日本金融稅收進展與問題分析

超六成企業對日金融環境評價一般。

一、最新發展

（一）結束負利率政策并兩次加息 2024 年 3 月 19 日，日本央行發布《貨幣政策框架變化》公告，將無擔保隔夜 拆借利率（短期政策利率）由 -0.1%~0% 提高至 0%~0.1% 范圍內，提高了 10 個基 點；同時決定退出收益率曲線控制的定量和定性寬松政策。自此，日本央行正式結 束自 2016 年 2 月以來實施的負利率政策。配合此次加息，日本央行仍將保持對日 本國債的購買規模，但停止購買交易所交易基金和日本房地產投資信托基金，逐步 減少購買并在 1 年內停止購買商業票據和公司證券 1 。 2024 年 7 月 31 日，日本央行發布《變更貨幣市場操作指引及縮減購買日本國 債的計劃的決定》公告，決定將短期政策利率提高 15 個基點，并維持在 0.25% 左 右；將補充貸款機制下的基本貸款利率確定為 0.5%；決定自 2024 年 7 月開始逐步 減少每月購買日本國債規模，每季度減少約 4000 億日元，以達到在 2026 年 1 月至 3 月期間將每月的購買量縮減至約 3 萬億日元的目標 2 。

日本銀行統計數據顯示，自 2024 年 1 月以來，日本市場無擔保隔夜拆借利率 逐步上升。2024 年 3 月，利率由負轉正，2024 年 8 月又一次大幅提升 。

（二）創設四個金融資產運用特區 為加大吸引海外金融投資力度，日本創設金融資產運用特區。2024年6月4日， 日本政府召開國家戰略特區咨詢會議，提出創設“金融資產運用特區”，目標是 集聚國內外金融、資產經營者，將北海道指定為國家戰略特區，并賦予東京、大 阪、福岡三個日本國家戰略特區以及北海道四個區域“金融資產運用特區”功能。 同日，日本金融廳提出《實現金融資產運用特區的成套方案》，確定四個特區 不同的主要發展目標（見表 8-1），以及確定了國家和地方兩個層面的特區吸引外 資優惠政策。在國家層面：（1）鼓勵國內外金融投資者聚集，將允許使用英文辦理 金融投資行政手續的規定，由東京擴大至其他三個區域；（2）面向外國投資者創設 新的簽證類型；（3）促進金融投資者對地方新興產業的資金支持，包括放寬對銀行 綠色轉型領域的投資限制、放寬對銀行集團子公司投資初創公司的限制、放寬對專 業風險基金的投資限制。 在地方層面：（1）提升地方自治團體的英語服務，如設立一站式英語服務窗口； （2）對國內外金融、資產經營企業給予財政方面的支持，如減免地方稅、設立補助 金等；（3）舉辦資金提供者與潛在被投資對象的商業交流活動 1 。

2024 年 6 月 26 日，日本內閣府出臺《關于修改規定國家戰略特別區域的部分 政令的政令》，正式將“宮城縣、熊本縣”“福島縣、長崎縣”“北海道”三個區域 指定為國家戰略特區 2 。

（三）實施特區稅收優惠及改革措施 2024 年 4 月 1 日，日本內閣府修訂《國家戰略特區基本方針》，提出將延長特 區內醫療、物聯網、國際業務領域經營者的設備投資及創新活動的稅收優惠，具體 包括：（1）特區內滿足相關條件的醫療、國際業務領域經營主體，在特區內進行設 備投資可享受的加速折舊或稅收抵免優惠延長 2 年，至 2026 年 3 月 31 日。稅收具 體可抵扣的比例見表 8-2；（2）將特區內成立未滿 5 年，滿足相關條件的醫療、物 聯網領域等創新行業經營者所得稅減免期限延長 2 年，至 2026 年 3 月 31 日，但將 減免比率由 20% 下調至 18%3 。

日本政府通過在國家戰略特區內實施系列監管制度改革項目，促進營商環境優 化。截至 2024 年 6 月 26 日，日本已將 16 個地區指定為國家戰略特區，實施了超 過 400 個經審核的改革項目，項目分別由私人企業、社會團體、地方政府，以及研 究所、大學和醫院等公共機構負責實施 1 。例如，大阪改革事項共 三項，包括：完善數據協作基礎、創設關于接收創業人才的出入境管理及難民認定 法特例、建設大阪世博會相關臨時建筑物，分別由大阪府、大阪市和大和房屋工業 株式會社實施 2 。

