飼料本質(zhì)、發(fā)展歷史及市場趨勢分析

植物蛋白向動物蛋白效率轉(zhuǎn)化的“樞紐”。

飼料本質(zhì)是植物蛋白向動物蛋白的效率轉(zhuǎn)化，而飼料企業(yè)則是高效的養(yǎng)殖技術(shù)推廣組織。通過對技術(shù)的理解應(yīng)用、研發(fā)的投入、人才的培育優(yōu)勢，使轉(zhuǎn)化過程更加順暢、養(yǎng)殖主體利潤更豐厚、終端消費者獲得效用更大。同時，這一過程能更好地正反饋給飼料企業(yè)自身，帶來更好的發(fā)展，獲取更大的社會資源以推動社會進步。

技術(shù)的分布與傳遞：中國高校的農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)研究越來越難以支撐企業(yè)發(fā)展，未來只能企業(yè)自己做更多基礎(chǔ)研究，從魚的繁育、動物營養(yǎng)到疾病防控、養(yǎng)殖模式。換個視角看，也多了一個拉開市場競爭力差距的環(huán)節(jié)。這與美國、日本、韓國不太一樣，主要系中國農(nóng)業(yè)的技術(shù)傳播體系由下往上，層層分明，技術(shù)、經(jīng)驗、信息傳遞較慢；美國體系相對完善，由上及下，普及很快。美國的農(nóng)民和企業(yè)得到的信息相差不大，而中國更需要自己積累并解決問題，農(nóng)業(yè)又是一門經(jīng)驗占比比較重的生意，經(jīng)驗的復(fù)制在企業(yè)內(nèi)部相對容易，理應(yīng)有滾雪球效益。

持續(xù)技術(shù)進步的賽道：農(nóng)業(yè)生產(chǎn)是多學(xué)科的融合，包括基因、疫病、氣候、建筑、設(shè)備、管理、智能化等十幾個學(xué)科，而如何看待生命科學(xué)的進步?jīng)Q定了企業(yè)長期經(jīng)營重點。就飼料而言，不同企業(yè)對價值的理解差異較大，大部分人覺得配方無法做出差異，直接解析競爭對手的配方成分照抄即可，但海大認(rèn)為生命科學(xué)未來的進步空間是非常大的，企業(yè)通過持續(xù)投入研發(fā)、不斷迭代產(chǎn)品，到了某個階段競爭效率有望快速提高。以飼料配方為例，調(diào)整頻率很高，力求用最便宜的原料生產(chǎn)出效果最好的飼料，這種持續(xù)迭代的能力是無法照搬照抄的。

長鏈條、多細(xì)分、非完全標(biāo)準(zhǔn)化：飼料行業(yè)不是單純的制造業(yè)，而是有制造業(yè)屬性的養(yǎng)殖服務(wù)業(yè)。飼料產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度介于工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品之間，不同動物飼料的客戶分布非常多樣化，且養(yǎng)殖主體每年變化的幅度不低；而同一品類的飼料按生長階段亦可進一步細(xì)分（如仔豬料、母豬料、育肥料等）。這意味著產(chǎn)業(yè)鏈可進行效率優(yōu)化提升的環(huán)節(jié)非常多，既孕育機會，給企業(yè)家足夠的深耕空間，通過每個環(huán)節(jié)微弱優(yōu)勢的積累打造核心護城河；又誕生風(fēng)險，若不能時刻保持清醒、警惕，后來者亦有可能顛覆格局。

我國飼料行業(yè)起步晚，但在農(nóng)牧行業(yè)已率先實現(xiàn)工業(yè)化，發(fā)展可以劃分為幾個階段：改革開放-90 年代，創(chuàng)業(yè)起步階段，以外資正大康地等為主導(dǎo)，外資掌握核心配方，養(yǎng)殖戶逐步建立對飼料的認(rèn)識，飼料強調(diào)“補品”概念；90 年代-2000 年，高速發(fā)展階段，受下游需求旺盛+政策支持，商品飼料嚴(yán)重供不應(yīng)求，國內(nèi)飼料企業(yè)呈雨后春筍般相繼涌出，養(yǎng)殖戶、飼料經(jīng)銷商需要提著現(xiàn)金，拿到公司批條，排隊幾天幾夜才能買到飼料，飼料強調(diào)“產(chǎn)品效果”；2000 年-2010 年，穩(wěn)健發(fā)展階段，隨著競爭加劇，飼料強調(diào)“營銷”，充分發(fā)揮4P（產(chǎn)品、價格、渠道、促銷）策略并運用到極致；2010 年至今，低速增長、整合提升，國家加大行業(yè)整改力度，飼料企業(yè)以技術(shù)服務(wù)、資源整合為終端賦能，未來或?qū)⑦M入真正的“品牌階段”。

