三花智控發展歷程、股權結構、主要產品及營收如何？

精益求精，追求卓越，全球熱管理行業專家。

三花智控深耕熱管理領域近 40 載，精益求精，追求卓越，是全球最大的制 冷控制元器件和領先的汽車熱管理制造商。公司的發展歷史分為四個階段， 前身“新昌制冷配件廠”成立于 1984 年，憑借開發的二位三通電磁閥打開 了市場；1994 年，浙江三花集團正式成立，并且組建了合資企業——三花 不二工機有限公司，開始涉足制冷空調零部件業務，提出“精益求精，追求 卓越”的三花精神；2004 年三花控股集團審議進入資本市場，三花股份在 2005 年于深圳交易所上市，2007 年公司并購英維斯集團旗下蘭柯公司的四 通換向閥全球業務，同時進軍汽車零部件產業，2011 年收購總部位于德國 的全球家電部件研發生產公司亞威科，2015 年收購杭州三花微通道熱換器 有限公司 100%股權，形成家電、汽車零部件、儲能等多位一體的業務格局； 2017 年，公司購買三花汽零 100%股權，業務進一步擴張，借新能源產業的 東風，進軍新能源汽車熱管理業務。

公司產品主要應用于為制冷和汽車熱管理領域。制冷業務板塊，公司主要產 品涵蓋四通換向閥、電子膨脹閥、微通道冷凝器、微通道熱泵用換熱器、 Omega 泵、加熱管等，下游應用于家用空調冰箱、商用空調、微通道、洗碗 機、咖啡機等場景，公司積極抓住能效升級、冷媒切換、多聯機、高端廚電 等行業趨勢。汽車零部件領域，公司產品涵蓋傳統燃油車熱力膨脹閥、電子 膨脹閥以及新能源汽車熱管理業務，其中新能源汽車在公司的主營構成中 凸顯越來越重要的地位。此外，公司不斷拓展產品應用邊界，前瞻布局儲能 和機器人業務。

三花智控的控股股東為三花控股集團，大股東則是三花綠能實業集團。三花 集團與三花綠能屬于一致行動人。張道才先生、張亞波先生以及張少波先生 三人，作為公司的實際控制人及一致控制人，通過對三花集團和三花綠能實 施控股，進而實現對三花智控的控制。截至 2024 年三季度末，三花集團、 三花綠能分別持有三花智控 25.41%、19.90%股份，張亞波先生直接持有三 花智控 1.05%股份。

公司自 2018 年至今實施了三次股權激勵： 2018 年 8 月 10 日，公司公告向 公司董事、高級管理人員以及對公司未來經營和發展起到重要作用的核心 人才共計 781 人定向發行公司 A 股普通股 1,060 萬股，授予價格為 8.47 元/ 股，共占股本總額的 0.49%，同時擬向激勵對象授予 67 萬股股票增值權； 隨后公司在 2020 年 1 月 22 日和 2022 年 5 月 10 日分別公告以股票、股票 及股票增值權的標的物實施股權激勵。

經營穩健，不斷成長，收入和業績持續攀升。2024 年 Q1-Q3 公司實現營業 總收入 205.63 億元，同比+8.4%；歸母凈利潤 23.02 億元，同比+6.6%。Q3 季度營業收入 68.87 億元，同比增長 6.8%；歸母凈利潤 7.87 億元，同比增 長 3.0%。

長期盈利能力不斷提高，費用率平穩。常年以來，公司銷售毛利率穩定在 25%以上，在家電零部件及汽車零部件企業中處于較高水平，凈利率從 2013 年 6.13%逐步提升至 2023 年 11.95%。2024 年前三季度毛利率 27.7%，同比 提升 0.2 個百分點；3 季度毛利率 28.2%，同比降低 2.6pcts，毛利率同比 下降預計主要系原材料、海運費、行業競爭等因素綜合影響。費用率近 3 年 來保持平穩，銷售、管理費用率都相較 2020 年以前有顯著改善。

2024 年 H1 公司汽車零部件業務占比為 39.47%，公司汽零業務收入占比穩 步提升，主要是新能源高景氣以及公司新客戶、新訂單釋放。2024 年 H1 公 司汽車零部件業務毛利率為 27.31%，同比+1.58pct。