（四）公開發行日本氣候轉型主權債券 2023 年 11 月 7 日，日本政府正式出臺《氣候轉型債券框架》，提出日本將發行 20 萬億日元的氣候轉型主權債券，用于綠色轉型（Green Transformation，GX） 的前期投資籌資，并推動在未來十年通過公私合作實現 150 萬億日元以上的 GX 投資 1 。日本發行氣候轉型主權債券的主要目標之一是吸引外國投資者。債券首次 發行前，日本政府在歐洲多國、美國分別舉辦了投資者路演，以期吸引海外投資 者購買 2 。 2024 年 2 月 14 日，日本財務省發行首筆氣候轉型主權債券，發行規模為 8000 億日元（約合 54 億美元），期限為 10 年。日本成為全球首個發行氣候轉型主權債 券的國家。截至 2024 年 10 月 22 日，日本財務省已經完成五次債券的發行，共募 集資金 36485 億日元 。

（五）推出戰略物資相關稅收減免優惠 2023 年 12 月 14 日，日本財務省公布《2024 財年稅收改革大綱》，改革的主要 目標之一是通過促進資本積累、提高勞動生產率以增強戰略行業的國內供應能力， 提出四項重要措施：（1）建立為期 10 年的促進戰略性物資國內生產的稅收抵免制 度。生產配備儲能電池的電動汽車、綠色鋼鐵、綠色化學產品、可持續航空燃料和 半導體等戰略性物資企業，每財年最高可享受 40% 的法人稅減免；（2）建立“創新 盒”制度。對在日本研究開發的專利、與 AI 技術有關的程序版權等知識產權取得 收入 4 提供 30% 的稅收減免；（3）加強構建創業生態系統。將個人一年內可行使初創公司的合格股票期權1 價值上限由 1200 萬日元提升至 3600 萬日元；（4）引入“平 臺稅收”。對每納稅周期與外國供應商交易額超過 50 億日元的數字平臺運營商征收 消費稅 2 。

二、問題分析

（一）超六成企業對日金融環境評價一般 日本央行結束負利率政策后，日本市場短期利率不斷提升，導致外資企業面臨 融資成本上升等多種不確定性因素。調查顯示，61.9% 的受訪企業對日本金融環境 評價為一般，與 2023 年調查相比提高 2.5 個百分點；20.8% 的受訪企業評價為較好， 與 2023 年調查相比降低了 9.4 個百分點。

受訪企業在金融領域遇到的問題主要是融資問題。調查顯示，38.1% 的受訪在 日中資企業反映日本金融市場的信貸條件嚴苛，31.2% 的受訪企業認為跨境融資難 度較大，27.7% 的受訪企業表示在資本市場直接融資困難，17.3% 的企業認為融資 成本高。

（二）銀行等金融行業隱性壁壘較高 日本金融體系較為成熟，本土大型銀行數量較多，銀企經營聯系緊密，行業協 會力量較大，外資金融機構面臨隱性壁壘較高。特別是在日本市場利率提高的背景 下，外資銀行在融資方面與日本本土銀行競爭加劇，經營成本顯著提升。 此外，外資銀行在日本開展本地化銀行業務需加入日本本地日元清算系統，但該系統 加入費用極高，獲取細分服務還需單獨談判及付費，極大增加外資銀行運營難度和成本。

（三）近九成企業認為稅收環境一般 調查顯示，86.1% 的受訪企業認為日本的稅收環境一般，10.4% 的受訪企業認 為較好，3.5% 的受訪企業認為較差。稅率提高、稅收負擔重是在日受訪企業反映日本稅收環境存在的主要問題。調 查顯示，51.5% 的受訪企業反映稅率提高增加企業成本，48.5% 的受訪企業反映稅 收負擔重。

日本財務省最新公布數據顯示，2021 年日本稅收及社保費用占國民收入的比 重為 34.4%，在經合組織成員國中排名第 22 位。2021 年，日本企業所得稅占國民 總收入的比重為 6.2%，同期美國、英國、德國、法國、瑞典這一比重分別為 2%、 3.8%、3.1%、3.7%、4.9%。

三、我們建議

（一）加強雙方金融監管部門對話溝通 建議日本金融監管部門用好與中國金融監管部門已有對話交流機制，發揮中日 財長對話會作用，就應對雙方金融及資本市場挑戰加強溝通協作，促進金融服務中 日間雙向投資與貿易合作。 （二）減少不必要的外資銀行金融檢查 建議日本不同金融監管部門間加強協調，設置對外資金融機構合理的檢查頻次 與檢查機制，避免多頭、頻繁檢查，促進外資金融機構健康可持續發展。 （三）出臺更多面向外資企業稅收優惠 建議日本政府制定更多針對外資企業的稅收優惠政策，提升企業申請適用的便 利化程度，切實減輕企業在當地經營稅收負擔，優化外資企業發展的稅收環境。

（四）降低加入日本全銀清算系統門檻 建議日本相關行業協會參照國際通行水平，將全銀清算系統加入費用降至合理 標準，合理設定外資銀行在日本開展日元清算業務門檻。 （五）提升日本全銀清算系統服務水平 建議日本全銀清算系統主管部門及相關服務的提供方為系統用戶提供更優質便 捷服務，解決外資銀行使用困難，更好發揮系統的金融服務功能。