目前飼料行業(yè)產(chǎn)值達萬億規(guī)模，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來源于動物蛋白消費量和飼料商品化率不斷提高的共振，其中商品化率為主要貢獻因子；結(jié)構(gòu)層面以畜禽料為主，占比近90%。2023年飼料工業(yè)總產(chǎn)值 14018 億元，yoy+6.5%；總產(chǎn)量 3.22 億噸，yoy+6.6%。商品化率缺少實際統(tǒng)計數(shù)據(jù)，但可以從飼料產(chǎn)量和動物蛋白消費量增速對比觀察，近十年飼料產(chǎn)量復(fù)合增速5%，遠大于畜禽肉類增速 1%；此外配合料在飼料總量中的占比持續(xù)提升亦可側(cè)面反映商品化率提升（飼料按營養(yǎng)階段劃分為預(yù)混料、濃縮料、配合料，部分非專業(yè)散戶為節(jié)約成本會采取濃縮料、預(yù)混料復(fù)配配合料）。 肉類消費量的本質(zhì)是人口增長及年齡結(jié)構(gòu)、飼料商品化率本質(zhì)是飼料工業(yè)化程度。考慮到人口老齡化問題、飼料工業(yè)化程度已較高，均會掣肘整體飼料產(chǎn)業(yè)的總量增長，未來的飼料市場是存量市場。但也仍然是萬億市場，一個行業(yè)的成熟期往往能繼續(xù)孕育出“大魚”。

過去十年飼料行業(yè)競爭加劇，落后產(chǎn)能持續(xù)退出。行業(yè)初期跑馬圈地式的繁榮在其興起時就已埋下自我毀滅的種子，大量低效產(chǎn)能充斥其中。2010 年以來，行業(yè)步入低增速時代，小企業(yè)退出，大企業(yè)加速整合。我們對比可發(fā)現(xiàn)，過去十年中國頭部10 家飼料企業(yè)集中度快速提升，2014、2018、2023 年 CR10 分別為 34%、37%、48%，而細(xì)細(xì)觀察，則會發(fā)現(xiàn)過去十年 TOP10 企業(yè)格局亦發(fā)生了明顯變化，新希望保持領(lǐng)先，海大、禾豐等市占率提升明顯，而部分企業(yè)如正大、亞太中慧、通威等排名下滑。

預(yù)計未來飼料行業(yè)將進入寡頭競爭階段，比拼的不再是簡單的成本，更是綜合實力，包括戰(zhàn)略眼光、技術(shù)實力、人才梯隊、管理效率等。時至今日，低效率產(chǎn)能占比已大幅下降，不可否認(rèn)的是戰(zhàn)勝小農(nóng)模式很困難，在過去十多年殘酷廝殺中存活下來的中小飼料企業(yè)具備很強的經(jīng)營韌性，或是小規(guī)模經(jīng)濟的成本優(yōu)勢（如便宜的人工等），或是占據(jù)大企業(yè)介入規(guī)模不經(jīng)濟的細(xì)分小市場（如觀賞魚飼料等），很難再出現(xiàn)進一步的大幅出清。回望100萬噸以下規(guī)模的企業(yè)飼料貢獻比例，從 2010 年的 63%大幅下降至 2018 年的37%，但2023年這一比重有所增加。但龍頭企業(yè)紛紛表示要在存量市場中謀求進一步增量，份額提升究竟來自哪里，或許來自龍頭間的此消彼長，但更多的應(yīng)是搶占中等規(guī)模企業(yè)的市場份額。龍頭企業(yè)之間很難有降維打擊的優(yōu)勢，拉長時間維度比拼的是企業(yè)的戰(zhàn)略眼光，在某次或幾次行業(yè)大變局的風(fēng)口后，抓住機會的企業(yè)一舉拉開差距，比如海大很早即布局特種水產(chǎn)料，2015年看到消費升級趨勢，打下生魚、海鱸、加州鱸、白對蝦一個個利基市場，最終一舉成為水產(chǎn)料斷層龍頭。中等規(guī)模企業(yè)的增長則涉及管理邊界的問題，而寡頭競爭壓力下又會對企業(yè)要求進一步提高，這部分群體市場份額下滑或在所難免。100 萬噸的飼料企業(yè)成長為1000萬噸的企業(yè)，相當(dāng)于從管理 10+家飼料廠發(fā)展到管理 100+家飼料廠（以單廠10 萬噸計算），十分考驗企業(yè)綜合實力，既需要利用平臺規(guī)模效應(yīng)，又需要克服規(guī)模帶來的熵增。飼料運輸半徑短（一般在 200 公里以內(nèi)，受限于運輸成本）、保質(zhì)期短，企業(yè)增長需持續(xù)異地建廠擴張，且不同區(qū)域養(yǎng)殖品種、養(yǎng)殖環(huán)境均存在差異，需因地制宜進行原料地采，調(diào)整配方、養(yǎng)殖服務(wù)模式，每投入一家工廠還需要和地頭蛇競爭。2018-2021 年養(yǎng)殖規(guī)模化進程加速、散戶退出，而大養(yǎng)殖集團多自建飼料廠，中等規(guī)模料企生存艱難、份額下滑；2021 年之后動物蛋白進入去庫存周期，飼料企業(yè)多面臨養(yǎng)殖存欄下降帶來的需求減少、養(yǎng)殖虧損帶來的應(yīng)收賬款風(fēng)險。2024年，雙胞胎在豬料市場發(fā)動價格戰(zhàn)，豬料行業(yè)單噸盈利能力大幅收窄；新希望、海大在山東區(qū)域針對禽料價格戰(zhàn)激烈，品種單一、管理低效的企業(yè)顯然無法應(yīng)對優(yōu)勢龍企的收割。對比2018 和 2023 年，會發(fā)現(xiàn) 100-1000WT 規(guī)模企業(yè)的產(chǎn)量占比從41%至21%，而1000WT以上的規(guī)模企業(yè)產(chǎn)量占比從 22%提升至 36%。