年，公司投入研發費用總額達 5.41、9.40、10.29、10.67、12.56 億元，整體呈 穩步增長態勢。截至 2024 年末，公司擁有 1059 項授權專利，其中 2024 年新增 101 項 授權專利。此外，公司擁有 195 項商標、58 項集成電路布圖，50 項軟件著作權，以及 12 項非軟件的版權登記。